與預(yù)期中的熙熙攘攘不同，位于昆明直轄縣級市安寧市的中南城，生意異常冷清。

　　正對入口的“中南城——中國鋁型材·門窗第一城”的牌匾，已經(jīng)有些褪色。

　　10月中旬，界面新聞記者來到這一云南最大鋁材市場。廠房之間的道路上僅有部分散貨裝車。一眼望去，人員寥寥無幾。

　　“現(xiàn)在交易情況不好，不用多介紹。你自己看就能知道，沒什么客戶。”位于中南城入門顯眼位置的鳳鋁鋁材昆明總經(jīng)銷負(fù)責(zé)人劉云（化名），向界面新聞記者稱。

　　官網(wǎng)顯示，廣東鳳鋁鋁業(yè)有限公司成立于1990年，是集鋁型材產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為一體的綜合型大型企業(yè)。

　　根據(jù)加工制品分，中國有色金屬加工工業(yè)協(xié)會將鋁材分為鋁板帶材、鋁擠壓材、鋁箔材、鋁線材、鋁粉、鋁鍛件及其他六大類。

　　“在中南城，鳳鋁鋁材的廠區(qū)規(guī)?；虿皇亲畲?，但品牌還是很響的。但從去年到現(xiàn)在，訂單量都比較小?！眲⒃七吔又杷呎f，對自身情況和鋁材市場并不愿多聊。

　　鋁材加工的上游為電解鋁，即鋁錠。內(nèi)蒙古、云南均為國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)大省。光大證券研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年這兩省各自產(chǎn)能分別占國內(nèi)的14%和8%。

　　愛擇咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，云南5月限電壓產(chǎn)已經(jīng)影響83萬噸/年電解鋁產(chǎn)能；9月下旬最新調(diào)研情況顯示，云南省文山州、大理州電解鋁企業(yè)被要求停槽50%，已經(jīng)開始執(zhí)行，預(yù)計影響產(chǎn)能47萬噸左右。

　　除云南省外，內(nèi)蒙古、青海、貴州等地均對電解鋁產(chǎn)業(yè)實行有序用電或限電措施，供應(yīng)側(cè)的限制推動鋁價一路走高。鋁企業(yè)績因此大增，中國鋁業(yè)前三季度凈利暴漲超10倍。

　　10月9日，國家儲備局鋁錠第四次拋儲公開競價，價格落地均在2.2萬元/噸以上。其中，內(nèi)蒙古包頭4000噸投放鋁錠最高競拍價約2.21萬元/噸，安徽馬鞍山2994噸鋁錠最高競拍價約2.22萬元/噸，較年初市場報價上漲近四成。

　　隨鋁錠價格水漲船高的鋁型材，卻為何無人問津？又有哪些因素支撐著鋁錠的高位呢？

　　鋁材市場冷清

　　“這里是云南最大的鋁材市場，比較正規(guī)，道路也慢慢修好了。”另一家位于中南城的鋁材商負(fù)責(zé)人張方（化名）向界面新聞記者表示，“在中南城，六七成基本都是湖北人，我們江西的大概占不到三成。”

　　“目前沒什么客戶上門，也不敢多囤貨，基本就是保證訂單量?！睆埛秸f。

　　位于昆明市官渡區(qū)的眾天鋁材市場，生意更為慘淡。這里曾是昆明市最大的鋁型材市場，如今已經(jīng)沒落。

　　還留在眾天市場的一位商鋪老板，邊看游戲直播邊對界面新聞記者說，“店面銷售額約比去年降了四成。”

　　界面新聞記者看到，來拉貨的基本是小型三輪電動貨車，車上捆扎著幾根簡單包好的鋁型材。

　　上述老板稱，這一方面是因為眾天本就是老舊市場，大部分商戶已搬到中南城，另一方面，鋁材價格漲起來后，下游銷售確實存在困難。

　　富寶有色的分析也指出，目前鋁型材價格過高，下游加工企業(yè)多不接受，訂單明顯減少。因價格問題，湖北等多地鋁型材廠家也在控制收貨，維持正常生產(chǎn)所需即可，庫存量不多。

　　我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，以佛山市場部分鋁型材為例，10月29日斷橋噴涂鋁材價格在2.66萬-2.88萬元/噸，較年初均價上漲約34%；電泳鋁材在2.5萬-2.88萬元/噸，較年初均價上漲約28.6%。

　　鋁錠是鋁材最重要的原料成本。國內(nèi)鋁型材上市企業(yè)閩發(fā)鋁業(yè)(002578.SZ)在投資者互動平臺表示，鋁型材產(chǎn)品定價模式是“鋁錠+加工費”，加工費基本不變，客戶下單時鋁錠價格上漲，產(chǎn)品價格也會隨之上漲，反之亦然。

　　同為上市鋁企的明泰鋁業(yè)（601600.SH）在其2021半年報中指出，目前國內(nèi)鋁加工企業(yè)普遍采用“鋁錠價格+加工費”的定價模式，鋁錠成本占明泰鋁業(yè)生產(chǎn)成本的比重超過80%。

　　愛擇咨詢鋁及下游產(chǎn)業(yè)鏈主管李琳告訴界面新聞記者，云南雖是電解鋁大省，但并未產(chǎn)生鋁材龍頭企業(yè)，鋁材銷售主要以對周邊省份如廣東、貴州、四川、重慶外銷為主。

　　因此，云南當(dāng)?shù)劁X材商的議價能力較弱，競爭力并不算強。

　　上游電解鋁等原料價格上漲兇猛，帶動鋁材價格不斷走高，下游需求受到直接打擊。主要依靠加工費實現(xiàn)利潤的鋁材商，面臨業(yè)績壓力。

　　據(jù)張方介紹，為了壓低價格，部分鋁材廠家開始改用廢鋁等作為原材料?！坝行╀X材的顏色不好賣，就當(dāng)作廢鋁回收處理，還能少虧一些?！?/p>

　　東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月27日，廢鋁中干凈割膠鋁線報價1.81萬元/噸，較年初也已上漲32%。

　　電價洼地消失

　　近些年來，云南對電解鋁產(chǎn)業(yè)的引入力度非常大，并依靠優(yōu)惠電價得到了部分電解鋁企業(yè)的青睞。

　　中泰證券指出，此前鋁價長期處于低位，部分鋁企需要通過和當(dāng)?shù)卣畢f(xié)商獲得優(yōu)惠電價，以此來彌補虧損。云南等地區(qū)為了消納當(dāng)?shù)剡^剩水電，出臺了優(yōu)惠電價政策，引入了一批電解鋁項目。

　　據(jù)中泰證券數(shù)據(jù)，自2020年下半年開始，電解鋁價格持續(xù)上漲并長時間維持高位，電解鋁凈利在每噸2000元以上，處于歷史高位。

　　總部位于山東的中國宏橋(01378.HK)在其2021半年報中指出，受益于鋁價大幅上漲，該公司上半年實現(xiàn)歸母凈利潤81.43億元，同比增長187.5%。

　　根據(jù)財報，中國宏橋擁有646萬噸合規(guī)產(chǎn)能，2020年之前全部位于山東濱州，且全部使用火力發(fā)電。

　　由于在山東面臨較大的環(huán)保壓力和煤炭消費減量壓力，中國宏橋決定將200萬噸產(chǎn)能遷往云南文山州，分兩期建設(shè)，目前一期100萬噸中的33萬噸產(chǎn)能正在投產(chǎn)。

　　中國宏橋?qū)⒃谠颇舷硎艿膬?yōu)惠電價，含稅后僅為0.25元/度，低于山東本部用電成本，且是清潔水電。未來二期項目達產(chǎn)后，該公司電解鋁清潔能源占比將達到31%。

　　今年6月，文山壯族苗族自治州副州長張彥提出，要把文山建設(shè)成為世界一流“中國鋁谷”核心區(qū)的目標(biāo)，并表示已成功引進魏橋、神火、中鋁等一批企業(yè)落地文山，全州綠色鋁產(chǎn)能已建、在建和簽約規(guī)模達403萬噸，占全省一半、全國近十分之一。

　　張彥當(dāng)時要求，確保全州綠色鋁產(chǎn)能2022年上半年全部建成投產(chǎn)，實現(xiàn)綠色鋁產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值3000億元以上。

　　但一紙通知，或讓云南電解鋁企業(yè)徹底告別優(yōu)惠電價。云南地區(qū)的電價優(yōu)勢將消失。

　　8月27日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》（下稱《通知》），明確提出嚴(yán)禁對電解鋁行業(yè)實施優(yōu)惠電價政策，電解鋁企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行階梯電價政策。

　　10月28日，云南省發(fā)改委轉(zhuǎn)發(fā)上述《通知》，并表示各州（市）要嚴(yán)格執(zhí)行國家電價政策，嚴(yán)禁出臺優(yōu)惠電價政策，全面清理并取消各種形式的優(yōu)惠電價政策和措施。

　　云南省發(fā)改委明確提出，現(xiàn)行針對電解鋁行業(yè)實施的、與國家政策不符的其他差別化電價政策相應(yīng)停止執(zhí)行，全省范圍內(nèi)已經(jīng)實施和組織的對電解鋁行業(yè)的優(yōu)惠電價政策立即取消。

　　此前印發(fā)的《實施優(yōu)價滿發(fā)推動水電鋁材一體化發(fā)展專項用電方案的通知》等利好電解鋁行業(yè)的政策，也隨即被廢止。

　　自2022年1月1日起，云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)用電階梯電價標(biāo)準(zhǔn)按照《通知》規(guī)定的分檔、加價標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

　　這對文山縣的“中國鋁谷”計劃會造成怎樣的影響，尚不得而知。

　　界面新聞記者從文山縣供電局了解到，目前針對大工業(yè)用電的用電等級有不同的定價，通常電解鋁項目由220千伏及以上電壓等級電網(wǎng)供電，電價約在0.35元/度。

　　該供電局工作人員稱，每個月的電價水平存在不同。因為文山縣基本完全依靠水電，分為豐水期（6-10月）、平水期（5、11月）和枯水期（12-次年4月），豐水期電價最低。同時，每天也分時段計價，23時到次日7時是電價最低時段。

　　對于是否仍考慮保留部分“優(yōu)惠電價”，該工作人員未正面給出回應(yīng)。

　　有業(yè)內(nèi)人士告訴界面新聞記者，10月13日在太原舉行的中國鋁業(yè)周活動中，魏橋創(chuàng)業(yè)集團董事長、中國宏橋集團董事會主席兼行政總裁張波在透露，目前中國宏橋的文山項目僅有小部分投產(chǎn)，優(yōu)惠電價取消對該公司的影響較小。

　　“若優(yōu)惠電價完全取消后，長期看是否要繼續(xù)搬遷仍需考慮。”張波稱，這需要考慮山東、云南在“雙碳”方面政策的明朗程度和能耗壓力。

　　嚴(yán)禁對電解鋁行業(yè)實施優(yōu)惠電價的一大背景是，國家為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，將嚴(yán)控高耗能產(chǎn)業(yè)。

　　鋁材市場之所以冷清，“一方面是價格過高導(dǎo)致需求側(cè)走低，下游采購意愿降低；更大的原因在于限電導(dǎo)致企業(yè)無法開工，鋁產(chǎn)品出貨量受限?！崩盍諏缑嫘侣勚赋?。

　　電解鋁屬于高耗能行業(yè)，也是碳排放的重點行業(yè)。國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，目前全行業(yè)年度用電量超過5000億千瓦時，約占全社會用電總量6.8%，用電成本在電解鋁生產(chǎn)成本中占比超過40%。

　　今年能耗雙控形式嚴(yán)峻，電解鋁成為被限產(chǎn)的對象。

　　電解鋁盛宴結(jié)束？

　　近日，鋁錠價格已跌破了前期的高位震蕩區(qū)間。

　　生意社數(shù)據(jù)顯示，10月27日國內(nèi)鋁錠華東市場均價約2.06萬元/噸，較10月19日市場均價下跌約15%，但較年初華東市場1.59萬元/噸的報價，仍保持近30%的漲幅。

　　東吳證券分析師楊件表示，上周鋁價大幅回調(diào)，主要因動力煤價格大跌導(dǎo)致成本坍塌，電價有望在四季度高位維穩(wěn)，疊加鋁錠庫存累積，成為鋁價大跌導(dǎo)火索。

　　銀河期貨指出，今年以來，鋁價由資本推動為主，下游市場被動接受，直到漲至每噸2萬元以上，下游市場崩塌，促使鋁價下跌，前期炒作的泡沫將基本擠破。

　　該機構(gòu)預(yù)測，供給端大規(guī)模復(fù)產(chǎn)最早將于2022年一季度末開始；隨著廣東和江蘇、河南等消費地電力形勢逐步緩解，需求端預(yù)期也將恢復(fù)。價格暴跌之后，鋁材出口數(shù)據(jù)恢復(fù)，終端企業(yè)有望陸續(xù)補庫。

　　楊件同時認(rèn)為，近期鋁價進一步下跌的空間有限，底部仍有成本的強勁支撐。

　　這是因為部分地區(qū)仍執(zhí)行限電政策。例如，根據(jù)貴州省印發(fā)的《關(guān)于立即執(zhí)行錯峰用電計劃確保今冬明春民生用電的函》，涉及電解鋁產(chǎn)能130萬噸。

　　此外，上周氧化鋁價格持續(xù)上漲，加上動力煤現(xiàn)貨價格維持高位，電解鋁行業(yè)即時成本已超2萬元/噸，瀕臨虧損線。

　　安泰科調(diào)研測算指出，以眼下的氧化鋁、陽極、煤炭等價格進行測算，部分企業(yè)已開始虧損，虧損面為27.1%。

　　愛擇咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前電解鋁的實時成本約19552元/噸，現(xiàn)貨周均價跌至20844元/噸，企業(yè)利潤縮窄至1292元/噸，虧損產(chǎn)能占比達到18.97%

　　目前的鋁錠價格，已經(jīng)處于試探企業(yè)的成本紅線。相比之下，電解鋁的原料氧化鋁，則迎來了新一輪漲勢。

　　生意社數(shù)據(jù)顯示，10月27日，中國鋁業(yè)在山東、河南、山西等地的氧化鋁現(xiàn)貨價格約4150元/噸，較三個月前抬升超六成。

　　10月14日，國網(wǎng)河南省電力公司鄭州供電公司發(fā)布《關(guān)于啟動鄭州市2021年迎峰度冬Ⅲ級輪停輪休方案的通知》，部分企業(yè)要求采取“開三停四”進行輪休，中鋁礦業(yè)作為省發(fā)改委發(fā)布的64戶“雙高”企業(yè)用戶之一，將實行全部停產(chǎn)。

　　河南省氧化鋁年產(chǎn)能1285萬噸，2020年氧化鋁產(chǎn)量867萬噸，占全國氧化鋁產(chǎn)量比重為13%。

　　銀河期貨指出，氧化鋁噸價突破4000元，主要是“成本驅(qū)動+供給端減產(chǎn)驅(qū)動”為主。山西、河南因環(huán)保和洪水因素，國產(chǎn)礦石供應(yīng)緊張，燒堿因上游能耗雙控減產(chǎn)，導(dǎo)致供應(yīng)大幅減少，采購困難，焙燒成本也因煤炭漲價而大幅抬升。

　　與此同時，氧化鋁進口量存減產(chǎn)預(yù)期。海關(guān)進口數(shù)據(jù)顯示，8月中國進口氧化鋁共39.41萬噸，環(huán)比減少25.19%，同比增加49.85%；1-8月份累計進口233.23萬噸，同比減少10.95%。

　　安泰科也表示，在成本支撐、供應(yīng)收緊的總體態(tài)勢下，氧化鋁價格仍存在上行動力。