由于海外價格支撐以及市場庫存持續(xù)下降，上半年國內(nèi)鋁價整體高位運行，電解鋁行業(yè)上半年噸鋁利潤再創(chuàng)歷史新高。財聯(lián)社記者多方采訪獲悉，下半年電解鋁行業(yè)或難再現(xiàn)上半年的“美好時光”，6、7月鋁價快速下跌，部分高電價鋁企近期已出現(xiàn)虧損。

“下半年預計電解鋁需求同比環(huán)比皆有小幅提升，但由于產(chǎn)量增速也較快，整體維持累庫，預計鋁價或?qū)⒃诔杀揪€附近偏弱運行，企業(yè)盈利能力較上半年有所下降?！鄙虾ｄ撀?lián)鋁事業(yè)部電解鋁分析師姚馨對財聯(lián)社記者表示。

另外，但各地企業(yè)盈利能力也存在較大差異。有業(yè)內(nèi)人士稱：“云南、新疆等具有明顯電價優(yōu)勢地區(qū)的電解鋁企業(yè)較北方一些企業(yè)盈利能力更強?！?/p>

上半年電解鋁成本上升但利潤再創(chuàng)新高

與去年同期相比，電解鋁成本出現(xiàn)明顯提升。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月電解鋁加權成本平均為16764元/噸，同比上漲了3498元/噸。

“去年9月后，云南地區(qū)優(yōu)惠電價已經(jīng)取消，今年電價有較大幅度提升。”云南某電解鋁企業(yè)工作人員告訴財聯(lián)社記者。

而北方電解鋁企業(yè)自備電廠多數(shù)采購市價煤炭，價格較長協(xié)價格高出300-500元/噸。李林告訴財聯(lián)社記者：“現(xiàn)在自備電成本和網(wǎng)電價格開始趨同，電解鋁企業(yè)自備電的成本優(yōu)勢已經(jīng)沒有了，據(jù)我們測算，7月份網(wǎng)電價格0.432元/度，自備電成本約0.438元每度。”

雖然成本上升，侵蝕了電解鋁行業(yè)的利潤空間，但由于現(xiàn)貨鋁價格持續(xù)高位運行，行業(yè)利潤依然可觀。

上半年歐洲局勢緊張，疊加國內(nèi)廣西疫情對電解鋁原料的供應擾動，供給端壓力較大，使得現(xiàn)貨鋁價整體高位運行，電解鋁行業(yè)盈利能力增強。

據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，一季度鋁價高漲至23870元/噸，二季度受美聯(lián)儲加息等影響價格出現(xiàn)較大回落，但整體價格仍處于較高水平。

姚馨向記者提供的數(shù)據(jù)顯示，鋁錠1-6月現(xiàn)貨均價為21406元/噸，電解鋁行業(yè)盈利4670元/噸，較去年同期盈利水平增加548元/噸。

平均每噸鋁錠盈利增加13%左右，相關上市公司盈利或再創(chuàng)新高。財聯(lián)社記者以投資者身份致電神火股份、南山鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、云鋁股份等多家業(yè)內(nèi)上市公司，多數(shù)公司表示上半年行業(yè)盈利較好。

“今年上半年價格處于歷史高位，另外今年也沒有能耗雙控，3、4月后云南項目就已滿產(chǎn)，上半年盈利有較大提高?！庇泄ぷ魅藛T告訴財聯(lián)社記者。

下游需求結構開始變化外需相對偏強

今年市場供需結構也有較大變化。據(jù)國家統(tǒng)計局和上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上半年，電解鋁產(chǎn)量為1968萬噸，同比增長0.7%，電解鋁消費量約1980萬噸，同比減少15萬噸。疊加出口因素，上半年鋁內(nèi)需同比減少85萬噸，二季度末鋁錠社會庫存75.1萬噸，環(huán)比下降21.3%，較去年同期下降12.1%。

整體來看市場供需處于緊平衡狀態(tài)，但下游需求端市場變化較大。

傳統(tǒng)建材市場消費量有明顯下降。佛山金鋁閣鋁業(yè)公司負責人告訴財聯(lián)社記者，“由于上半年地產(chǎn)行業(yè)不景氣疊加疫情影響供應鏈流動性，市場整體需求減少，訂單比去年少了三分之一左右吧，有的地區(qū)減少了將近一半。”

相比建材端需求的不景氣，出口端以及新能源領域需求則表現(xiàn)較好。李林稱，“我國上半年鋁的進口窗口一直沒有打開，由于國內(nèi)價格偏低，海外市場對國內(nèi)鋁材需求大幅增長。”

據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，上半年，氧化鋁、未鍛軋鋁分別進口88.7萬噸、19.7萬噸，同比下降37.2%、73.5%。氧化鋁、未鍛軋鋁、鋁材分別出口56.7萬噸、17.7萬噸、322萬噸，同比增長1268%、4532%和27.9%。

新能源領域，一方面電動汽車對鋁材消費出現(xiàn)增長，主要用于電池鋁箔和車身結構件。另一方面則用于光伏太陽能電池板框料結構。

據(jù)金瑞期貨研報分析，預計2022年國內(nèi)光伏行業(yè)新增裝機量為100GW，海外新增裝機預計將達到140GW，按照中國的市占率推算中國出口海外光伏組件將達到117GW，由此帶來的今年國內(nèi)光伏耗鋁173萬噸，同比增加54萬噸。而乘用車方面由于電動汽車銷量的增加以及單車用鋁量的上升，預計今年汽車將拉動37萬噸的需求增長。

姚馨認為，鋁在新能源汽車及光伏邊框等方面的應用對鋁的需求帶來了增量，主要體現(xiàn)在工業(yè)型材產(chǎn)量方面。她認為：“目前從我們測算的數(shù)據(jù)來看，預計新能源帶來的消費同比增量不足以抵消房地產(chǎn)帶來的減量，但預計長期來看，新能源對鋁消費增量的貢獻是持續(xù)的。”

下半年市場價格或弱勢運行噸鋁利潤將下降

隨著國內(nèi)新電解鋁產(chǎn)能的投產(chǎn)，市場供給或出現(xiàn)回升，行業(yè)盈利能力或難再回上半年高光時刻。近期，噸鋁利潤預期將出現(xiàn)較大回落。

一方面今年電解鋁行業(yè)未再受到能耗雙控的影響，煤炭保供成效，另外云南地區(qū)電力供應較好。有云南某電解鋁公司人士對財聯(lián)社記者表示：“今年云南地區(qū)降水較多，水利比較充沛，預計不會有能耗雙控限電的情況?！?/p>

同時國內(nèi)水電充沛地區(qū)電解鋁產(chǎn)能下半年有所增加。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，預計三季度產(chǎn)能增加約50萬噸，四季度產(chǎn)能增加37萬噸。其中上市公司方面，廣元中孚二期約7萬噸電解鋁產(chǎn)能預計投產(chǎn)，年內(nèi)公司年產(chǎn)50萬噸綠色水電鋁材項目可實現(xiàn)達產(chǎn)。

另外，海外供給或短期有所增長。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至7月底海外電解鋁建成產(chǎn)能3397萬噸/年，同比增長1.4%。增量主要來自伊朗、阿聯(lián)酋，雖然美國因能源成本高企導致的減產(chǎn)仍在繼續(xù)，但歐洲減產(chǎn)未有進一步擴大的消息，同時加拿大、巴西和澳大利亞等國有部分產(chǎn)能復產(chǎn)，所以7月運行產(chǎn)能較6月有小幅增長。

雖然氧化鋁市場供需稍有過剩，但下半年電解鋁產(chǎn)能增長造成原料價格或難大幅下降。有電解鋁上市公司工作人士表示：“預計下半年氧化鋁成本比較穩(wěn)定，在3000元左右小幅波動?！?/p>

而需求方面或難有較大起色。金鋁閣公司負責人表示：“現(xiàn)在市場需求比前兩個月好一些，但也沒有達到去年的量，下半年市場主要看九月十月的情況吧，如果‘金九銀十’也不好，下半年就結束了?！?/p>

李林預測：“雖然地產(chǎn)下半年預期較上半年略有好轉，但需求整體萎縮，新能源光伏消費雖有增量，但占比仍偏低。預計下半年價格或偏弱運行，市場價格或在18000元/噸附近震蕩，成本中樞估計也會有所回落，約為17000元/噸左右?！?/p>

有河南某電解鋁企業(yè)工作人員告訴記者：“當前噸鋁一萬八千多的價格，公司生產(chǎn)也只是不虧損。”

若下半年價格在上述預測區(qū)間運行，預期部分電力成本較高地區(qū)的電解鋁企業(yè)或處于微利或虧損狀況。