2024年1月2日，氧化鋁期貨主力合約2402價(jià)格漲停；1月3日，氧化鋁2402合約價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，最高上漲至3838元/噸。2023年12月22日，氧化鋁2402合約漲停。

影響氧化鋁供給的因素增加

近期，氧化鋁價(jià)格大幅上漲，其主要原因主要源于兩個(gè)方面：一是2023年12月18日，幾內(nèi)亞首都科納克里發(fā)生的燃油倉(cāng)庫(kù)爆炸，導(dǎo)致幾內(nèi)亞政府短期征用部分礦業(yè)企業(yè)的油庫(kù)，對(duì)鋁土礦供應(yīng)造成影響；二是中國(guó)氧化鋁的低庫(kù)存對(duì)價(jià)格上漲起到了推動(dòng)作用。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年10月份，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量為705.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.3%；1—10月份，中國(guó)氧化鋁累計(jì)產(chǎn)量為6870.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.9%。此外，SMM數(shù)據(jù)顯示，2023年11月份，冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)量為674.5萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量環(huán)比增加0.41萬(wàn)噸，至22.48萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.2%。至2023年11月末，中國(guó)氧化鋁的建成產(chǎn)能達(dá)1億噸，運(yùn)行產(chǎn)能8207萬(wàn)噸，全國(guó)氧化鋁廠開(kāi)工率為82.1%。

據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2023年11月30日，中國(guó)氧化鋁的建成產(chǎn)能增加至1.022億噸，開(kāi)工產(chǎn)能8215萬(wàn)噸，氧化鋁廠開(kāi)工率為80.38%。雖然2023年我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量仍維持在較高水平，但與電解鋁的增幅相比有所減少。此外，河南省部分地區(qū)土地復(fù)墾，導(dǎo)致部分氧化鋁廠停產(chǎn)。目前正值北方地區(qū)的采暖季，氧化鋁的供給又受環(huán)保限產(chǎn)的影響。預(yù)計(jì)至2024年一季度，氧化鋁供應(yīng)將持續(xù)受到影響。

2020年以來(lái)，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)下降，至2023年年中，庫(kù)存達(dá)到近幾年的低點(diǎn)，這也是氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺的原因之一。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2023年12月1日，國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)總庫(kù)存為29.7萬(wàn)噸，工廠總庫(kù)存為160.97萬(wàn)噸，兩者庫(kù)存合計(jì)為190.67萬(wàn)噸。雖然氧化鋁總庫(kù)存比2023年三季度有所增加，但仍處于近年來(lái)的較低水平。預(yù)計(jì)2024年，氧化鋁庫(kù)存將維持前低后高的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，整體有望脫離底部運(yùn)行區(qū)間。

全球鋁土礦產(chǎn)量較為平穩(wěn)

2022年，全球鋁土礦產(chǎn)量同比下降。澳大利亞和印度的鋁土礦產(chǎn)量下降，而幾內(nèi)亞和中國(guó)的鋁土礦產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。2022年，除了哈薩克斯坦和沙特，全球大部分國(guó)家的鋁土礦產(chǎn)量都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，主要因?yàn)殇X價(jià)大幅下跌。預(yù)計(jì)2023年鋁土礦的整體產(chǎn)出也難有較大增長(zhǎng)。

隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和需求的增加，以及鋁價(jià)的上漲，預(yù)計(jì)2024年鋁土礦產(chǎn)量將有望恢復(fù)增長(zhǎng)。其中，澳大利亞作為全球最大的鋁土礦生產(chǎn)國(guó)，將繼續(xù)保持高產(chǎn)出的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，幾內(nèi)亞作為鋁土礦資源豐富的國(guó)家，其鋁土礦產(chǎn)量也有望進(jìn)一步增加。盡管幾內(nèi)亞的基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后，在一定程度上制約了產(chǎn)量的釋放，但其礦產(chǎn)品質(zhì)高、生產(chǎn)成本低的優(yōu)勢(shì)，使得它成為最受歡迎的鋁土礦產(chǎn)地之一。預(yù)計(jì)未來(lái)幾內(nèi)亞將持續(xù)產(chǎn)出鋁土礦并搶占市場(chǎng)份額。

總體而言，雖然短期內(nèi)全球鋁土礦產(chǎn)量增長(zhǎng)可能面臨挑戰(zhàn)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場(chǎng)需求增加，鋁土礦產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。澳大利亞和幾內(nèi)亞等國(guó)家的產(chǎn)量有望繼續(xù)增長(zhǎng)，成為全球鋁土礦市場(chǎng)的重要供應(yīng)來(lái)源。

我國(guó)鋁土礦進(jìn)口量將繼續(xù)增長(zhǎng)

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份，中國(guó)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦為1113萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.7%。其中，自幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦708.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.61%，同比增長(zhǎng)60.51%。澳大利亞的鋁土礦進(jìn)口量同比增長(zhǎng)3.44%，至342.29萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)26.86%。2023年1—10月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦11771萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.7%。

中國(guó)越來(lái)越多的氧化鋁廠依賴進(jìn)口礦。隨著我國(guó)企業(yè)在海外開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源，鋁土礦的對(duì)外依存度將逐漸增強(qiáng)。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，鋁土礦的進(jìn)口量將繼續(xù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。然而，短期內(nèi)鋁土礦供應(yīng)可能會(huì)受到海運(yùn)費(fèi)高漲、地緣政治等因素的擾動(dòng)。

氧化鋁進(jìn)口量有所下滑

出口量增長(zhǎng)

2023年10月份，中國(guó)出口氧化鋁7.05萬(wàn)噸；1—10月份，中國(guó)累計(jì)出口氧化鋁100.16萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.64%。中國(guó)進(jìn)口氧化鋁9.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降48.28%，同比下降60.51%；1—10月份，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口氧化鋁142.96萬(wàn)噸，同比下降15.95%。

2023年，中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量持續(xù)下降，并且累計(jì)同比呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。然而，我國(guó)氧化鋁出口量卻呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)該情況與地緣政治問(wèn)題有關(guān)。從當(dāng)前的形勢(shì)發(fā)展來(lái)看，未來(lái)我國(guó)氧化鋁出口還將繼續(xù)增加。