對于近幾年來中國鋁行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，從不同角度，卓創(chuàng)總結(jié)了五點：1.鋁行業(yè)投資走出“寒冬期”，投資占據(jù)有色板塊優(yōu)勢；2.鋁行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，增速逐步放緩；3.鋁產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，“煤電鋁加工”一體化進行時；4.政策實施執(zhí)行“落地有聲”，淘汰落后產(chǎn)能有成效；5.電解鋁暴利時代已逝，鋁價低水平運行。

　　第一點：鋁行業(yè)投資走出“寒冬期”，投資占據(jù)有色板塊優(yōu)勢。

　　應(yīng)該來說，近幾年以來，在外部大環(huán)境風(fēng)險上升背景下，我國有色金屬行業(yè)投資受到一定影響，投資增速不斷下降。2016年我國有色金屬工業(yè)（包括獨立黃金企業(yè)）完成固定資產(chǎn)投資額6687.3億元，同比繼續(xù)維持負(fù)增長（見圖1）。相較而言，中國鋁冶煉行業(yè)投資表現(xiàn)穩(wěn)中向好，2014年中國鋁冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速實現(xiàn)觸底（見圖2）。到了2016年，我國有色金屬采選、冶煉利潤情況大幅好轉(zhuǎn)，當(dāng)年有色金屬采選、冶煉實現(xiàn)利潤同比分別增長34.1%和133.6%。

　　第二點：鋁行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，增速逐步放緩。

　　據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2008-2016年中國電解鋁產(chǎn)能年均復(fù)合增長率為12.53%，2008-2016年中國氧化鋁產(chǎn)能年均復(fù)合增長率為11.87%，均超過10%水平。

　　從趨勢分析，近十年以來，中國電解鋁產(chǎn)能及氧化鋁產(chǎn)能增速逐步放緩。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2008年中國電解鋁產(chǎn)能增速達到30.8%，自2014年始，中國電解鋁產(chǎn)能增速基本穩(wěn)定回歸至10%上下；2011年中國氧化鋁產(chǎn)能增速達到26.2%，暴增時間點明顯晚于電解鋁行業(yè)；自2013年始，中國氧化鋁產(chǎn)能增速回落至個位數(shù)水平，產(chǎn)能擴增速度顯著放緩（見圖3、圖4）。

　　第三點：鋁產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，“煤電鋁加工”一體化進行時。

　　從影響鋁行業(yè)發(fā)展的資源因子分析，卓創(chuàng)認(rèn)為，電力或煤炭、鋁礦、氧化鋁原料、鋁加工及港口可視為影響行業(yè)企業(yè)及區(qū)域未來發(fā)展的重要資源。從“東北-西南”劃線將中國分割為“左上區(qū)”和“右下區(qū)”，可以相對比較清晰的看出，西北部地區(qū)擁有明顯的電力或煤炭優(yōu)勢，而東中部及西南地區(qū)在鋁礦及氧化鋁原料、鋁加工及港口方面擁有絕對優(yōu)勢。天然資源決定了區(qū)位產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)。

　　據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2016年底，中國前十大鋁企的電解鋁產(chǎn)業(yè)集中度達到69.7%，其中中國宏橋、中國鋁業(yè)及信發(fā)集團占據(jù)前三甲。從單體來看，多數(shù)集團電解鋁產(chǎn)能占比全國處于2.5%-6%，在電解鋁產(chǎn)業(yè)布局方面，集團式發(fā)展相對均衡。

　　第四點：政策實施執(zhí)行“落地有聲”，淘汰落后產(chǎn)能有成效。

　　近幾年來，國家方面在化解過剩產(chǎn)能方面下了大力氣，其中涉及電解鋁的政策或事件就有不少。尤其是2013年，一連串的政策被陸續(xù)公布且國家領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)聲表明堅決遏制產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)盲目擴張。其中于2013年12月公布的《關(guān)于電解鋁企業(yè)用電實行階梯電價政策的通知》引起行業(yè)內(nèi)外重點關(guān)注。規(guī)定將鋁業(yè)電解用電價格與電解鋁企業(yè)鋁業(yè)電解交流電耗掛鉤，倒逼落后電解鋁產(chǎn)能退市。

　　卓創(chuàng)統(tǒng)計，2010-2016年中國電解鋁淘汰落后產(chǎn)能累計達到278.1萬噸，其中2014年淘汰電解鋁落后產(chǎn)能50.4萬噸，占當(dāng)年全部比重的1.39%，政策實施執(zhí)行“落地有聲”（見圖5）。

　　第五點：電解鋁暴利時代已逝，鋁價低水平運行。

　　近六年以來，中國電解鋁行業(yè)風(fēng)光不在，行業(yè)基本處于虧損局面。其中2014年及2015年內(nèi)，噸鋁最大虧損均達到過2300元，全行業(yè)陷入“寒冬期”（見圖6）。雖然，受惠于供給側(cè)改革，鋁價觸底反彈，多數(shù)鋁企逐步走出“賠錢陰霾”，實現(xiàn)收益，但尋求暴利已不易。