再生鋁合金錠價(jià)格在經(jīng)歷上周短暫的持穩(wěn)行情后，本周再次迎來(lái)一波上漲行情，市場(chǎng)熱度再起；而原材料市場(chǎng)流通貨源跌至近年來(lái)低位，企業(yè)缺貨現(xiàn)象普遍存在，再生鋁企業(yè)不得不抬價(jià)收貨，致使成本壓力增大，飆升至近月高位，企業(yè)正式進(jìn)入負(fù)利潤(rùn)階段，據(jù)富寶有色網(wǎng)測(cè)算，目前傳統(tǒng)ADC12冶煉企業(yè)平均利潤(rùn)值在-100至-200元/噸左右。

01 本周再生鋁合金錠產(chǎn)業(yè)鏈綜述

圖1：2023年1-7月再生鋁合金錠價(jià)格指數(shù)

據(jù)富寶有色鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國(guó)再生鋁合金錠企業(yè)調(diào)研了解，截止2023年7月28日，國(guó)內(nèi)ADC12鋁合金錠價(jià)格指數(shù)為18400元/噸（含稅），相較上周價(jià)格上漲200元/噸；據(jù)測(cè)算，當(dāng)前華東地區(qū)ADC12不含稅成本價(jià)在16789元/噸左右，而華南地區(qū)成本價(jià)則在16526元/噸附近。

本周鋁價(jià)沖高回落，不過(guò)價(jià)格重心波動(dòng)不大；隨著歐美央行相繼完成加息，此輪全球央行加息周風(fēng)波暫已平穩(wěn)落地，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，政策預(yù)期短期對(duì)價(jià)格仍有激勵(lì)，但根本改變頹勢(shì)仍需政策的實(shí)際落地；再生鋁市場(chǎng)方面，由于市場(chǎng)原料產(chǎn)出越發(fā)偏緊，加之部分大型供應(yīng)商存在囤貨現(xiàn)象，周內(nèi)廢料基本維持跟漲不跟跌趨勢(shì)，部分地區(qū)甚至存在逆勢(shì)上漲情況，企業(yè)普遍反饋成本壓力增加，停產(chǎn)減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)激增。

02 國(guó)內(nèi)主要地區(qū)再生鋁合金錠市場(chǎng)價(jià)格解析

1、ADC12價(jià)格解析：成本壓力大，本周鋁合金價(jià)格上調(diào)200元

圖2：2023年6月份以來(lái)部分地區(qū)鋁合金錠價(jià)格走勢(shì)

原材料補(bǔ)庫(kù)困難、天氣炎熱，再生鋁合金錠廠家成本壓力較大，本周鋁合金錠價(jià)格表現(xiàn)明顯好于電解鋁，漲幅多在200元/噸，據(jù)富寶有色數(shù)據(jù)顯示，截止周五，華東地區(qū)ADC12主流價(jià)格在18400-18500元/噸，西南地區(qū)ADC12主流價(jià)格在18500-18700元/噸，華南18600-18800元/噸，環(huán)比上周五上調(diào)200元。據(jù)了解，目前再生鋁錠廠家因成本問(wèn)題，虧損生產(chǎn)企業(yè)逐漸增多，個(gè)別大廠亦進(jìn)入虧損生產(chǎn)行列，中小型企業(yè)成本壓力較大，減產(chǎn)現(xiàn)象增多，甚至有企業(yè)反饋，根據(jù)原材料和訂單情況，間斷性生產(chǎn)。

2、原料價(jià)格解析：本周鋁線、型材價(jià)格平穩(wěn)，生鋁類、易拉罐價(jià)格再次上行

圖3：2023年6月以來(lái)主流地區(qū)原料價(jià)格走勢(shì)

本周廢鋁價(jià)格穩(wěn)中上漲，鋁線、型材價(jià)格整體表現(xiàn)偏穩(wěn)，截止周五，國(guó)內(nèi)主流地區(qū)鋁合金舊白料為14900-15300元/噸，光亮鋁線價(jià)格為16200-16500元/噸；而生鋁類廢料、易拉罐等廢鋁則表現(xiàn)上漲，漲幅多在100-200元/噸，截止周五，國(guó)內(nèi)主流地區(qū)一級(jí)生鋁14300-14700之間，易拉罐價(jià)格集中在13000-13300之間。

廢鋁原材料供應(yīng)緊張，再生鋁合金錠廠家補(bǔ)庫(kù)不暢，不得不上抬價(jià)格收貨，對(duì)應(yīng)的原材料品種應(yīng)聲上漲，據(jù)富寶了解得知，個(gè)別鋁廠目前壓扁罐價(jià)格已經(jīng)高達(dá)1.39萬(wàn)/噸；而鋁型材企業(yè)多根據(jù)訂單和庫(kù)存情況穩(wěn)定收貨，未見(jiàn)明顯壓價(jià)和抬價(jià)現(xiàn)象，但因淡季訂單不足，鋁合金打包站普遍反饋廠家需求量減少。

3、輔料價(jià)格解析：基本面偏弱不改，本周金屬硅價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)走勢(shì)

圖4：2023年6月以來(lái)金屬硅價(jià)格走勢(shì)

本周金屬硅整體持穩(wěn)運(yùn)行，局部略有分化，四川地區(qū)廠家出于成本考慮基本堅(jiān)持報(bào)價(jià)不讓步，尤其是大廠。那中小型企業(yè)的訂單相對(duì)少一些，面臨一定出貨壓力。據(jù)富寶資訊最新數(shù)據(jù)顯示，截至周五，四川地區(qū)553不通氧的報(bào)價(jià)在12600元/噸左右。港口的553不通氧報(bào)價(jià)在12700-12800元/噸。天津港不通氧553#硅價(jià)報(bào)12700-13000元/噸，較上周五表現(xiàn)平穩(wěn)。目前市場(chǎng)低價(jià)拋貨現(xiàn)象有但不多，行情持穩(wěn)運(yùn)行。

03 再生鋁合金錠成本要素解析

1、金屬硅、廢鋁等原料占比變化

合金錠與現(xiàn)貨價(jià)格再度倒掛，但原料成本持續(xù)上升

圖5：國(guó)內(nèi)ADC12成本占比情況

本周鋁價(jià)先漲后落，現(xiàn)貨仍承壓于1.85萬(wàn)下方，而ADC12價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，目前全國(guó)各地區(qū)均價(jià)在1.84-1.86萬(wàn)左右，相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)說(shuō)已存在倒掛情況。不過(guò)對(duì)比成品價(jià)格來(lái)說(shuō)，原料抗跌屬性則更為明顯，周內(nèi)鋁企人工以及輔料成本波動(dòng)有限，但由于市場(chǎng)貨源偏少，多數(shù)以采購(gòu)市場(chǎng)廢料為主的冶煉鋁企目前盈利情況已進(jìn)入負(fù)利潤(rùn)階段；根據(jù)對(duì)多家企業(yè)調(diào)研，當(dāng)下企業(yè)原料成本占比再度接近九成，若貨源情況未有改善，預(yù)計(jì)8月占比或?qū)⑼黄?0%。

2、國(guó)內(nèi)ADC12平均成本曲線變化（不含稅）

成本飆升至近月高位，企業(yè)正式進(jìn)入負(fù)利潤(rùn)階段

圖6：ADC12生產(chǎn)成本

截止2023年7月28日，我國(guó)華東地區(qū)ADC12不含稅成本在16789元/噸，較上周上漲220元/噸，而華南地區(qū)最新ADC12不含稅成本則在16526元/噸左右，較上周而言上漲160元/噸；本周原料價(jià)格延續(xù)抗跌屬性，在社會(huì)整體產(chǎn)出量下降疊加部分大戶囤貨的情況下，市場(chǎng)流通貨源跌至近年來(lái)低位，企業(yè)缺貨現(xiàn)象普遍存在，而為了完成既定訂單，企業(yè)不得不抬價(jià)收貨，由此也導(dǎo)致市場(chǎng)在“內(nèi)卷”之路上越走越深，負(fù)反饋層層疊加，行業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)；從利潤(rùn)角度來(lái)說(shuō)，據(jù)富寶有色網(wǎng)測(cè)算，目前傳統(tǒng)ADC12冶煉企業(yè)平均利潤(rùn)值在-100至-200元/噸左右。

04 國(guó)內(nèi)再生鋁市場(chǎng)成交情況

本周鋁合金錠價(jià)格再次迎來(lái)一波上漲行情，因再生鋁合金錠價(jià)格以及原材料價(jià)格出現(xiàn)上漲，市場(chǎng)活躍度較上周提升，持貨商逢高出貨意愿尚可，整體市場(chǎng)流通貨源依舊偏緊，再生鋁廠目前普遍反饋目前原材料價(jià)高難補(bǔ)庫(kù)，成本壓力大，產(chǎn)量下滑。

型材方面，本周市場(chǎng)成交依舊不溫不火，企業(yè)對(duì)后市行情信心不足，成本壓力大，對(duì)原材料庫(kù)存把控較為嚴(yán)格，目前把希望多寄托于“金九銀十”消費(fèi)旺季。另外，調(diào)研得知，近期上海地區(qū)部分貨場(chǎng)因環(huán)保檢查停收3天左右，據(jù)當(dāng)?shù)卮虬颈硎荆衲暌詠?lái)，上海地區(qū)環(huán)保整頓明顯加大，一些小型廢鋁回收站已經(jīng)停收或者搬遷。

05 下周再生鋁合金錠市場(chǎng)展望

滬鋁震蕩回落，下周有望筑底企穩(wěn)后再度回升

圖7：滬鋁主力合約走勢(shì)

本周現(xiàn)貨先揚(yáng)后抑，由于歐美各央行加息步伐基本符合預(yù)期，鋁價(jià)未出現(xiàn)過(guò)大行情波動(dòng)，單從國(guó)內(nèi)基本面以及政策激勵(lì)情況來(lái)看，短期我們認(rèn)為期鋁仍存在由跌轉(zhuǎn)漲可能性，但在促銷費(fèi)政策未落地前沖高幅度有限，繼續(xù)關(guān)注1.85萬(wàn)關(guān)口突破情況。

總的來(lái)說(shuō)，下周滬鋁震蕩區(qū)間可參考1.82-1.86萬(wàn)內(nèi)，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑趨勢(shì)，對(duì)中遠(yuǎn)期來(lái)說(shuō)，基本面帶給價(jià)格的壓力依舊不能忽視，且隨著云南順利復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)供需面或再度失衡，鋁價(jià)長(zhǎng)期趨弱趨勢(shì)未變。

再生鋁市場(chǎng)方面，社會(huì)廢料產(chǎn)出值逐漸下降，部分地區(qū)缺料情況加劇，企業(yè)原料采購(gòu)難度擴(kuò)大；但訂單方面，據(jù)企業(yè)反饋7月下旬后實(shí)際鋁企訂單已有所回暖，但因利潤(rùn)無(wú)法保證以及原料問(wèn)題，企業(yè)開(kāi)工率基本仍保持在50%以下，從價(jià)格角度來(lái)看，預(yù)計(jì)下周ADC12合金錠仍存在繼續(xù)上漲可能，或緊跟現(xiàn)貨波動(dòng)，參考區(qū)間1.83-1.86萬(wàn)。