倫鋁自去年年底開始觸底反彈，一路震蕩上揚，由去年1440美元/噸的低位漲到目前1640美元/噸附近也算是漲勢喜人，但就像去年鋁價大跌導致大面積減產(chǎn)一樣，價格反彈同樣也引起了產(chǎn)量的變化。阿拉丁(ALD)數(shù)據(jù)顯示，1-7月全球原鋁產(chǎn)量共計3373.5萬噸，同比增長2.1%。在中國以及亞洲其他國家產(chǎn)量增長的帶動下，全球原鋁產(chǎn)量總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢。先拋開宏觀經(jīng)濟對價格的影響不談，單從供應面來看，產(chǎn)量的增長對倫鋁的上漲無疑是一種壓力。

表格1 2016年1-7月全球原鋁產(chǎn)量統(tǒng)計

受亞洲拉動 全球原鋁產(chǎn)量穩(wěn)增

今年鋁供應增長主要出自亞洲，除中國外表現(xiàn)最為搶眼的就要屬印度。印度目前共有三家鋁企7家鋁廠，目前運行產(chǎn)能約280萬噸。產(chǎn)量增長出自Hindalco和Vedanta兩家企業(yè)。其中Hindalco在旗下一家鋁廠一季度末實現(xiàn)滿產(chǎn)后總產(chǎn)能達到127萬噸。Vedanta旗下兩家鋁廠二期項目也在穩(wěn)步推進，隨著Jharsuguda鋁廠二期第二條生產(chǎn)線的投產(chǎn)和Balco鋁業(yè)接近滿產(chǎn)運行，Vedanta原鋁產(chǎn)量增長明顯，該鋁廠后期擴建仍是亞洲原鋁產(chǎn)量的主要增長點。

另一個亮點出現(xiàn)在馬來西亞。該國唯一一家鋁企Press Metal在二季度將擴建項目全部投產(chǎn)，目前產(chǎn)能為76萬噸。

上半年雖然美國產(chǎn)量繼續(xù)減少，但到二季度末，前期減停產(chǎn)計劃基本已經(jīng)執(zhí)行完畢，產(chǎn)量開始穩(wěn)定。

阿拉丁預計在印度，中國的拉動下，全球原鋁產(chǎn)量在接下來幾個月仍將穩(wěn)步增長。

中國鋁材出口保持高位

隨著中國鋁產(chǎn)品在國際市場上份額的不斷擴大，“中國制造”被國外政府緊盯，成為貿(mào)易壁壘施壓的目標，但中國鋁產(chǎn)品出口依然保持高位。2015年中國鋁材出口419萬噸，今年前7個月總出口量為237萬噸，月度出口量基本保持在35萬噸左右。上半年倫鋁表現(xiàn)強勁，導致中國鋁材出口保持高位，但如果倫鋁價格繼續(xù)上漲，將繼續(xù)刺激中國鋁材出口，進一步?jīng)_擊國際市場。

綜上所述，總供應量增長以及中國出口量維持高位成為倫鋁上漲路上的絆腳石。當然影響鋁價的還有其他因素，但無論是宏觀還是消費方面都沒有亮眼表現(xiàn)的時候，供應面的壓力就會放大，鋁價上行壓力增加。