2015年有色金屬價(jià)格下跌了23.43%，但2016年卻上漲了26.77%。在2017年，有色金屬行業(yè)是表現(xiàn)的大宗商品行業(yè)，今年的表現(xiàn)為21.99%。在2018年第一季度，從高點(diǎn)回落，跌幅為0.96%。第二季度，該板塊僅上漲0.11%，今年前六個(gè)月又下跌0.89%。

　　該行業(yè)的六種有色金屬中，有三種在第二季度的價(jià)格較第一季度末有所上漲。第二季度表現(xiàn)第一的是鎳，上漲了12.76%。鋁價(jià)上漲7.20%，鉛價(jià)上漲1.04%。COMEX期銅期貨下跌2.46%，LME三個(gè)月期銅期貨合約在三個(gè)月期下跌1.12%。表現(xiàn)第一差的是鋅下滑了12.09%。LME錫較上周五結(jié)束的三個(gè)月下跌7.13%。

　　隨著第二季度美元指數(shù)上漲5.05%，有色金屬價(jià)格普遍走低。在2018年第二季度，各種各樣的因素影響了工業(yè)金屬的表現(xiàn)。美元走強(qiáng)和貿(mào)易問題令價(jià)格承壓，但經(jīng)濟(jì)增長是一個(gè)支撐因素。利率繼續(xù)走高，美聯(lián)儲新任主席在談到未來可能增加利率時(shí)采取了更為強(qiáng)硬的態(tài)度。在6月份的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上，美聯(lián)儲將2018年的利率上調(diào)列入議程。

　　與此同時(shí)，就關(guān)稅和貿(mào)易爭端而言，大宗商品市場的工業(yè)金屬行業(yè)處于“零地帶”。關(guān)稅扭曲了所有商品的供需基本面，市場的工業(yè)部門也不例外。隨著我們進(jìn)入第三季度，貿(mào)易問題和美元阻力小的路徑可能會為這些工業(yè)大宗商品提供方向。

　　鋁

　　在2015年下跌18.35%之后，2016年鋁價(jià)上漲了12.43%。在2017年，鋁價(jià)上漲了32.33%。2018年6月29日，鋁價(jià)在倫敦金屬交易所收于每噸2159美元，較2018年第二季度上漲7.20%。鋁在第一季度有所下降，在2018年前六個(gè)月下降了4.09%。

　　鋁是受到關(guān)稅影響價(jià)格下跌的金屬之一。特朗普政府對進(jìn)入美國的鋁征收10%的關(guān)稅，以防止傾銷，并改善美國鋁生產(chǎn)商的經(jīng)濟(jì)狀況。關(guān)稅改變了商品市場的生產(chǎn)和消費(fèi)經(jīng)濟(jì)，并可能造成價(jià)格扭曲，增加市場波動性。根據(jù)第二季度的價(jià)格走勢，鋁市場對美國政府的保護(hù)主義舉措反應(yīng)良好。然而，對俄羅斯的制裁很可能在近幾個(gè)月里推高了鋁價(jià)。俄羅斯是一個(gè)重要的鋁生產(chǎn)國。

　　與此同時(shí)，倫敦金屬交易所的鋁庫存減少，加劇了第二季度看漲的價(jià)格走勢。庫存從第一季度末的1,286,300噸降至6月29日的1,114,125噸，較2018年第二季度減少了172,175噸。

　　第三季度的展望

　　第二季美元上漲5.05%，美元走強(qiáng)可能令倫敦金屬交易所交易的金屬價(jià)格承壓。然而，自從大多數(shù)工業(yè)大宗商品在2015年末和2016年初達(dá)到顯著底部以來，這些工業(yè)大宗商品取得了長足進(jìn)展。美國利率上升增加了持有庫存和多頭頭寸的成本，這也拖累了價(jià)格。

　　未來幾周和幾個(gè)月，貿(mào)易問題可能會主導(dǎo)工業(yè)金屬的價(jià)格走勢。在我們進(jìn)入2018年第三季度和下半年之際，工業(yè)大宗商品行業(yè)正處于高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期。

　　在我們進(jìn)入2018年第二季度之際，大宗商品市場的有色金屬領(lǐng)域存在著一些看漲和看跌的因素。然而，近在倫敦金屬交易所交易的金屬價(jià)格一直看跌。未來幾周和幾個(gè)月，我們可能會看到大量價(jià)格波動。