2023年1月份，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為39.1，較上月上升0.2個(gè)點(diǎn)，處于“正常”區(qū)間下部；先行合成指數(shù)為59.3，較上月下降0.1個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見表1。

表1 近13個(gè)月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

1.景氣指數(shù)在正常區(qū)間內(nèi)上升

2023年1月份，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)上升0.2個(gè)點(diǎn)至39.1，處于“正?！眳^(qū)間下部。中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢(shì)見圖1。

圖1 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢(shì)圖

由中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈（見表2）可見，2022年12月份，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，LME鋁結(jié)算價(jià)、鋁冶煉投資總額、M2、電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、發(fā)電量、鋁材出口總量和利潤(rùn)總額等9項(xiàng)指標(biāo)均處于“正?！眳^(qū)間；商品房銷售面積處于“偏冷”區(qū)間。

表2 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈

2．先行合成指數(shù)下降

2023年1月份，先行合成指數(shù)為59.3，較上月下降0.1個(gè)點(diǎn)。中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線見圖2。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5項(xiàng)指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，較上月有兩項(xiàng)指標(biāo)下降，其中，商品房銷售面積下降5.3%，發(fā)電量下降0.1%。

圖2 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線

3．行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢(shì)分析

1月份鋁冶煉行業(yè)景氣度總體處于正常區(qū)間下部，運(yùn)行特點(diǎn)具體表現(xiàn)為：

一是鋁價(jià)同比下降，環(huán)比上升。1月份鋁價(jià)整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，海外市場(chǎng)樂觀預(yù)期結(jié)合國(guó)內(nèi)出臺(tái)的一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)地產(chǎn)的刺激性政策，推動(dòng)著鋁價(jià)不斷上漲。整個(gè)1月份滬鋁重心持續(xù)上移，呈現(xiàn)連續(xù)拉漲的勢(shì)頭，月底突破19000元/噸。1月份滬鋁主力合約價(jià)格處于17637-19363元/噸之間，均價(jià)為18500元/噸，環(huán)比上升260元/噸，漲幅1.4%，同比下降2604元/噸，降幅12.3%。滬鋁主力合約價(jià)格走勢(shì)情況見圖3。

圖3 滬鋁主力合約價(jià)格走勢(shì)情況

二是生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)。12月份，全國(guó)電解鋁和氧化鋁產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增減并存。其中，四川、廣西等地區(qū)電解鋁企業(yè)正在積極復(fù)產(chǎn)中，甘肅中瑞電解鋁項(xiàng)目投產(chǎn)也在穩(wěn)步推進(jìn)。貴州地區(qū)因電力緊張出臺(tái)限產(chǎn)措施，減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)60多萬噸。云南地區(qū)由于進(jìn)入枯水期，減產(chǎn)產(chǎn)能約為115萬噸，約占云南地區(qū)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能的22%，預(yù)計(jì)后續(xù)減產(chǎn)規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，減產(chǎn)比例擴(kuò)大至35%-40%。12月份，全國(guó)電解鋁產(chǎn)量為343.4萬噸，同比上升10.3%，日均產(chǎn)量11.1萬噸，環(huán)比下降0.2萬噸，同比上升1.1萬噸；氧化鋁產(chǎn)量為652.1萬噸，同比增長(zhǎng)4.4%，日均產(chǎn)量21.0萬噸，環(huán)比下降2.2萬噸，同比增長(zhǎng)0.9萬噸。鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量見圖4。

圖4 鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量

三是國(guó)內(nèi)鋁表觀消費(fèi)不及預(yù)期。盡管當(dāng)前疫情防控政策已經(jīng)作出了很大的調(diào)整，但市場(chǎng)的恢復(fù)仍舊需要時(shí)間，下游需求表現(xiàn)不及預(yù)期，鋁加工材行業(yè)提前步入淡季，終端需求新訂單明顯減少，房地產(chǎn)行業(yè)低迷，傳統(tǒng)的四季度旺季不復(fù)存在，建筑鋁型材訂單恢復(fù)較慢，同比大幅下降；汽車方面產(chǎn)銷略顯疲弱，環(huán)比、同比均呈現(xiàn)下降，下行趨勢(shì)明顯；鋁合金及鋁材產(chǎn)量同比下降?？偟膩碚f，終端需求明顯減弱。從鋁消費(fèi)的主要領(lǐng)域看，房地產(chǎn)方面，2022年12月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資9032.41億元，同比下降15.6%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積8142.80萬平方米，同比下降48.2%，房屋新開工面積8955.03萬平方米，同比下降44.3%，房屋竣工面積30514.24萬平方米，同比下降6.6%；汽車方面，2023年1月汽車市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均呈現(xiàn)兩位數(shù)下滑。月產(chǎn)銷分別為159.4萬輛和164.9萬輛，環(huán)比分別下降33.1%和35.5%，同比分別下降34.3%和35%；12月全國(guó)鋁材產(chǎn)量561.5萬噸，同比下降6.9%；12月鋁合金產(chǎn)量104.9萬噸，同比下降7.6%。

四是鋁土礦進(jìn)口同比增長(zhǎng)、鋁材出口同比下降。由于國(guó)內(nèi)鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進(jìn)口。鋁土礦進(jìn)口方面，我國(guó)鋁土礦進(jìn)口保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，12月我國(guó)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1014萬噸，環(huán)比下降5.7%，同比增長(zhǎng)16.9%。其中，自幾內(nèi)亞進(jìn)口620萬噸，環(huán)比下降0.8%，同比增長(zhǎng)76.1%；自澳大利亞進(jìn)口272萬噸，環(huán)比下降3.9%，同比增加6.6%；自印度尼西亞進(jìn)口100萬噸，環(huán)比下降62.0%，同比下降25.6%。鋁材方面，繼續(xù)保持以國(guó)內(nèi)循環(huán)為主、國(guó)際國(guó)內(nèi)互促“雙循環(huán)”的發(fā)展格局。12月我國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口45.1萬噸，環(huán)比下降12.4%，同比下降18.4%。

綜上所述，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)前提下，我們預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期我國(guó)鋁冶煉行業(yè)將會(huì)繼續(xù)在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行，景氣指數(shù)可能會(huì)有回落。