中鋁集團(tuán)作為有色行業(yè)中最早接觸期貨交易的國(guó)內(nèi)企業(yè)。在境內(nèi)境外參與期貨業(yè)務(wù)時(shí)間較長(zhǎng)，在組織管理和風(fēng)險(xiǎn)控制上有許多值得國(guó)有企業(yè)參與期貨業(yè)務(wù)的借鑒之處。

　　在中鋁公司60余家下屬公司中，中鋁集團(tuán)下屬公司——中鋁國(guó)貿(mào)是其統(tǒng)一的期貨操作平臺(tái)，負(fù)責(zé)完成各子公司的交易指令，并監(jiān)控各公司的頭寸風(fēng)險(xiǎn)，各子公司在授權(quán)頭寸范圍內(nèi)期貨交易有著較大的靈活性。

　　為防止可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，中鋁集團(tuán)出臺(tái)了具體管理期貨業(yè)務(wù)辦法，包括中鋁國(guó)貿(mào)在內(nèi)的子公司也有期貨管理辦法，這個(gè)管理辦法越往下越細(xì)化，越具有可操作性。從集團(tuán)層面看，公司的期貨領(lǐng)導(dǎo)小組，主要是制定每年年度的期貨保值計(jì)劃。該計(jì)劃根據(jù)下面子公司報(bào)的套期保值計(jì)劃和需求，確定交易品種、交易范圍、交易規(guī)模，確定大的框架。

　　在此基礎(chǔ)上，下屬子公司也都有期貨領(lǐng)導(dǎo)小組，組長(zhǎng)由總經(jīng)理?yè)?dān)任，副組長(zhǎng)由主管期貨業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理?yè)?dān)任。期貨領(lǐng)導(dǎo)小組負(fù)責(zé)期貨業(yè)務(wù)管理?？偨?jīng)理辦公會(huì)或總經(jīng)理主持的專業(yè)會(huì)議確定期貨套期保值重大原則、方案或者決策，并將年度期貨保值方案報(bào)送上級(jí)審核。

　　中鋁公司要求企業(yè)審批額度之內(nèi)，對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨庫(kù)存或生產(chǎn)產(chǎn)量、采購(gòu)量開(kāi)展期貨保值交易，而不是開(kāi)展投機(jī)交易。從操作的角度來(lái)說(shuō)，不超過(guò)套期保值頭寸規(guī)模和方向，頻率沒(méi)有嚴(yán)格限制。比如有現(xiàn)貨去拋期貨，如果價(jià)格跌的比較多的時(shí)候，先買(mǎi)入平倉(cāng)再伺機(jī)再拋也是可以的。但是，對(duì)于保值頭寸，中鋁公司期貨管理辦法中對(duì)允許保值頭寸的比例是有嚴(yán)格規(guī)定的，企業(yè)按照規(guī)定的保值比例來(lái)做預(yù)算。

　　在風(fēng)險(xiǎn)控制管理上執(zhí)行四級(jí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。期貨部執(zhí)行第一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)控制、高層管理人員和風(fēng)控經(jīng)理執(zhí)行第二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)部執(zhí)行第三級(jí)風(fēng)險(xiǎn)控制、外部審計(jì)機(jī)構(gòu)執(zhí)行第四級(jí)風(fēng)險(xiǎn)控制。每一級(jí)部門(mén)應(yīng)分別從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量、風(fēng)險(xiǎn)解決方案等方面，執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制職責(zé)，構(gòu)建從風(fēng)險(xiǎn)前臺(tái)(期貨部)、風(fēng)險(xiǎn)中臺(tái)(高層管理人員和風(fēng)控經(jīng)理)到風(fēng)險(xiǎn)后臺(tái)(財(cái)務(wù)部)各司其職的整體風(fēng)險(xiǎn)管理和控制系統(tǒng)。中鋁公司上下都嚴(yán)格遵守上述制度，并會(huì)根據(jù)具體情況不斷修訂。

　　對(duì)于每日平倉(cāng)盈虧，實(shí)施每日?qǐng)?bào)告制。中鋁國(guó)貿(mào)每日收盤(pán)以后把期貨整體的持倉(cāng)盈虧、交易買(mǎi)賣(mài)情況匯總，既分企業(yè)，也分品種，上報(bào)給中鋁國(guó)貿(mào)主要領(lǐng)導(dǎo)和財(cái)務(wù)部，然后是上報(bào)集團(tuán)營(yíng)銷管理部，由營(yíng)銷管理部上報(bào)到集團(tuán)期貨領(lǐng)導(dǎo)小組。

　　對(duì)于期貨市場(chǎng)套保的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題，中鋁公司會(huì)計(jì)處理相對(duì)簡(jiǎn)單，容易操作。期貨平倉(cāng)虧損借記投資收益-期貨平倉(cāng)盈虧，貸記其他應(yīng)收款-經(jīng)紀(jì)公司;持倉(cāng)虧損借記公允價(jià)值變動(dòng)損益，貸記衍生工具-境內(nèi)期貨業(yè)務(wù)，下月沖回。

　　這一方面可以理解為歷史沿革，中鋁公司參與期貨市場(chǎng)時(shí)間長(zhǎng)，會(huì)計(jì)處理已經(jīng)有規(guī)范。另一方面，也可以看出審計(jì)部門(mén)對(duì)中鋁公司參與期貨市場(chǎng)的會(huì)計(jì)處理有所認(rèn)同。而認(rèn)同的背后，正是中鋁公司對(duì)于期貨市場(chǎng)功能的深刻理解和堅(jiān)持不斷的靈活運(yùn)用，久久為功，取得了外部審計(jì)部門(mén)的認(rèn)同。

　　中鋁國(guó)貿(mào)公司負(fù)責(zé)人表示，像中鋁集團(tuán)這樣的國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，完成任務(wù)目標(biāo)是最重要的。參與期貨并不意味著高風(fēng)險(xiǎn)，不參與期貨并不意味著低風(fēng)險(xiǎn)。如果不通過(guò)期貨管理利潤(rùn)的話，天天隨行就市，按照中鋁產(chǎn)量，一天價(jià)格漲跌100元，都會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大影響。

　　具體在中鋁公司內(nèi)部來(lái)說(shuō)，每年各個(gè)公司都有一個(gè)利潤(rùn)目標(biāo)。對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，成本比較穩(wěn)定，要實(shí)現(xiàn)盈利，期貨套保必不可少，而具體價(jià)格到了目標(biāo)區(qū)間，控制保值比例，該保就保，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)去預(yù)測(cè)未來(lái)的漲跌這種不確定性比起通過(guò)套期保值來(lái)獲得確定性更難。