預(yù)計(jì)2017年，中國(guó)有色金屬市場(chǎng)環(huán)境好于今年?！叭{馬車”將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，各項(xiàng)成本要素趨向揚(yáng)升，天量“熱錢”虎視眈眈，五大力量推動(dòng)市場(chǎng)繼續(xù)升溫。

　　“三駕馬車”拉動(dòng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　2016年下半年以來(lái)，全國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)集體回暖，尤其是一些先行指標(biāo)，如PMI、企業(yè)家和市場(chǎng)信心指數(shù)等穩(wěn)定向好，宏觀經(jīng)濟(jì)L型企穩(wěn)態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)，并由于決策部門穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)力，新一年內(nèi)中國(guó)有色金屬“三駕馬車”勁頭充足，拉動(dòng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　“三駕馬車”中首先是投資增速提高。2016年1~9月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速(名義增長(zhǎng))為8.2%，比1~8月份增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn),扭轉(zhuǎn)了先前連續(xù)4個(gè)月下滑局面。固定資產(chǎn)投資方面，1~9月份，民間投資增速比1~8月份增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速比1~8月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，增速全部企穩(wěn)提升?；A(chǔ)設(shè)施投資更是高位運(yùn)行，前三季度增速高達(dá)19.4%。預(yù)計(jì)2017年增加固定資產(chǎn)投資，仍為決策部門穩(wěn)增長(zhǎng)首選。為此今后還會(huì)大力度批復(fù)和新開工投資項(xiàng)目，堅(jiān)持項(xiàng)目投資中引進(jìn)PPP機(jī)制，加大檢查督促力度。與此同時(shí)，今年9月全國(guó)PPI(生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))結(jié)束連續(xù)了54個(gè)月下降局面，同比上漲0.1%。這不僅是中國(guó)物價(jià)形勢(shì)的重大變化，同時(shí)也意味著許多行業(yè)投資開始有利可圖。隨著今后PPI漲幅逐步加大，盈利前景看好，勢(shì)必吸引更多投資入場(chǎng)，扭轉(zhuǎn)民間投資大幅下降局面。“一帶一路”建設(shè)亦提供投資新動(dòng)力。今明兩年，圍繞“一帶一路”建設(shè)，中國(guó)境外施工項(xiàng)目增多，也會(huì)帶動(dòng)中國(guó)投資水平增長(zhǎng)。受其推動(dòng)，預(yù)計(jì)2017年全國(guó)固定資產(chǎn)投資水平有所提高，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速將回升至10%左右，比2016年增速提高1~2個(gè)百分點(diǎn)。其中全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)20%左右，強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭不改。全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增幅超過(guò)6%，增速提高最為明顯，不僅遠(yuǎn)超2015年1%的增長(zhǎng)水平，也高于2016年增速至少1個(gè)百分點(diǎn)。民間投資增速在2016年下半年止降穩(wěn)定的基礎(chǔ)上出現(xiàn)回升，2017年增速提高到3%以上。

　　其次是工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)回升。固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，投資品訂單增多，會(huì)促進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年9月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值(按可比價(jià)格)環(huán)比增長(zhǎng)了0.47%，同比增長(zhǎng)6.2%，同比增速連續(xù)7個(gè)月處于6%以上。1~9月份，工業(yè)增加值累計(jì)增速也達(dá)到了6%。最能反映工業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)的用電量、鐵路貨運(yùn)量指標(biāo)全部企穩(wěn)回升。其中9月份全社會(huì)用電量(國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù))同比增長(zhǎng)6.9%，增速同比大幅回升7.1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2017年全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)保持回升主基調(diào)，全年工業(yè)增加值增速將超過(guò)6%，甚至?xí)_(dá)到7%。

　　主要有色金屬出口保持增長(zhǎng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年1~9月，全國(guó)5種重要有色金屬出口量為443萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)2.5%。其中銅及銅材出口量70.7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)35.2%;錳出口量23.8萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.2%;鋁及鋁材出口量347萬(wàn)噸，下降2.4%。因?yàn)?017年國(guó)際市場(chǎng)需求不減，中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍在，以及人民幣貶值等因素促進(jìn)，預(yù)計(jì)2017年上述5種有色金屬全年出口量達(dá)到460萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4%左右,高出2016年水平。

　　受到上述“三駕馬車”拉動(dòng)，預(yù)計(jì)2017年中國(guó)重要有色金屬需求(含出口)繼續(xù)穩(wěn)定增加，將比今年增長(zhǎng)3%以上。

　　進(jìn)口繼續(xù)保持較大數(shù)量規(guī)模

　　受到需求增加，尤其是出口勢(shì)頭強(qiáng)勁拉動(dòng)，2016年全國(guó)有色金屬及冶煉原料進(jìn)口將增長(zhǎng)。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1~9月，全國(guó)8種重要有色金屬及冶煉原料進(jìn)口總量為4139萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%。其中銅和銅合金進(jìn)口量339萬(wàn)噸，增長(zhǎng)14%;氧化鋁進(jìn)口量217萬(wàn)噸，下降31%;銅礦砂及精礦進(jìn)口量1224萬(wàn)噸，增長(zhǎng)31.9%。

　　展望2017年中國(guó)有色金屬及冶煉原料進(jìn)口形勢(shì)，因?yàn)橹袊?guó)需求穩(wěn)定增加，部分國(guó)內(nèi)資源企業(yè)減產(chǎn)讓出市場(chǎng)份額，商業(yè)社會(huì)庫(kù)存水平較低(國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備除外)，以及“買漲不買落”引發(fā)補(bǔ)庫(kù)性、避險(xiǎn)性和投機(jī)性購(gòu)買需求增多，都使得2017年中國(guó)有色金屬及冶煉原料進(jìn)口繼續(xù)較大數(shù)量規(guī)模，上述8種重要有色金屬及冶煉原料進(jìn)口量將沖擊6000萬(wàn)噸整數(shù)關(guān)口，增長(zhǎng)幅度超過(guò)5%。中國(guó)有色金屬及冶煉原料進(jìn)口繼續(xù)強(qiáng)勁，對(duì)于國(guó)際有色金屬市場(chǎng)是一個(gè)好消息。

　　過(guò)剩產(chǎn)能釋放得到抑制

　　從政策措施來(lái)看，中國(guó)有色金屬?gòu)?qiáng)調(diào)去產(chǎn)能，尤其是借助環(huán)境保護(hù)和質(zhì)量監(jiān)督兩大手段，加快落后產(chǎn)能和僵尸企業(yè)市場(chǎng)清退。據(jù)有關(guān)資料，2015年末，全國(guó)累計(jì)關(guān)停電解鋁產(chǎn)能815萬(wàn)噸，永久性關(guān)停產(chǎn)能336萬(wàn)噸，其他有色金屬過(guò)剩產(chǎn)能也受到抑制。受其影響，2016年前9月，全國(guó)10種有色金屬產(chǎn)量為3831.3萬(wàn)噸，僅同比增長(zhǎng)0.7%，比去年同期增速回落了近8個(gè)百分點(diǎn)。其中電解鋁產(chǎn)量同比下降1.4%。預(yù)計(jì)2017年,繼續(xù)去產(chǎn)能態(tài)勢(shì)不變。由于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的削減產(chǎn)能和繼續(xù)削減產(chǎn)能，2017年內(nèi)有色金屬過(guò)量供應(yīng)壓力繼續(xù)減輕，促進(jìn)供求關(guān)系進(jìn)一步改善。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)機(jī)制也會(huì)對(duì)過(guò)多產(chǎn)量進(jìn)行剎車。如果產(chǎn)能釋放過(guò)多，勢(shì)必壓迫市場(chǎng)價(jià)格跌落，致使高成本企業(yè)嚴(yán)重虧損而重新減產(chǎn)。前段時(shí)期有色金屬價(jià)格暴跌，持續(xù)刷新近10年最低紀(jì)錄，全國(guó)有色金屬企業(yè)被迫削減資本開支、裁員與減少產(chǎn)量。雖然目前有色金屬價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，但一些高成本企業(yè)仍然無(wú)利可圖，或者是利潤(rùn)不高，也會(huì)制約明年產(chǎn)量過(guò)多增長(zhǎng)。

　　各項(xiàng)成本要素趨向上升

　　預(yù)計(jì)2017年中國(guó)有色金屬各項(xiàng)成本要素，都將出現(xiàn)上升趨勢(shì)。

　　首先是進(jìn)口成本增加。2016年國(guó)際市場(chǎng)有色金屬價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，銅、鋅、鎳等產(chǎn)品價(jià)格比較前期低點(diǎn)漲幅普遍超過(guò)三成，預(yù)計(jì)還有上漲空間。另一方面，2016年人民幣出現(xiàn)貶值，預(yù)計(jì)2016年全年貶值幅度超過(guò)3%。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速、外匯儲(chǔ)備下降以及美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息和加息預(yù)期影響，一段時(shí)期內(nèi)人民幣貶值壓力猶存。盡管并不存在人民幣持續(xù)大幅貶值基礎(chǔ)，今后繼續(xù)貶值幅度空間有限，主管部門不會(huì)主動(dòng)貶值本幣，但目前人民幣貶值，客觀上也會(huì)提高中國(guó)有色金屬及冶煉原料進(jìn)口成本。

　　其次是國(guó)內(nèi)環(huán)保力度加大。中國(guó)環(huán)保執(zhí)法力度會(huì)有增強(qiáng)，嚴(yán)重污染環(huán)境的企業(yè)法人坐牢，甚至企業(yè)關(guān)門停產(chǎn)威脅，勢(shì)必迫使國(guó)內(nèi)礦山和有色金屬冶煉加工等企業(yè)增加環(huán)保支出。

　　此外，能源動(dòng)力和物流成本增加。有色金屬屬于高耗能行業(yè)。2016年，國(guó)內(nèi)外石油、煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，提高了中國(guó)整體能源價(jià)格水平。世界銀行近期預(yù)測(cè)2017年石油等能源產(chǎn)品價(jià)格上漲25%。受其影響，2017年，中國(guó)有色金屬企業(yè)的能源、動(dòng)力采購(gòu)費(fèi)用會(huì)有增加。從2016年9月21日開始執(zhí)行的汽車運(yùn)輸新政，大幅下調(diào)大型貨車核定載重量，將使得許多企業(yè)采購(gòu)原材料運(yùn)費(fèi)上漲。不僅如此，2016年國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)多次上調(diào)成品油價(jià)格。隨著2017年國(guó)際市場(chǎng)油氣價(jià)格的繼續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步調(diào)高，大宗商品企業(yè)物流成本相應(yīng)增加。此外，今后中國(guó)工資成本也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

　　全球“熱錢”虎視眈眈

　　2017年有色金屬市場(chǎng)還可能面臨“熱錢”炒作沖擊。2016年有色金屬價(jià)格較大幅度上漲，除了供求關(guān)系改善與成本增加推動(dòng)，投機(jī)資本入場(chǎng)抄底也產(chǎn)生了很大作用。2008年全球金融危機(jī)以后，為了避免全球經(jīng)濟(jì)大衰退，世界主要國(guó)家普遍實(shí)施極度寬松貨幣政策，擴(kuò)大財(cái)政赤字，并且開動(dòng)印鈔機(jī)，大規(guī)模超發(fā)貨幣，致使全球范圍內(nèi)超發(fā)貨幣不斷累積，最終形成了對(duì)于有色金屬等大宗商品虎視眈眈的天文數(shù)字“熱錢”。來(lái)自全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德的研究顯示，全球投資者當(dāng)前持有逾50萬(wàn)億美元現(xiàn)金，超過(guò)美國(guó)、中國(guó)、日本和德國(guó)全球經(jīng)濟(jì)四強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)總量(不到40萬(wàn)億美元)，是全球各大央行資產(chǎn)負(fù)債表總和的兩倍多。一旦這些資金進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)抄底，進(jìn)入有色金屬市場(chǎng)抄底，如同“大象踏進(jìn)澡盆”，勢(shì)必引發(fā)巨大震蕩。

　　綜上所述，預(yù)計(jì)2017年中國(guó)有色金屬價(jià)格保持相對(duì)高位運(yùn)行，年平均價(jià)格繼續(xù)超出上年水平，當(dāng)然，其向上過(guò)程中劇烈震蕩在所難免，不排除“過(guò)山車”行情再次重演。