2015年鋁價大跌，滬鋁指數(shù)跌至上市以來的歷史低點，國內(nèi)電解鋁市場進行了去一場產(chǎn)能行動，國內(nèi)近30家電解鋁廠減產(chǎn)的總產(chǎn)量達到417萬噸，且電解鋁去產(chǎn)能的影響很明顯，2016年電解鋁市場進行了非常明顯的去庫存過程。

　　據(jù)統(tǒng)計，2016年國內(nèi)五地電解鋁庫存在3月中旬出現(xiàn)年內(nèi)高點92.8萬噸，但隨后庫存快速下降，8月初達到紀(jì)錄以來的歷史低點24.1萬噸，隨后一段時間出現(xiàn)小幅回升。

　　但9月之后國內(nèi)鋁錠庫并未延續(xù)增長，反而又出現(xiàn)了小幅回落。主要受到西北鋁錠運輸?shù)挠绊?，國?nèi)治理超載的“921新運輸政策”出臺之后，公路運輸運費上漲，新疆鋁錠大部分被擠壓到鐵路站臺，導(dǎo)致庫存增速被打亂。據(jù)了解，目前新疆鋁錠積累的總量已經(jīng)超過20萬噸，新疆庫存積壓需要較長時間解決，積壓庫存需待2個月以上時間消化。

　　鋁錠供應(yīng)緊張 鋁現(xiàn)貨升貼水表現(xiàn)堅挺：

　　由于現(xiàn)貨供應(yīng)處于緊缺狀態(tài)，今年鋁現(xiàn)貨升水被抬升。數(shù)據(jù)顯示，2016年前10月跟月國內(nèi)現(xiàn)貨升貼水的平均值是81元/噸，且最高值一度達到620元/噸，而2015年現(xiàn)貨升貼水的平均值是-96元/噸。

　　2017年鋁錠庫存將重新增加：

　　因電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能及新增產(chǎn)能的投放，筆者預(yù)計2017年國內(nèi)鋁錠庫存將重新增加，現(xiàn)貨鋁高升水格局恐難持續(xù)。

　　筆者預(yù)期到2016年底國內(nèi)的電解鋁年產(chǎn)能將達到4150萬噸，2017年將達到4450萬噸，未來兩年之內(nèi)國內(nèi)每年有接近300萬噸的新增產(chǎn)能的投放。擴大電解鋁整體消費，以及低成本產(chǎn)能的高溢價能力，成為促進電解鋁產(chǎn)能提升主要驅(qū)動力。