日內(nèi)，滬鋁走勢迎來進(jìn)一步攀升，續(xù)刷近十五年高點(diǎn)。截至發(fā)稿，主力合約最高攀至22240元/噸，單日漲幅一度迫近2%。

　　自周初至今，滬鋁已經(jīng)拉出了4連陽的猛烈漲勢。這時(shí)候不少朋友就有疑問了，是什么導(dǎo)致了盤面的持續(xù)飆升？后市我們又該如何看待呢？

　　金屬鋁續(xù)漲導(dǎo)火索：幾內(nèi)亞政變

　　事件相信大家都不陌生，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日，幾內(nèi)亞首都發(fā)生軍事政變。政變領(lǐng)導(dǎo)人馬馬迪.杜姆布亞帶領(lǐng)士兵控制了幾內(nèi)亞總統(tǒng)孔戴。在該國電視講話中，軍政府宣布廢除憲法、解散政府、關(guān)閉陸地邊界。同時(shí)，軍政府承諾將啟動全國協(xié)商，以實(shí)現(xiàn)包容性和平過渡。

　　據(jù)了解，幾內(nèi)亞號稱“鋁礬土王國”，據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局公布的信息，幾內(nèi)亞鋁礬土儲量約400-410億噸，占全球總儲量約三分之二，其中已探明儲量290億噸，居世界第一位。再加上該國礦藏還存在“可露天開采”、“礦石品位高”(氧化鋁含量最高可達(dá)62%)及“貯藏集中”(單礦儲量幾百萬甚至幾十億噸)等明顯優(yōu)勢，各國資本可謂趨之若鶩。

　　政變帶來的不確定因素在很大程度上打壓了市場對后續(xù)供應(yīng)的預(yù)期，國內(nèi)外鋁價(jià)都迎來了新一輪的飆漲。

　　國內(nèi)供應(yīng)端擾動：

　　盡管幾內(nèi)亞的政治變局是本輪市場的直接炒作點(diǎn)，但從滬鋁漲價(jià)的核心邏輯來看，國內(nèi)供應(yīng)端的擾動才是軸心。

　　據(jù)了解，上半年內(nèi)蒙地區(qū)能耗雙控和云南因枯水期限電影響了大約138萬噸產(chǎn)能，進(jìn)入汛期后緊接著用電高峰來臨，云南地區(qū)限電繼續(xù)，復(fù)產(chǎn)和新增產(chǎn)能持續(xù)延后，同時(shí)限電范圍擴(kuò)大至廣西、貴州等地，疊加河南地區(qū)洪澇災(zāi)害影響當(dāng)?shù)夭糠?a style="color:#4472c4" href="http://www.tlfldsl.cn/product/list/classid_1&classid2_16" target="_blank" title="電解鋁">電解鋁產(chǎn)能關(guān)停，減產(chǎn)預(yù)期再次擴(kuò)大。

　　除此之外，8月中旬發(fā)改委發(fā)布能耗雙控完成情況，新疆、廣西、寧夏等地開始加強(qiáng)能耗雙控政策執(zhí)行力度，新疆和廣西目前均有不同程度的壓產(chǎn)預(yù)期，截止目前統(tǒng)計(jì)減產(chǎn)產(chǎn)能已超200萬噸，再次推升鋁價(jià)。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：市場一直看漲后市

　　在滬鋁持續(xù)創(chuàng)下新高的當(dāng)下，各大期貨公司對該品種的后市也相對趨于樂觀。

　　中信期貨提到，供應(yīng)端收縮的憂慮仍在，并存在持續(xù)加碼的可能。再加上幾內(nèi)亞的兵變，市場還要嚴(yán)密監(jiān)測可能的港口關(guān)停及生產(chǎn)受阻等情形。多重因素累加下，滬鋁存在年底沖擊2.5萬的可能。不過在節(jié)奏上，需要留意下游接受程度及短期過快上漲引發(fā)的官方層面干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　光大期貨的思路與中信相近。措辭提到，當(dāng)前鋁庫存水位降至74.4萬噸，本周再度去庫0.5萬噸。鋁合金企業(yè)面臨原鋁和硅價(jià)雙雙上漲的成本壓力，加工費(fèi)被迫上調(diào)。另外，8月鋁材出口量同比增長佐證了今年淡季需求超預(yù)期的表現(xiàn)，后市鋁價(jià)易漲難跌或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。