一、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)基本情況對比

1、行業(yè)定義

鋁塑膜，是軟包鋰電池電芯封裝的關(guān)鍵材料，可以起到保護(hù)電芯內(nèi)部材料的作用，在阻隔性、冷沖壓成型性、耐穿刺性、化學(xué)穩(wěn)定性和絕緣性方面均有嚴(yán)格要求。

2021年，鋁塑膜在鋰電池材料成本中占比約為4.6%，但其是鋰電池尚未完全國產(chǎn)化的關(guān)鍵原材料之一，國產(chǎn)鋁塑膜占比不到20%，行業(yè)進(jìn)口替代空間巨大。

2、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)基本情況對比

通過相關(guān)資料查詢及數(shù)據(jù)比較，選取了鋁塑膜行業(yè)內(nèi)的兩家上市企業(yè)：明冠新材料股份有限公司（以下簡稱“明冠新材”）和上海紫江企業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“紫江企業(yè)”）來做關(guān)于鋁塑膜行業(yè)發(fā)展情況的對比分析。

資料來源：公司官網(wǎng)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

二、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展歷程對比

明冠新材于2020年12月24日在上交所科創(chuàng)板掛牌上市（股票代碼：688560）；是一家專業(yè)從事新能源新型復(fù)合膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的發(fā)明專利等各類專利100多項(xiàng)，在華東地區(qū)設(shè)立研發(fā)中心，生產(chǎn)基地坐落于江西省宜春市（國家級）經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。服務(wù)客戶包括國電投、中節(jié)能、LG、REC、韓華、比亞迪等世界500強(qiáng)和國內(nèi)外行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

紫江企業(yè)于1999年8月24日在上交所成功上市（股票代碼：600210）；是根植于上海的一家民營投資控股集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)分為兩大支柱板塊——制造業(yè)與服務(wù)業(yè)。制造業(yè)領(lǐng)域，擁有兩家上市公司—上海紫江企業(yè)集團(tuán)股份有限公司和上海威爾泰工業(yè)自動化股份有限公司；服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，主要從事紫竹國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、房地產(chǎn)及酒店等的開發(fā)與管理。

資料來源：公司官網(wǎng)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

三、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營情況對比

1、企業(yè)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)

對比而言，紫江企業(yè)的企業(yè)總資產(chǎn)更為雄厚。明冠新材2022年9月的總資產(chǎn)（22.9億元）與上年同期相比增長15.2%；紫江企業(yè)2022年9月總資產(chǎn)則是126.2億元，同比增長3.8%。

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

從2022年9月凈資產(chǎn)規(guī)模來看，明冠新材（15.1億元）低于紫江企業(yè)（56.0億元），同比變化率分別是6.9%、1.0%。

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

2、企業(yè)營業(yè)收入和營業(yè)成本

2022年1-9月，明冠新材總營業(yè)收入為13.7億元，同比增長42.0%；紫江企業(yè)的總營收（72.5億元）較上年同期下降0.3%。此外，明冠新材（11.9億元）的2022年1-9月企業(yè)總營業(yè)成本低于紫江企業(yè)（67.4億元），同比變化率分別為34.8%、0.3%。

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

3、企業(yè)營收結(jié)構(gòu)

2021年，明冠新材的鋁塑膜產(chǎn)品營收在企業(yè)總收入中的占比為7.52%；紫江企業(yè)的鋁塑膜營收占了企業(yè)總收入比例的3.83%。

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

4、企業(yè)凈利潤

2022年1-9月，明冠新材歸屬母公司凈利潤（1.35億元）低于紫江企業(yè)（4.33億元），二者之間相差2.98了億元。

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5、企業(yè)ROE

2021年，紫江企業(yè)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（10.16%）首次高于明冠新材（8.99%），當(dāng)年的盈利能力也較明冠新材而言更為優(yōu)秀。此外，紫江企業(yè)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率變化幅度更小，走勢更平穩(wěn)。

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6、企業(yè)研發(fā)投入對比

2021年，明冠新材和紫江企業(yè)的研發(fā)投入金額均較上年有所增加。其中，明冠新材的研發(fā)投入金額為0.53億元，較上年增加了0.16億元；紫江企業(yè)的研發(fā)投入金額為2.98億元，同比增加了0.76億元。從研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例來看，明冠新材（4.08%）的2021年投入占比率高于紫江企業(yè)（3.13%）。

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四、重點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營對比分析

1、鋁塑膜營業(yè)收入和營業(yè)成本

分企業(yè)來看，明冠新材的2021年鋁塑膜行業(yè)營收1.0億元，同比增長達(dá)112.8%；紫江企業(yè)則是營收3.6億元，較上年增長58.1%。

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

2021年，明冠新材的鋁塑膜營業(yè)成本為0.80億元，同比增長128.12%。紫江企業(yè)的鋁塑膜營業(yè)成本（2.46億元）較上年增長64.81%。

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2、鋁塑膜毛利率

2021年，兩家企業(yè)的鋁塑膜毛利率均出現(xiàn)了不同程度的下降。明冠新材的鋁塑膜行業(yè)毛利率為17.1%，較上年減少了7.3個(gè)百分點(diǎn)；紫江企業(yè)的鋁塑膜行業(yè)毛利率為32.4%，同比減少了5.5個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

3、鋁塑膜產(chǎn)銷及存量

對比來看，紫江企業(yè)的鋁塑膜產(chǎn)銷及存量明顯高于明冠新材。2021年，明冠新材的鋁塑膜生產(chǎn)量為629.7萬平方米，同比增長118.16%；鋁塑膜原料的銷售量是587.6萬平方米，同比增長126.46%；庫存量（80.1萬平方米）則是較上年增長209.19%。紫江企業(yè)的2021年鋁塑膜生產(chǎn)量為2594.9萬平方米，銷售量為2216.8萬平方米，庫存量是166.8萬平方米，同比增速分別為64.86%、48.75%、82.30%。

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理