作為鋁業(yè)人，想必對于近期“史詩級”的鋁價上漲并不陌生，無論是在交易軟件還是朋友圈等社交平臺，各種圖片及報價提示都在提醒我們——今天鋁價又漲了！9月10日，滬鋁主力合約報收22670元/噸，漲幅為1.93%，創(chuàng)下15年以來新高。滬鋁主力合約周累計上漲1415元/噸，漲幅為6.65%，年內(nèi)漲幅超過40%。鋁價持續(xù)上漲，甚至有機構(gòu)預(yù)測，存在年內(nèi)沖擊25000的可能。

　　面對驚人的漲勢，有段子調(diào)侃“為啥LV貴，因為它是鋁（Lv）”、“下單無技巧，全靠下得早”，也在一定程度上反映了鋁業(yè)人的“樂觀”與“無奈”。

　　鋁價暴漲創(chuàng)15年新高，原因何在？

　　LV調(diào)侃歸調(diào)侃，現(xiàn)實情況是今年以來，在碳中和、限產(chǎn)等趨勢下，鋁成為了價格最受提振的基礎(chǔ)金屬之一。筆者認為，鋁價上漲的核心邏輯是基本面供應(yīng)端的擾動。據(jù)了解，上半年內(nèi)蒙地區(qū)能耗雙控和云南因枯水期限電影響了大約138萬噸產(chǎn)能，進入汛期后緊接著用電高峰來臨，云南地區(qū)限電繼續(xù)，復(fù)產(chǎn)和新增產(chǎn)能持續(xù)延后，同時限電范圍擴大至廣西、貴州等地，疊加河南地區(qū)洪澇災(zāi)害影響當(dāng)?shù)夭糠?a style="color:#4472c4" href="http://www.tlfldsl.cn/product/list/classid_1&classid2_16" target="_blank" title="電解鋁">電解鋁產(chǎn)能關(guān)停，減產(chǎn)預(yù)期再次擴大。8月中旬發(fā)改委發(fā)布能耗雙控完成情況，新疆、廣西、寧夏等地開始加強能耗雙控政策執(zhí)行力度，新疆和廣西目前均有不同程度的壓產(chǎn)預(yù)期，截止目前統(tǒng)計減產(chǎn)產(chǎn)能已超200萬噸，再次推升鋁價。

　　而近期全球鋁土礦主產(chǎn)區(qū)幾內(nèi)亞局勢緊張，成為情緒上壓垮鋁價的最后一根稻草，資源地的供應(yīng)擾動進一步引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”，推動鋁價持續(xù)走高。國內(nèi)一些分析師認為，鋁價還將繼續(xù)走高。

　　暴漲之下，有人歡喜有人愁

　　在鋁價高企的背景下，產(chǎn)業(yè)端上下游企業(yè)利潤分化明顯，電解鋁行業(yè)平均利潤已達6000元/噸以上，企業(yè)盈利水平表現(xiàn)亮眼，行業(yè)的景氣度也從中報中可見一斑。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在百余家有色上市公司中，中鋁集團歸母凈利潤增速最高，2021年半年報，中鋁集團實現(xiàn)當(dāng)期歸母凈利潤為30.75億元，同比暴漲8511%，達到2007年中期以來盈利高點。此外，云鋁股份、天山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)、焦作萬方、神火股份等凈利潤增長也突破100%。

　　而對于龐大的鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)來說，面對不斷高漲的鋁價，卻沒有多少人能夠笑得出來。宏泰鋁業(yè)技術(shù)總監(jiān)王再國向我們介紹：“由于鋁加工產(chǎn)品成本構(gòu)成中，鋁原料成本占70-80%，鋁加工企業(yè)自身很難消化鋁價高漲增加的成本。鋁加工企業(yè)多采用‘鋁錠價+加工費’定價模式，鋁價上漲的影響大部分向下游轉(zhuǎn)移了。但鋁價大幅波動鋁加工企業(yè)大多被動應(yīng)對，沒有采取套期保值等方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險，鋁價相對低位時訂單多原料少（特別是利用再生鋁），鋁價高位時訂單少原料多，二頭被‘剪羊毛’，嚴重侵蝕了企業(yè)利潤?！?br/>

　　因此，除了興發(fā)、豪美新材等少數(shù)上市公司或大企業(yè)由于抗風(fēng)險能力相對較強，在上半年取得不俗業(yè)績之外，更多無法通過套期保值等方式來化解短期鋁價暴漲壓力的行業(yè)中小型企業(yè)，在鋁價暴漲的趨勢之下，日子就沒那么好過了。

　　據(jù)相關(guān)機構(gòu)對下游不同消費領(lǐng)域的調(diào)研，盡管上半年加工廠訂單整體呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢，但進入7月后開始分化，建筑型材企業(yè)訂單下滑明顯，華東整體訂單下滑比例在20%-30%，華南部分小型型材廠甚至受壓于高價原料而不得不暫時停產(chǎn)觀望。而8月份鋁型材樣本企業(yè)開工率為51.88%，環(huán)比下降0.42%，同比下降0.07%。多數(shù)中小型鋁型材企業(yè)開工率持續(xù)下滑，關(guān)閉多條擠壓線，甚至有企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)一段時間。盡管大型鋁型材企業(yè)保持相對穩(wěn)定的開工率，主要還是因為廠內(nèi)累積的訂單較多，但新訂單數(shù)量在減少。

　　旺季不旺，原材料暴漲之下的行業(yè)百態(tài)

　　盡管時間已經(jīng)進入到了傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季，但快速上漲的鋁價對短期消費的抑制作用已經(jīng)明顯顯現(xiàn)，終端市場也需要時間消化快速上漲的成本，因而陷入虧損、停產(chǎn)觀望的企業(yè)越來越多，這也讓“金九銀十”成色大打折扣。時至今日，似乎已經(jīng)沒有什么能夠阻擋鋁價登上25000的高位了，在這樣的形勢之下，鋁加工行業(yè)究竟“過得”怎么樣，又該走向何處？帶著這樣的問題，近期鋁加網(wǎng)通過網(wǎng)絡(luò)調(diào)研、現(xiàn)場走訪的形式，走訪了一些鋁材加工、機械設(shè)備、表面處理等企業(yè)負責(zé)人，從他們口中，或許我們能夠在鋁價高企之下窺見更多的行業(yè)發(fā)展空間。

　　位于肇慶的一家主營深加工的企業(yè)負責(zé)人告訴鋁加網(wǎng)，受大宗商品的影響，上半年該企業(yè)的銷量銳減30%，淡季提前到來，這主要是由于鋁價高企，成本短時間未能向消費端轉(zhuǎn)嫁，鋁深加工企業(yè)的利潤空間被大幅擠壓，生產(chǎn)積極性差，最終由消費者買單，抑制鋁的消費。

　　一位資深業(yè)內(nèi)人士告訴我們，當(dāng)前最大的問題就是消費終端產(chǎn)品的價格難漲，終端價格上漲一般都需要一個長期的過程，但當(dāng)前供應(yīng)端的價格漲幅遠遠大過了需求端的漲幅，所以當(dāng)下很多鋁型材廠的日子十分難過。

　　唇亡齒寒，鋁型材企業(yè)的“日子”難熬，上游供應(yīng)商也普遍“焦慮”。一位從事鋁型材表面處理化工輔料企業(yè)的銷售人員告訴鋁加網(wǎng)，今年以來，由于鋁加工廠的開工率不高，企業(yè)上半年的訂單減少了幾乎30%，大家每天都憂心忡忡。

　　而對于不少化工輔料企業(yè)來說，30%的訂單縮減已經(jīng)算得上不錯了，輝安化工總經(jīng)理李淑蘭在接受鋁加網(wǎng)采訪時表示受鋁價大漲的影響，她所了解的企業(yè)中最嚴重的訂單已經(jīng)減少了三分之二。輝安化工是一家專注于鋁型材表面處理化工用品研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)，為國內(nèi)外鋁型材廠供應(yīng)化工輔料已經(jīng)有24年的歷史。事實上，困擾李淑蘭這樣的化工企業(yè)的，還遠不止下游訂單的減少，今年以來國內(nèi)許多地方都受到了較為嚴重的自然災(zāi)害，對國內(nèi)化工原材料的開采影響很大，其生產(chǎn)成本也水漲船高。為此，今年以來，她不得不對旗下的產(chǎn)品進行了多次提價。

　　同樣受影響比較大的還有涂料行業(yè)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2020年底，我國鋁加工行業(yè)粉末噴涂生產(chǎn)線已經(jīng)超過1000條，鋁價暴漲以來，開工生產(chǎn)線的數(shù)量日漸下滑，也給了涂料行業(yè)一次“暴擊”。

　　當(dāng)然，盡管行業(yè)的普遍形勢較為悲觀，但也不乏一些逆勢增長的特例，如賽福智能裝備這類機械設(shè)備供應(yīng)商，就因為切中了很多鋁型材企業(yè)向“綠色智造”以及工業(yè)型材轉(zhuǎn)型升級的趨勢，上半年訂單量較去年同期顯著增長。

　　面對風(fēng)險，打鐵還需自身硬

　　不是所有企業(yè)都有賽福這樣的技術(shù)積累和敏銳眼光，鋁加工企業(yè)要想在鋁價高漲的趨勢之下實現(xiàn)“破局”、“突圍”甚至逆勢增長，肯定不能只靠一個“等”字。

　　正如輝安化工總經(jīng)理李淑蘭所說：“行業(yè)是不會死的，死的只是企業(yè)”。李總認為原材料價格持續(xù)上漲，對于行業(yè)來說也是一次重新洗牌的大好機會，短期看投資，中期看實力，長期看格局。盡管下游廠商開工率不高，但輝安卻表示會保持“滿倉”狀態(tài)。“當(dāng)前，受疫情影響，全球買家都在盯著中國，中長期來看，行業(yè)必定大有可為?！崩羁傔@樣說道。

　　除了準確研判市場趨勢，對于大部分鋁加工企業(yè)來說，更重要的還是“練好內(nèi)功”。

金鵬鋁材智能化生產(chǎn)車間

　　天津金鵬鋁材制造有限公司高級工程師王春海認為，自身的強大，才是抗擊風(fēng)險的基石。越是不確定時期，越要練好內(nèi)功。不斷攀升的生產(chǎn)成本，對企業(yè)的排單生產(chǎn)、鋁材加工、產(chǎn)品包裝等工序提出了更高要求，借此機會在精細管理方面再上臺階。與此同時，企業(yè)還需要不斷加大產(chǎn)品創(chuàng)新、市場開拓力度，努力提升自身品牌力量。

　　除此之外，宏泰鋁業(yè)技術(shù)總監(jiān)王再國也特別強調(diào)：“鋁加工企業(yè)通過技術(shù)革新和產(chǎn)品創(chuàng)新可以適當(dāng)減輕鋁價持續(xù)上漲給企業(yè)所帶來影響，同時可以把握市場機遇。未來活得好的企業(yè)一定是在技術(shù)、品質(zhì)、成本及管理擁有核心競爭力的企業(yè)。”

　　行業(yè)聲音：理性看待鋁價上漲，有效規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險

　　鋁價高漲的同時，更多聲音開始呼吁市場冷靜。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會也于不久前表示，強勁的漲勢可能已經(jīng)埋下風(fēng)險的種子。電解鋁供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯短缺，當(dāng)前消費也沒有好到可以支撐如此高的鋁價，一旦高鋁價對終端消費產(chǎn)生抑制，從而出現(xiàn)替代材料，則會動搖價格上漲基礎(chǔ)，導(dǎo)致價格在高位短時間快速回調(diào)。另外，全球貨幣寬松環(huán)境是本輪大宗商品價格的主要推手，而貨幣潮水陸續(xù)褪去，商品價格也將會面臨巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險。