一、走勢(shì)分析
　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2016年鋁價(jià)整體呈先上漲后下跌的走勢(shì)，截止年末鋁價(jià)13060元/噸，較年初的11025元/噸上漲18.46%，最高價(jià)格達(dá)15547.5元/噸，在11月14日，創(chuàng)下四年新高。
　　2016年鋁現(xiàn)期走勢(shì)一致，全年期貨價(jià)格除了1月和2月部分時(shí)間是高于現(xiàn)貨價(jià)格外，其他時(shí)間都低于現(xiàn)貨價(jià)格，基差除了1-4月中旬為負(fù)外，其他為正。從2016-01-01至2016-12-22期間，鋁主力基差最大值為1250.00,最小值為-245.00,平均值為317.72。全年基差走勢(shì)向正向擴(kuò)大，截止年末，主力基差由負(fù)轉(zhuǎn)正，對(duì)于買(mǎi)入套期保值來(lái)說(shuō)，是利空。
　　二、行情分析
　　縱觀2016年的鋁，一共分為四個(gè)階段：
　　1-4月是鋁價(jià)快速上漲期。此階段上漲，一方面是供給側(cè)改革的影響對(duì)鋁價(jià)作用很大，庫(kù)存和產(chǎn)量的雙低：LME鋁庫(kù)存自去年以來(lái)持續(xù)下降，截止4月底較今年年初下降有40萬(wàn)噸，低于去年同期庫(kù)存將近120萬(wàn)噸。世界金屬統(tǒng)計(jì)局公布，2016年1-4月全球原鋁供應(yīng)短缺29.8萬(wàn)噸，累計(jì)產(chǎn)量較同期下降1.1%。另一方面是鋁企并未出現(xiàn)集中復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象。截止4月底，全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能為3334萬(wàn)噸/年，2015年全年總產(chǎn)能是3900萬(wàn)噸，只相當(dāng)于去年的85.48%。再一方面春季開(kāi)工旺季，需求都不同程度的回升。最后，美聯(lián)儲(chǔ)加息擱淺，對(duì)鋁價(jià)形成支撐。
　　5-8月是鋁價(jià)調(diào)整震蕩期。當(dāng)鋁價(jià)從1月11000元/噸上漲13000元/噸時(shí)，鋁價(jià)超過(guò)萬(wàn)二接近萬(wàn)三的關(guān)口，企業(yè)漸漸扭虧為贏，企業(yè)復(fù)產(chǎn)蠢蠢欲動(dòng)。但是，此前，鋁廠優(yōu)惠電價(jià)多為臨時(shí)“救濟(jì)”措施，但隨著鋁價(jià)的上漲，取消優(yōu)惠電價(jià)是一種必然，若電價(jià)優(yōu)惠真正取消，原本略有盈利的企業(yè)或轉(zhuǎn)歸更加微利，甚至虧損的局面；而且重新開(kāi)工需要要花費(fèi)時(shí)間，可能要兩到三個(gè)月，并且也耗資甚多，10萬(wàn)噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)資金達(dá)1億，企業(yè)復(fù)產(chǎn)之路比較艱難。雖然復(fù)產(chǎn)艱難，但是，有利潤(rùn)就有市場(chǎng)，CRU預(yù)計(jì)中國(guó)今年仍將有147萬(wàn)噸鋁產(chǎn)能重啟，這將令中國(guó)今年的鋁產(chǎn)量從去年的3，100萬(wàn)噸升至3，200萬(wàn)噸。如果，鋁產(chǎn)能重啟，本來(lái)上漲的鋁價(jià)又將重新受壓。而需求方面，經(jīng)歷3月短暫的大幅回升后，4月財(cái)新制造業(yè)PMI再次掉頭向下。下游主要需求房地產(chǎn)、基建只是有望企穩(wěn)而并沒(méi)有大幅上漲的跡像。隨后6、7、8月又是需求的傳統(tǒng)淡季，所以這一段時(shí)間鋁價(jià)一直在13000元/噸上下徘徊震蕩為主。
　　9-11月鋁價(jià)又進(jìn)入了一輪快速的拉漲期。這一階段的上漲，一方面是金九銀十的旺季來(lái)臨，需求增加；另一方面，鐵路擁堵，導(dǎo)致運(yùn)輸不暢。由于汽車(chē)運(yùn)費(fèi)價(jià)格相對(duì)較高，企業(yè)多采用鐵路運(yùn)輸，造成新疆地區(qū)鐵路運(yùn)輸一直處于緊張狀態(tài)。而近期由于“專項(xiàng)行動(dòng)”導(dǎo)致汽車(chē)運(yùn)費(fèi)大增，令部分企業(yè)轉(zhuǎn)向火車(chē)運(yùn)輸，造成近期該地區(qū)鐵路運(yùn)輸嚴(yán)重?fù)矶?，且裝卸不暢。此外，近期新疆部分區(qū)域鐵路線進(jìn)行維修，也加劇鐵路擁堵，引爆了鋁市行情。再次，原料動(dòng)力煤和氧化鋁大漲。動(dòng)力煤受到供給側(cè)改革及運(yùn)輸?shù)戎T多因素影響，價(jià)格由低位300元/噸以上反彈至640元/噸。氧化鋁自8月開(kāi)始一路上行，整體反彈幅度在年內(nèi)達(dá)到40%以上，國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨加權(quán)價(jià)格也由8月初的1800元/噸附近反彈超過(guò)2500元/噸，而與9月初不到1900元每噸的價(jià)格相比上漲幅度也在35%左右，成本增加，鋁價(jià)隨之上漲。最后，11月份的“黑天鵝”事件，美國(guó)大選特朗普當(dāng)選“黑天鵝”事件成為幕后推手，特朗普獲勝，對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)或?qū)⑹且粋€(gè)打擊。美元下跌至年內(nèi)新低，美元破除其強(qiáng)勢(shì)而大跌逼近97關(guān)口。而之前預(yù)期的12月美聯(lián)儲(chǔ)加息不確定性將更加大，有利鋁價(jià)，鋁一度攀至4年新高。
　　截止年末，12月16日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.5%至0.75%的水平。再加上前期漲勢(shì)過(guò)高，鋁價(jià)開(kāi)始回吐漲幅，年末淡季，需求下降，鋁價(jià)回落。
　　三、后市展望
　　2016年的鋁市相較其他基本金屬上漲幅度較小，2016年度鋁價(jià)拉漲，主要是幾個(gè)方面因素影響：一是之前供給側(cè)改革鋁產(chǎn)能減產(chǎn)見(jiàn)成效；二是西運(yùn)受阻，因?yàn)?21運(yùn)輸費(fèi)用增加，使得西部的鋁積壓在當(dāng)?shù)責(zé)o法運(yùn)輸?shù)饺A南來(lái)，導(dǎo)致市場(chǎng)鋁偏緊；三是，原料動(dòng)力煤和氧化鋁的價(jià)格大幅上漲，使得鋁的價(jià)格大幅上調(diào)；最后就是美國(guó)總統(tǒng)大選的黑天鵝事件導(dǎo)致鋁價(jià)大幅飚。展望2017年，2016年四季度時(shí)，鋁產(chǎn)能有不同程度的擴(kuò)張，國(guó)家2017年定的經(jīng)濟(jì)主基調(diào)是穩(wěn)，而且鋁價(jià)有一個(gè)平衡點(diǎn)，就是13000元/噸，當(dāng)大于這個(gè)價(jià)格的時(shí)候，大家贏利增加，產(chǎn)能就會(huì)大批復(fù)產(chǎn)，同時(shí)又壓制價(jià)格。預(yù)計(jì)2017年鋁價(jià)的主基調(diào)是穩(wěn)，價(jià)格在12000-15000元/噸上下波動(dòng)?？傮w來(lái)說(shuō)，2017年1季度，受開(kāi)工旺季影響會(huì)小幅上漲，隨后進(jìn)入需求淡季，鋁價(jià)小幅下滑，在9、10月旺季會(huì)有再一次拉升至全年高點(diǎn)，隨后在11、12月淡季有所下滑。