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前言:舊歲已展千重錦,新年再進(jìn)百尺桿。2月7日,滬鋁在虎年春節(jié)后首個(gè)交易日延續(xù)著節(jié)前四連陽(yáng)的態(tài)勢(shì),喜迎開門紅,隨后3個(gè)交易日火爆行情持續(xù),鋁價(jià)最高觸及23415元,“喜人”的漲勢(shì)再度引發(fā)行業(yè)熱議。眾所周知,2021年是鋁價(jià)狂歡與哀嚎的一年,年中鋁價(jià)一路上行站上歷史高點(diǎn),正式邁入兩萬(wàn)元大關(guān),此后雖經(jīng)歷了一段大幅的下跌,但鋁價(jià)仍舊保持著高于以往的姿態(tài)。節(jié)后的四連漲,讓略顯“清冷”的行業(yè)大環(huán)境一度激起幾層浪,讓鋁業(yè)人的“恐高”之弦再度緊繃。
鋁價(jià)“開門紅” 欲攀24000階段高位
紅紅火火的價(jià)格走勢(shì),一度讓鋁價(jià)“開門紅”熱搜占據(jù)年后主流行業(yè)媒體以及鋁業(yè)朋友圈C位。與此同時(shí),倫鋁期價(jià)年內(nèi)漲幅也達(dá)到約16%,在2021年上漲了42%后,目前正在逼近2008年創(chuàng)下的每噸3381美元的紀(jì)錄高位。
這讓人不禁猜測(cè):鋁價(jià)是否會(huì)在虎年再次“飛揚(yáng)”?事實(shí)上,國(guó)內(nèi)外鋁市強(qiáng)勁的基本面為市場(chǎng)帶來(lái)較為確定的交易邏輯,在供不足需的背景下,不少機(jī)構(gòu)紛紛作出了鋁價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)沖高的預(yù)期,這其中有著國(guó)內(nèi)外因素的共同影響。
國(guó)內(nèi)方面,近期廣西百色地區(qū)新冠疫情對(duì)當(dāng)?shù)?a style="color:#4472c4" href="http://www.tlfldsl.cn/product/list/classid_1&classid2_8&classid3_10" target="_blank" title="氧化鋁">氧化鋁、電解鋁的生產(chǎn)及原材料在區(qū)域內(nèi)和跨省份的運(yùn)輸形成了一定阻力,引起不少關(guān)注。然而,廣西百色因疫情實(shí)行管控只是全球鋁價(jià)上漲的導(dǎo)火索,而根本性的決定因素仍是國(guó)內(nèi)外持續(xù)偏緊的生產(chǎn)供應(yīng)。
究其原因?yàn)閲?guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存一直偏緊,加之國(guó)內(nèi)能耗雙控以及電力緊張等原因,國(guó)內(nèi)電解鋁出現(xiàn)比較明顯的減產(chǎn),而增加產(chǎn)量則需要一定的周期。從庫(kù)存來(lái)看,則表現(xiàn)為春節(jié)前鋁錠季節(jié)性累庫(kù)量明顯偏低。
海外市場(chǎng),歐洲高昂的電價(jià)嚴(yán)重制約著當(dāng)?shù)仉娊怃X廠的生產(chǎn)。據(jù)了解,2021年四季度開始,美鋁、海德魯?shù)蠕X業(yè)公司相繼宣布減產(chǎn),歐洲電解鋁廠已減產(chǎn)或待減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到80萬(wàn)噸,德國(guó)、西班牙、羅馬尼亞等國(guó)產(chǎn)量將明顯下降。此外,國(guó)際俄烏兩國(guó)的地緣政治問(wèn)題也深深牽動(dòng)與能源產(chǎn)業(yè)的神經(jīng)。
在國(guó)內(nèi)外多種因素的影響下,刺激著鋁價(jià)持續(xù)攀升,短期內(nèi)鋁價(jià)的上行驅(qū)動(dòng)力顯著增強(qiáng),鋁價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn),也讓不少鋁企盈利維持在較高水平。
鋁價(jià)暴漲強(qiáng)勢(shì)加持之下,上市公司業(yè)績(jī)形勢(shì)一片大好
2021年,不少鋁產(chǎn)業(yè)鏈公司表現(xiàn)亮眼,特別是規(guī)模較大的上市公司,更是賺得盆滿缽滿。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至2月9日,已有23家上市鋁企披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告,20家凈利預(yù)增,占比約86%。
其中,中國(guó)鋁業(yè)凈利額最大,報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利約490000萬(wàn)元~530000萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)561%~615%;神火股份凈利潤(rùn)增幅最大,報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)盈利31.06億元,同比增長(zhǎng)767.04%;鼎盛新材實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,凈利變動(dòng)幅度最大,報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)2834.3724%~3101.1404%;云鋁股份預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)32.8億元~34億元,同比增長(zhǎng)263.41%~276.71%;天山鋁業(yè)預(yù)計(jì),2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)38.3億元,同比增長(zhǎng)100.28%。
綜合23家上市鋁業(yè)公司的財(cái)報(bào)來(lái)看,2021年,全球鋁價(jià)上漲、新能源等領(lǐng)域需求高漲以及再生鋁的發(fā)展,是促成大多數(shù)鋁產(chǎn)業(yè)鏈上市企業(yè)年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的幾大原因,其中鋁價(jià)上漲的推動(dòng)作用更為明顯。
盡管如今的鋁價(jià)受多重因素影響仍舊維持在高位,但不少機(jī)構(gòu)都認(rèn)為通過(guò)原材料漲價(jià)獲得的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不具備可持續(xù)性。目前部分涉鋁企業(yè)的確受益于鋁價(jià)基準(zhǔn)價(jià)的大幅攀升而獲得巨額盈利,但同樣也受阻于鋁價(jià)的大幅上漲,疊加能耗管控、原料成本大幅度攀升等因素,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的承受力備受考驗(yàn)。
鋁價(jià)創(chuàng)新高,鋁加工行業(yè)卻添新愁
隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇、市場(chǎng)需求擴(kuò)大,鋁價(jià)不斷攀升,與此同時(shí),產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)卻呈現(xiàn)明顯的兩極分化。對(duì)于手握雄厚資源的上游企業(yè)來(lái)說(shuō),其核心競(jìng)爭(zhēng)力能夠使其在困境中仍保持增長(zhǎng);而原本在市場(chǎng)中只能分一小杯羹的下游中小企業(yè),在一波又一波漲價(jià)潮中,由于規(guī)模小、抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱,屢次遭受重創(chuàng)。如鋁合金門窗廠,鋁價(jià)上漲導(dǎo)致成本暴漲,而現(xiàn)實(shí)又不允許其大幅度調(diào)價(jià),簡(jiǎn)直是寸步難行。
上游企業(yè)(以天山鋁業(yè)、中國(guó)宏橋?yàn)槔妮^早時(shí)期,利用資金和資源優(yōu)勢(shì),以原鋁為核心,延伸上下游全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋,進(jìn)一步鞏固成本優(yōu)勢(shì),壓縮中下游利潤(rùn)空間,可以說(shuō),高鋁價(jià)已經(jīng)傳導(dǎo)到生產(chǎn)端下游。
據(jù)《鋁型材??妨私?/span>,目前下游鋁材企業(yè)大多開工率持續(xù)不佳;而大型鋁型材企業(yè)雖能保持相對(duì)穩(wěn)定的開工率,主要還是因?yàn)閺S內(nèi)累積的訂單較多,但新訂單數(shù)量表現(xiàn)為減少。在經(jīng)營(yíng)壓力與成本控制方面,終端產(chǎn)品漲價(jià)幅度,主要根據(jù)原料端漲價(jià)幅度。而對(duì)于更多的下游企業(yè)來(lái)說(shuō),是否囤貨是個(gè)“老大難”問(wèn)題,買得少了怕之后漲得更猛,想要囤貨又怕承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),可見壓力不一般;部分中小型鋁材加工企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)鋁水退單的情況,即以收取加工費(fèi)為主要收入的鋁合金企業(yè)在高鋁價(jià)下導(dǎo)致利潤(rùn)率大幅下降,尤其是以技術(shù)含量不高的低端鋁棒、鋁型材等生產(chǎn)企業(yè)為主。也就是說(shuō),生產(chǎn)同樣數(shù)量的產(chǎn)品,所需要的資金成本已經(jīng)是去年的近兩倍,而本身鋁合金制造行業(yè)的利潤(rùn)率就不高,如此一來(lái)鋁加工企業(yè)所能得到的利潤(rùn)更是雪上加霜,微薄的可憐。
鋁價(jià)刺激無(wú)法持續(xù),把握方向才有未來(lái)
全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋縱向延伸已成為上游企業(yè)的新趨勢(shì),據(jù)了解,本輪鋁價(jià)上漲原因可以歸結(jié)于“四個(gè)支撐”因素:一是前所未有的貨幣寬松環(huán)境推動(dòng)了此輪鋁價(jià)上漲;二是電解鋁產(chǎn)能“天花板”消除了供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)心;三是“雙碳”目標(biāo)加強(qiáng)了價(jià)格利好的預(yù)期以及能耗雙控、區(qū)域限電對(duì)部分地區(qū)產(chǎn)量的影響大幅助推了價(jià)格的上漲;四是疫情得到控制后經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù),增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。從整個(gè)鋁產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展來(lái)說(shuō),若鋁價(jià)持續(xù)攀升,鋁合金作為輕量化替代產(chǎn)品的行業(yè)共識(shí)會(huì)被逐漸打破,屆時(shí)鋁的需求就將會(huì)大幅度減少,這樣整個(gè)鋁產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展將會(huì)遭受重大打擊。
對(duì)于鋁企來(lái)說(shuō),鋁價(jià)暴漲能夠讓彼此感受到鋁行業(yè)的“洗牌說(shuō)”,每個(gè)企業(yè)應(yīng)該對(duì)鋁價(jià)上漲因素有清晰的認(rèn)識(shí),以便判斷未來(lái)走勢(shì)。
鋁作為應(yīng)用范圍廣的有色金屬,其終端需求較為分散,邁入2022年,業(yè)內(nèi)不少分析指出,地產(chǎn)行業(yè)需求或下滑,拓展新能源領(lǐng)域形成補(bǔ)充。建筑地產(chǎn)是鋁大消費(fèi)領(lǐng)域,鋁合金廣泛應(yīng)用于建筑工程結(jié)構(gòu)和建筑裝飾,如門窗框、幕墻、頂棚及隔斷等。而建筑市場(chǎng)發(fā)展與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān),且房屋竣工階段用鋁相對(duì)較多,鋁消費(fèi)增速與房屋竣工面積增速具有較強(qiáng)相關(guān)性。交通運(yùn)輸方面,主要為汽車制造、鐵路及軌道車輛制造以及集裝箱制造是應(yīng)用廣的三大細(xì)分行業(yè)。其中新能源汽車的推行,對(duì)于鋁的需求明顯提升。電力行業(yè)方面,鋁及其合金除結(jié)構(gòu)強(qiáng)度高、重量輕外,還具備導(dǎo)電性好、延展性高、無(wú)磁性等特性,主要應(yīng)用于輸配電網(wǎng)中的電線電纜等。
綜上所述,盡管地產(chǎn)行業(yè)的需求可能下滑,但是新能源車輕量化、特高壓的建設(shè)將是對(duì)鋁的需求形成良好補(bǔ)充。此外,在本刊1月特別策劃《新格局下鋁加工的增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里?》一文中,也盤點(diǎn)了風(fēng)力光伏發(fā)電、鋁合金模板、鋁合金天橋、耐用消費(fèi)品等多個(gè)鋁消費(fèi)領(lǐng)域?qū)?duì)2022年鋁需求提供支持,因此需求方面并不會(huì)出現(xiàn)明顯的下滑。
那么,關(guān)鍵的問(wèn)題來(lái)了,鋁企應(yīng)該如何在逆境中生存?轉(zhuǎn)型升級(jí)是至關(guān)重要的因素,加大研發(fā)力度、向產(chǎn)業(yè)縱深發(fā)展,提高附加值是鋁企保持良好發(fā)展勢(shì)頭的關(guān)鍵。畢竟,鋁加工企業(yè)要想在鋁價(jià)高漲的趨勢(shì)之下實(shí)現(xiàn)“破局”、“突圍”甚至逆勢(shì)增長(zhǎng),不能只靠一個(gè)“等”字。2022年雙碳主題持續(xù),在此背景下,鋁企要把握技術(shù)變革主線,關(guān)注“雙碳”、穩(wěn)增長(zhǎng),走綠色發(fā)展路徑,才能不斷獲得發(fā)展的新動(dòng)能,實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)長(zhǎng)虹。
后記:客觀地說(shuō),過(guò)去幾年鋁加工行業(yè)發(fā)展喜憂摻雜,行業(yè)的不易有目共睹,但情況也并非一日之寒。鋁價(jià)大幅波動(dòng)引起的一系列連鎖反應(yīng),也在一定程度上關(guān)乎著行業(yè)能否行穩(wěn)致遠(yuǎn)、健康發(fā)展。在此影響之下,各大鋁加工品牌企業(yè)可謂是八仙過(guò)海,通過(guò)不同的方式來(lái)應(yīng)對(duì)一波接一波的“漲價(jià)潮”。放眼全局,審時(shí)度勢(shì),目前行業(yè)現(xiàn)狀或是品質(zhì)仍有參差,爬坡仍需努力,企業(yè)必須用足非常之力,堅(jiān)守恒久之功,加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐,才能有望開辟出一片新藍(lán)海。
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