近日三棵樹發(fā)布公告稱，鑒于恒大的實(shí)際情況，公司將減少對恒大的供貨。同時，三棵樹表示，截至2021年8月31日，公司持有的中國恒大及旗下公司出具的商業(yè)承兌匯票發(fā)生逾期情況金額共計(jì)3.36億元，其中，2.2億元逾期票據(jù)以房產(chǎn)兌付，1521.21萬元逾期票據(jù)以銀行轉(zhuǎn)賬方式兌付。

　　對于涂料行業(yè)上市公司來說，一年凈利潤能夠達(dá)到3億的并不是很多，從近期各大上市公司公布的半年報數(shù)據(jù)來推測，只有北新建材、東方雨虹、科順股份的全年凈利潤有望超過10億，凱倫股份、三棵樹全年凈利潤有望超過3億，其它上市公司一年的利潤基本上也達(dá)不到億元級。

　　狂賺18億，防水相關(guān)企業(yè)賺得盆滿缽滿

　　據(jù)涂料采購網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，在41家涂料行業(yè)上市公司（含新三板掛牌企業(yè)）中，37家企業(yè)上半年經(jīng)營狀況為盈利，其中北新建材（18.6億元）、東方雨虹（15.3億元）、科順股份（4.7億元）、凱倫股份（1.39億元）、三棵樹（1.32億元）占據(jù)凈利潤排行榜前五名的位置，且在毛利率排行榜中，這幾個企業(yè)也占據(jù)了靠前的位置。不難看出，這幾家企業(yè)都有一個共同的特點(diǎn)，就是與防水行業(yè)相關(guān)。

　?。ㄒ陨蠑?shù)據(jù)來源于東方財富平臺）

　　從上半年涂料上市公司凈利潤表來看，凈利潤前五強(qiáng)都是防水涂料企業(yè)。但防水行業(yè)集中度不高，行業(yè)生態(tài)有待改善，這對于企業(yè)來說，既是機(jī)會也是挑戰(zhàn)。

　　北新建材：凈利潤18.6億元

　　自2020年全面推進(jìn)“一體兩翼、全球布局”發(fā)展戰(zhàn)略，北新建材大刀闊斧進(jìn)軍防水和涂料領(lǐng)域以來成為了行業(yè)的“北斗星”。北新建材以20億元組建北新防水有限公司，實(shí)現(xiàn)全國12家防水材料生產(chǎn)基地布局；以20億元組建北新涂料有限公司，與石膏板、防水材料實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

　　在毛利率方面，北新建材毛利率為33.81%，防水建材行業(yè)毛利率為23.88%，防水卷材產(chǎn)品毛利率為27.26%。

　　（圖源中報）

　　東方雨虹：凈利潤15.3億元

　　被稱為“防水茅”的東方雨虹近年來可謂是風(fēng)口浪尖，并在全國新建了多個項(xiàng)目，包括涂料、新材料等。報告期，民建集團(tuán)聚焦防水防潮系統(tǒng)和鋪貼美縫系統(tǒng)的雙主業(yè)戰(zhàn)略，在夯實(shí)防水涂料、防水卷材在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位的同時，通過美縫劑新品、防潮防霉?jié){料、超速凝堵漏寶等產(chǎn)品的補(bǔ)充，構(gòu)建更加完善的室內(nèi)防水及瓷磚鋪貼美縫系統(tǒng)，并積極開拓墻面輔材及防水維修類產(chǎn)品。

　　在毛利率方面，東方雨虹為31.61%。防水材料銷售行業(yè)毛利率為33.72%，防水工程施工行業(yè)毛利率為28.57%；防水卷材產(chǎn)品毛利率為33.06%，防水涂料產(chǎn)品毛利率為34.73%。

　　（圖源中報）

　　科順股份：凈利潤4.7億元

　　科順股份專業(yè)從事新型建筑防水材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供防水工程施工服務(wù)。產(chǎn)品涵蓋防水卷材、防水涂料兩大類100多個品種，可為客戶提供“一站式”建筑防水解決方案。另外，科順近期與法國圣戈班集團(tuán)簽約合作，圣戈班也在中國設(shè)立了首個防水材料產(chǎn)研一體總部。這家名為圣戈班科順高新材料有限公司的合資公司將落戶重慶兩江新區(qū)，擬注冊資本1億元，由圣戈班和科順股份各出資50%。

　　毛利率方面，科順股份毛利率為31.31%。防水材料銷售毛利率為30.71%，防水工程施工毛利率為34.07%；防水卷材產(chǎn)品毛利率為31.51%，防水涂料產(chǎn)品毛利率為28.51%。

　?。▓D源中報）

　　凱倫股份：凈利潤1.69億元

　　凱倫股份專業(yè)從事新型建筑防水材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供防水工程施工服務(wù)，產(chǎn)品涵蓋防水卷材、防水涂料兩大類上百種規(guī)格產(chǎn)品，主要產(chǎn)品為建筑防水材料。

　　毛利率方面，凱倫股份為34.80%，防水材料銷售毛利率為35.17%，防水卷材產(chǎn)品毛利率為38.85%，防水涂料產(chǎn)品毛利率為21.11%。

　　（圖源中報）

　　三棵樹：凈利潤1.32億元

　　三棵樹的防水材料主要分為防水卷材和防水涂料兩大系列，更好地滿足了建筑外形復(fù)雜和變截面工程防水的需求。其中，防水卷材產(chǎn)品分為高分子防水卷材、改性瀝青防水卷材、自粘防水卷材等；防水涂料產(chǎn)品主要分為聚合物水泥防水涂料、聚氨酯防水涂料、水性防水涂料等。

　　另外，在毛利率方面，迪賽環(huán)保、中航新材、瑞森新材等幾家新三板涂料企業(yè)表現(xiàn)良好，毛利率超過40%，這也體現(xiàn)了新三板中小型企業(yè)的競爭力也在逐漸提高。

　　應(yīng)收賬款高達(dá)36億，涂料企業(yè)壓力山大

　　盡管凈利潤是衡量企業(yè)盈利能力、管理績效以及償債能力的一個基本指標(biāo)，是判斷一家企業(yè)經(jīng)營效益的直接指標(biāo)，但對于企業(yè)發(fā)展來說，還有一個重要指標(biāo)就是應(yīng)收賬款，因?yàn)檫@能體現(xiàn)出企業(yè)資金鏈的情況。

　　在涂料行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款排行榜上，14家涂料企業(yè)應(yīng)收賬款超過1億元，25家涂料企業(yè)應(yīng)收賬款超過1000萬元，科順股份（36.9億元）、三棵樹（32.8億元）、北新建材（31.8億元）、亞士創(chuàng)能（21.4億元）、凱倫股份（12.4億元）位居前五強(qiáng)的位置，這與凈利潤榜首的企業(yè)吻合較多。

　?。ㄒ陨蠑?shù)據(jù)來源于東方財富平臺）

　　涂料采購網(wǎng)在查閱各上市公司半年報時發(fā)現(xiàn)，不少涂料企業(yè)在面臨的風(fēng)險方面都列明了“應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險”。業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，應(yīng)收賬款與營業(yè)收入呈同步增長趨勢，且由于涂料行業(yè)下游客戶主要為大型央企、國企及知名房地產(chǎn)企業(yè)，若宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策發(fā)生重大變化，市場競爭加劇，主要債務(wù)人未來可能出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化，導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回產(chǎn)生壞賬，進(jìn)而可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款增長、貨款回籠壓力增大的風(fēng)險，將對業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生較大影響。

　　資產(chǎn)負(fù)債率“兩極分化”，負(fù)債情況難把控

　　看完了涂料企業(yè)的利潤情況和應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)，相信大家心里對涂料行業(yè)上市公司的情況有了基本的了解，那么究竟誰發(fā)展的好，誰的未來會發(fā)展的更好，接下來涂料采購網(wǎng)帶大家看一個關(guān)鍵性指標(biāo)——資產(chǎn)負(fù)債率。

　　資產(chǎn)負(fù)債率是通過將企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額相比較得出，反映在企業(yè)全部資產(chǎn)中屬于負(fù)債比率。資產(chǎn)負(fù)債率過高說明說明企業(yè)的資金來源于債務(wù)的資金較多，企業(yè)的償債能力低，甚至有資不抵債、瀕臨破產(chǎn)的風(fēng)險。資產(chǎn)負(fù)債率低一方面說明企業(yè)資金充足，不需要借債經(jīng)營；另一方面說明企業(yè)舉債經(jīng)營能力不足，未能發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用做到盈利最大化。普遍來說，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間是較為適宜的，70%為警戒線。

　　可以看出三棵樹（76.16%）、方德博納（71.50%）、亞士創(chuàng)能（70.10%）、潘季新材（70%）、百隆股份（68.31%）的資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)值較高，其中三棵樹、方德博納、亞士創(chuàng)能的資產(chǎn)負(fù)債率超過了70%，飛鹿股份、科順股份、集泰股份則在適宜區(qū)域內(nèi)。另外東方雨虹、金力泰等15家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于40%，其中三德利、迪賽環(huán)保等五家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于20%。

　?。ㄒ陨蠑?shù)據(jù)來源于東方財富平臺）

　　影響資產(chǎn)負(fù)債率的因素眾多，比如在各個環(huán)節(jié)墊付資金，或工程回款較慢，以及原材料價格上漲、人工成本上升等因素，盈利水平低下、收益不好也會推高資產(chǎn)負(fù)債率。

　　比如多家上市公司在中報中提到的“原材料價格波動風(fēng)險”，由于涂料主要原材料為樹脂、溶劑、粉體、顏填料、助劑等化工類產(chǎn)品，并主要系原油的下游產(chǎn)品，其價格主要受國際原油價格波動影響，還與原材料的供需、產(chǎn)能情況相關(guān)。2021年上半年，受全球化工原料價格持續(xù)上漲的影響，主要原材料甚至創(chuàng)下歷史新高，其他原材料也有不同程度的漲幅。這對涂料企業(yè)毛利率產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。

　　那么有沒有涂料企業(yè)能在所有指標(biāo)中都占據(jù)前列的，或者說能拿到“滿分”的成績？答案并不確定。一個企業(yè)經(jīng)營狀況除了凈利潤賺了多少，還要看它與上游供應(yīng)商和下游客戶之間的利益往來和關(guān)系如何，與行業(yè)整體的狀況和全球經(jīng)濟(jì)情況也是密不可分的。正如部分涂料企業(yè)財報中的分析，涂料行業(yè)當(dāng)下面臨風(fēng)險與機(jī)遇并存，誰能獨(dú)占鰲頭，需要時間的考驗(yàn)。

　?。ū疚牟糠謨?nèi)容來源于各企業(yè)2021年中報、東方財富等，由涂料采購網(wǎng)整理發(fā)布，轉(zhuǎn)載請注明出處，如未經(jīng)許可或未注明出處，將追究法律責(zé)任。)