2016年8月份全國商品房成交環(huán)比呈現(xiàn)上升,同比增速擴(kuò)大。我們監(jiān)控的全國44城市成交指數(shù)8月份為407,較7月份環(huán)比上升4.3%,同比上漲21%,增幅與16年7月相比擴(kuò)大了9個百分點。2016年8月份39城市住宅成交指數(shù)為442,環(huán)比上升5%,同比增長20%,增幅與16年7月相比擴(kuò)大了9個百分點。

　　整體來看,8月成交淡季不“淡”,環(huán)比小幅上漲,同比增速因低基數(shù)呈現(xiàn)抬升。而政策方面,各城市政策持續(xù)分化,其中熱點城市調(diào)控政策繼續(xù)加碼,其中蘇州、南京以及武漢出臺差別化信貸政策。除信貸收緊外,二線城市限購重新回歸的跡象十分明顯,首先蘇州8月對非本市戶籍家庭重啟限購,成為首個出臺限購的二線城市,而廈門及杭州則在9月緊隨其后,均再次重新出臺限購政策。目前,房價上漲效應(yīng)逐步蔓延至中西部中心城市,中西部省會城市房價補漲明顯,在這種情況下,不排除這些城市未來出臺調(diào)控政策的可能性。

　　各線城市成交市場呈現(xiàn)量增價漲態(tài)勢

　　2016年8月各線城市成交環(huán)比均呈現(xiàn)溫和回升,且同比數(shù)據(jù)來看,各線城市成交同樣呈現(xiàn)上漲態(tài)勢,其中,一線城市同比由負(fù)轉(zhuǎn)正,且呈現(xiàn)較大幅上漲,而二三線城市同比增速均進(jìn)一步擴(kuò)大。庫存與去化方面,各線城市絕對庫存量及去化周期均繼續(xù)下行,其中一線和二線去化周期均在7個月左右,而三四線去化周期則依舊處于較高水平,約為13.7個月。房價方面,各線城市房價環(huán)比均上漲,且漲幅擴(kuò)大,其中,一線城市環(huán)比漲幅最高,漲幅較7月份擴(kuò)大0.36個百分點至2.35%,二線城市和三四線城市則分別環(huán)比上漲1.66%和1.13%,增幅分別擴(kuò)大0.4個百分點和0.35個百分點。

　　本月觀點

　　整體來看,8月份市場景氣度依舊處于高位,成交、推盤溫和放量,帶動庫存持續(xù)改善。而政策層面上,各線城市依舊分類調(diào)控,其中熱點城市調(diào)控政策密集落地。此外,值得注意的是,整體信貸邊際寬松逐步消失,35城市首套房貸利率結(jié)束了15年以來的持續(xù)下行態(tài)勢。展望未來,我們維持前期判斷,低基數(shù)效應(yīng)下,9月同比增速或?qū)⒗^續(xù)抬升,但中期來看,行業(yè)基本面量價調(diào)整的趨勢不變。

　　風(fēng)險提示

　　政策收緊風(fēng)向可能蔓延至其他熱點二線城市。行業(yè)銷售增速低于預(yù)期。