2018年12月，中央經(jīng)濟工作會議首次提出“新基建”，即新型基礎設施建設。會議強調，“要加大制造業(yè)技術改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施建設，加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，補齊農(nóng)村基礎設施和公共服務設施建設短板，2020年以來，在疫情影響下,高層再次頻繁發(fā)聲，對“新基建”給予高度關注,并首次指出，“新基建主要包含5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領域”,可見,在受疫情影響導致經(jīng)濟階段內(nèi)壓力陡增的背景下,政府以新基建為突破口來拉動消費,促進投資以穩(wěn)定經(jīng)濟增速的意圖不言而喻。

　　阿拉?。ˋLD）認為，新基建所涉5G基建、特高壓、城際高速鐵路和軌道交通、新能源汽車等是鋁消費的重要領域，其大規(guī)模投資建設必將帶動新一輪鋁消費增長，這對于目前疲弱的下游消費而言無疑是重大利好。結合近期各省公布的近50萬億元的投資額（其中2020年度計劃投資總規(guī)模7.6萬億元），并考慮各領域鋁單耗，我們預計2020年新基建將帶來近近96.99萬噸用鋁的消費增量，這還是在不考慮大力發(fā)展充電樁將極大帶動新能源汽車消費情況下的可見增量，若考慮新能源汽車增長（且宏觀經(jīng)濟下行壓力凸顯之下，政府極大可能出臺相關扶持新能源汽車領域的政策），新基建帶來的鋁消費邊際貢獻更加可觀。

　　5G建設蓄勢待發(fā)，基站用鋁總量有限

　　2019年被譽為5G商用元年，各國競相出臺鼓勵政策5G建設，以5G為代表的基建建設迎來快速發(fā)展期。12月22日，原工信部部長李毅中說道：中國要在7年建設600萬個5G基站，總投資接近1.2萬億到1.5萬億，截止2019年12月底，全國進入商用發(fā)展的5G網(wǎng)路服務已經(jīng)累積開通超過12.6萬組5G網(wǎng)路基站，2020年底將力爭實現(xiàn)全國所有地級市覆蓋5G網(wǎng)絡，照此計算，今年建設基站總規(guī)模可達65-80萬個。根據(jù)阿拉丁（ALD）調研了解，5G建設用鋁需求主要集中在基站，占比約90%左右，而5G基站用鋁集中在光伏逆變器、5G天線、5G基站散熱材料及熱傳動等，主要材質是合金鋁板3003及1100，按照目前主流設備廠商用鋁比例40kg/個來講，2020年5G基站將消耗約2.8萬噸用鋁，考慮到基站用鋁3003及1100鋁合金需要消耗一定數(shù)量的廢鋁，5G大概率將消耗2.5萬噸鋁。

　　高鐵、軌道交通再度提速，交通用鋁穩(wěn)定增長

　　2020年伊始，新冠疫情持續(xù)發(fā)酵，全球經(jīng)濟下行壓力陡增，高鐵、軌道交通等基建作為帶動社會經(jīng)濟發(fā)展的粘合劑，在經(jīng)濟下行背景下再度站上風口浪尖。

　　根據(jù)各地區(qū)發(fā)改委數(shù)據(jù)，2019年12個地區(qū)的城市軌道交通項目（地鐵、有軌電車）獲得國家及省市發(fā)改委批復同意，涉及的城軌交通線路約有59條，總的項目投資額約9700億元。其中約29條線路已處于在建狀態(tài)（2條進入試運營期），其余約30條線路預計將在2020年全面施工?！翱紤]到城軌建設周期通常長于一年，預計年內(nèi)投資規(guī)模將為總投資的40%-50%左右，即2020年城軌投資規(guī)模預計將達4000億-5000億元左右，軌道交通運營里程有望突破8000公里。

　　軌道交通運營線路中，主要以地鐵、市域快軌及有軌電車為主，地鐵占75.6%，市域快軌占11.1%，有軌電車占5.7%，阿拉?。ˋLD）測算，2020年軌道交通將帶來約5.13萬噸鋁消耗。

圖表1 近年來我國軌道交通發(fā)展情況

數(shù)據(jù)來源：軌道交通網(wǎng)

　　鐵路方面，按照交通運輸部年初披露的數(shù)據(jù)，2020年鐵路投資計劃安排8000億元，在疫情的影響及政府的表態(tài)中，新基建發(fā)力，鐵路投資極大可能再加碼。根據(jù)國鐵集團發(fā)布的數(shù)據(jù)，至2019年末，中國鐵路運營里程為13.9萬公里以上，其中高鐵3.5萬公里，2020年計劃投產(chǎn)的新線為4000公里，其中高鐵為2000公里。阿拉?。ˋLD）測算，2020年高鐵有望新增用鋁2.45萬噸。

圖表2 近年來我國鐵路營業(yè)里程統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

　　特高壓成電力用鋁為數(shù)不多需求增長點

　　近年來，隨著我國電網(wǎng)改造逐步完成，電力投資增速也有所下滑，2019年全年電網(wǎng)投資完成總額4856億元，同比下降9.62%，這也是近四年來電網(wǎng)投資完成額首次降至5000億元以下的水平，同比降幅更是創(chuàng)下近年來的最低水平。2019年新增輸電線路長度34022千米，同比下降17.2%，同樣創(chuàng)下近四年的最低水平。在前期大規(guī)模建設投資導致各省虧損加劇的背景下，12月國家兩大電網(wǎng)公司下發(fā)限制電網(wǎng)投資的通知，電力行業(yè)發(fā)展再次蒙上一層陰影。不過，盡管電力投資增速下滑，但由于我國能源分布遠離負荷中心，遠距離的電力輸送需要特/超高壓直流輸電，導致我國特高壓成為電力行業(yè)為數(shù)不多增長點。

　　2020年以來，國家電網(wǎng)換帥，新型冠狀病毒影響下，國家電網(wǎng)12條舉措推動應對疫情影響全力恢復建設助推企業(yè)復工復產(chǎn)，國網(wǎng)大幅也由先前計劃投資4080億元提高至4500億元，其中特高壓建設項目投資規(guī)模1811億元，可帶動社會投資3600億元，整體規(guī)模5411億元。同時，近日國家電網(wǎng)研究編制《2020年特高壓和跨省500千伏及以上交直流項目前期工作計劃》，明確將加速南陽-荊門-長沙工程等5交5直特高壓工程年內(nèi)核準以及前期預可研工作，積極推進在建重點工程建設，復工青海-河南、雅中-江西±800千伏特高壓直流，張北柔性直流，蒙西-晉中、張北-雄安1000千伏特高壓交流等一批重大項目建設，新一輪特高壓建設箭在弦上。

　　特高壓用鋁主要集中在電線電纜，根據(jù)企業(yè)招標工程匯總，以上項目如果投入建設，2020年全國特高壓電線電纜建設長度有望達到8500公里，結合2018年批復的部分特高壓項目進入收尾階段，我們預計全年建設長度將會達到約9000公里，阿拉?。ˋLD）測算，2020年特高壓電線電纜用鋁有望達到86.91萬噸。

　　綜上所述，在因疫情爆發(fā)導致經(jīng)濟下行壓力陡增，鋁下游消費萎靡不振的情況下，新基建無異于雪中送炭。在經(jīng)濟下行周期傳統(tǒng)制造業(yè)難以有較大突破的背景下，新基建無疑將加碼提速，由此將至少帶動96.99萬噸的鋁消費。

來源：阿拉丁