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鋁金屬行業(yè)因為鋁土礦產(chǎn)能充裕并且成本低廉,而無論是電解鋁還是氧化鋁的產(chǎn)能投放速度都很快,鋁價對供應(yīng)的調(diào)節(jié)能力很強,所以鋁價相對其他金屬經(jīng)常表現(xiàn)出易跌難漲的特性。分析2016年鋁金屬市場可以發(fā)現(xiàn),受到供給端收縮、黑色系價格暴漲等因素的影響,價格觸底并震蕩回升。展望2017年的鋁金屬市場,鋁市場需求并不樂觀,預(yù)計2017年鋁價將維持窄幅震蕩格局,上下空間都較為有限。2017年全球鋁金屬市場展望如下:
2016年鋁金屬市場分析
2016年,鋁市場表現(xiàn)受到供給端收縮、黑色系價格暴漲等因素的影響,價格觸底并震蕩回升。前10個月,國際市場鋁價主要位于1500-1700美元/噸之間徘徊,國內(nèi)市場鋁價位于11000-13000元/噸之間震蕩。此后,在煤炭焦炭價格暴漲及基本金屬價格全線上揚的拉動下,國際、國內(nèi)市場鋁價再次迎來拉漲,并最高分別突破1750美元/噸、14000元/噸,至年底又分別回落至1700美元/噸、13000元/噸左右。全年,LME鋁結(jié)算均價為1604美元/噸,較2015年均價回落3.38%,但年內(nèi)價格上漲13.67%;SHFE鋁結(jié)算均價為12215元/噸,與2015年均價基本持平,而年內(nèi)價格上漲超過18%,波動顯著大于國際市場。
展望2017年:市場需求不樂觀鋁價維持震蕩格局
從需求端來看,全球經(jīng)濟維持弱勢,特別是中國經(jīng)濟繼續(xù)下行的背景之下,2017年鋁市場需求并不樂觀。建筑/裝修行業(yè)是中國鋁消費的第一大領(lǐng)域,占比超過三分之一。在前期市場“火爆”的拉動下,2016年前11個月商品房銷售面積累計同比增長24.3%,已回升至過去幾年的相對高位。然而,十一之后中國進入新一輪房地產(chǎn)調(diào)整周期,未來相關(guān)領(lǐng)域?qū)︿X的需求增長難免受到影響。英國商品研究所(CRU)預(yù)計,2017年全球建筑/裝修行業(yè)的需求增速將由2016年的5.5%回落至3.8%;同期,全球交通運輸領(lǐng)域?qū)υX的需求增速也將由2016年的2.4%回落至1.9%。
從供應(yīng)端來看,2017年亞洲地區(qū)鋁冶煉產(chǎn)能擴張持續(xù),全球原鋁產(chǎn)量將恢復(fù)增長。盡管馬來西亞政府有關(guān)鋁土礦的政策調(diào)整可能對2017年東南亞市場供給形成重大沖擊,但幾內(nèi)亞鋁土礦產(chǎn)能2016年已經(jīng)開始大規(guī)模釋放,巴西鋁土礦產(chǎn)能近兩年也在快速擴張。國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)預(yù)計,未來幾年全球每年都將新增4000-5000萬噸鋁土礦供應(yīng)。同時,全球范圍內(nèi)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移推動印度、中東地區(qū)鋁冶煉產(chǎn)能快速擴張,而中國境內(nèi)西北、西南地區(qū)鋁冶煉新建/擴建產(chǎn)能也繼續(xù)釋放。此外,在鋁價企穩(wěn)的推動下,中國境內(nèi)之前停產(chǎn)的鋁冶煉產(chǎn)能二季度之后開始部分復(fù)產(chǎn)。預(yù)計,2017年全球原鋁供給增速將較2016年加快。
從成本端來看,隨著能源特別是煤炭價格的企穩(wěn)回升,2017年全球電解鋁生產(chǎn)成本難以繼續(xù)削減。電力成本占據(jù)電解鋁現(xiàn)金成本的35%左右。為了有效降低生產(chǎn)成本,過去幾年全球范圍內(nèi)鋁冶煉產(chǎn)能大規(guī)模由能源緊缺、電力成本高昂地區(qū)轉(zhuǎn)移至能源豐富、電力成本較低的地區(qū)。中國電力生產(chǎn)75%依靠煤炭,而中東、南亞等地區(qū)這一比例更高。2012年之后煤炭價格一路向下,直接帶來電力生產(chǎn)成本與電價的持續(xù)下降。進入2016年,在中國“供給側(cè)”政策的影響下,全球范圍內(nèi)煤炭價格開始低位企穩(wěn)反彈,特別是5月份開啟“狂漲”模式,國內(nèi)市場煤炭價格較年初普遍漲幅最高都超過200%,盡管12月份在政府的壓制下價格有所回調(diào),但價格漲幅仍在100%以上。預(yù)計2017年煤炭價格將有繼續(xù)回調(diào),但相對于2016年之后火電用煤成本抬升趨勢確定無疑?;诖耍拇罄麃喌V業(yè)咨詢機構(gòu)AME預(yù)計,2017年全球電解鋁產(chǎn)量加權(quán)平均成本將回升至1490美元/噸附近。
綜合上述因素,2016-2021年中國鋁金屬行業(yè)市場需求與投資咨詢報告分析認為,在供需、成本、庫存等因素的影響之下,2017年鋁價將維持窄幅震蕩格局,上下空間都較為有限,預(yù)計國際市場價格總體處于1500-1750美元/噸之間,均價與2016年基本相當(dāng)。
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