期貨市場，隔日滬鋁活躍合約收盤價14720元/噸，環(huán)比漲0.58%；LME3月鋁收盤價2325美元/噸，環(huán)比漲0.43%，滬倫比值小幅回升至6.33。持倉、成交量方面，滬鋁活躍合約隔日成交量16.74萬手，同比增加0.71萬手；而活躍合約持倉量小幅下跌0.12萬手至28.75萬手。上周LME鋁非商業(yè)持倉減少近5.5萬手，其中多頭減少2.5萬手，空頭減少3萬手；商業(yè)持倉同樣減少2.7萬手，多頭減少1.5萬手，空頭減少1.2萬手，外盤鋁價短期偏震蕩。

　　現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場長江現(xiàn)貨成交價格14560-14600元/噸，上漲100元/噸；廣東南儲報14520-14620元/噸，上漲50元/噸。華東市場貨源充足，持貨商積極出貨，下游按需采購；華南市場持貨商出貨積極，但下游接貨意愿尚可。華南對華東再度轉(zhuǎn)為貼水，貼水10元/噸，近期關(guān)注華南華東價差變化。

　　庫存方面，昨日LME鋁庫存124.71萬噸，環(huán)比減少1.22萬噸，LME庫存連續(xù)較大幅度回落，或為投機資金買貨，后期可能再度注冊成倉單交回LME庫存。滬期鋁庫存86.28萬噸，環(huán)比減少0.18萬噸。據(jù)數(shù)據(jù)，國內(nèi)現(xiàn)貨電解鋁庫存方面，鋁錠現(xiàn)貨數(shù)據(jù)環(huán)比回落4.3萬噸，至213.5萬噸；數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫存215.4萬噸，與上周四相比減少4.2萬噸。

　　昨日多項4月宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，表現(xiàn)漲跌不一，出現(xiàn)分歧。中國4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7%，高于預(yù)期及前值的6.4%和6%。中國1至4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%，預(yù)期6.7%，前值為6.8%。其中，采礦業(yè)增加值同比下降0.2%，制造業(yè)增長7.4%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長8.8%。全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)154358億元，同比增長7%，增速比1-3月份回落0.5個百分點。第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資同比增長2.7%。1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速自三年最高位放緩。其間，商品房銷售面積與新開工面積同比增速顯著回落。

　　統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，4月份原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為277萬噸，同比增長1.1%；1-4月份原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為1089萬噸，同比增長0.2%。

　　據(jù)新華社，安徽省淘汰落后產(chǎn)能工作辦公室近日印發(fā)《安徽省2018年落后產(chǎn)能退出工作方案》，提出對電解鋁等行業(yè)為重點，實施差別電價等舉措淘汰落后產(chǎn)能。方案要求這五類落后產(chǎn)能限期整改，對整改后仍未達標的進行依法關(guān)停。

　　供需方面，4月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量295.1萬噸，同比減少3.1%，今年前4個月同比減少2.6%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月我國未加工鋁和鋁材出口量為45.1萬噸，同比增加4.9%，環(huán)比小幅微增0.2%；1-4月累計出口量為172萬噸,較上年同期增加15.4%。

　　鋁價短期回歸供需面，我們認為目前來說，國內(nèi)燃煤自備電廠清查工作結(jié)束后的后續(xù)動作或?qū)⑻岣咂髽I(yè)用電電價，疊加國內(nèi)氧化鋁價格或維持高位區(qū)間運行，從而對電解鋁形成較強成本支撐，因此目前下跌空間有限。而目前來看，鋁下游消費符合預(yù)期，國內(nèi)現(xiàn)貨、LME庫存持續(xù)回落，鋁價或再嘗試向上，但向上驅(qū)動力較弱，今日預(yù)計滬鋁偏強震蕩運行為主。后市關(guān)注電解鋁下游消費、廣西新投產(chǎn)等問題。