10月份鋁治煉行業(yè)景氣度總體處于正常區(qū)間下部，運(yùn)行特點(diǎn)具體表現(xiàn)為：

　　一是鋁價(jià)呈現(xiàn)高位回調(diào)態(tài)勢(shì)。9月下旬鋁價(jià)大幅上漲，但10月份鋁價(jià)未能延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，呈高位回調(diào)的走勢(shì)，10月初，由于下游消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，鋁呈累庫狀態(tài)，因此節(jié)后鋁價(jià)走勢(shì)連續(xù)低迷，10月中旬，云南地區(qū)由于枯水季，部分電解鋁企業(yè)減產(chǎn)，加之宏觀政策面有偏利好消息的支撐，使得鋁價(jià)有一定反彈。但是由于下游消費(fèi)連續(xù)低迷，后續(xù)鋁價(jià)上行壓力仍較大。10月份滬鋁主力合約價(jià)格處于18741-19252元/噸之間，均價(jià)為18996元/噸，環(huán)比上升304元/噸，漲幅1.6%，同比上升767元/噸，漲幅4.2%。

　　二是生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)。全國(guó)電解鋁和氧化鋁的產(chǎn)能產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)部分地區(qū)電解鋁企業(yè)減產(chǎn)，主要集中在云南地區(qū)，云南地區(qū)枯水期將近，用電調(diào)節(jié)開始施行，部分電解鋁企業(yè)被要求提前采取電力負(fù)荷管控管控措施，實(shí)施降負(fù)荷運(yùn)行，省內(nèi)計(jì)劃第一輪壓減相關(guān)電解鋁企業(yè)約20%產(chǎn)能，預(yù)計(jì)減產(chǎn)規(guī)模約為115萬噸。9月份，全國(guó)電解鋁產(chǎn)量為357.7萬噸，同比上升5.3%，日均產(chǎn)量11.9萬噸，環(huán)比上升0.3萬噸 ，同比上升0.6萬噸；氧化鋁產(chǎn)量為707.2萬噸，同比上升1.6%，日均產(chǎn)量23.6萬噸，環(huán)比上升0.8萬噸，同比上升0.1萬噸。

　　三是國(guó)內(nèi)鋁表觀消費(fèi)不及預(yù)期。當(dāng)前處于鋁消費(fèi)淡季，下游需求表現(xiàn)不及預(yù)期。9月份，鋁加工方面，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率為63.8%同比下降1.3%；房地產(chǎn)方面，房地產(chǎn)消費(fèi)依舊疲軟，恢復(fù)仍需時(shí)日。前三季度，房地產(chǎn)總體呈現(xiàn)持續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，汽車方面，國(guó)家層面出臺(tái)了一系列促消費(fèi)政策，各地積極響應(yīng)，相繼推出發(fā)放消費(fèi)券、購車補(bǔ)貼等措施，汽車消費(fèi)穩(wěn)中有增。前三季度，汽車行業(yè)市場(chǎng)總體呈現(xiàn)“淡季不淡，旺季更旺”的態(tài)勢(shì)。從鋁消費(fèi)的主要領(lǐng)域看，房地產(chǎn)方面，9月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資10369.2億元，同比下降18.7%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積9273.1萬平方米，同比下降9.7%，房屋新開工面積8232.3萬平方米，同比下降15.2%，房屋竣工面積4978.5萬平方米，同比上升24.3%；汽車方面，9月份汽車產(chǎn)銷分別完成285萬輛和285.8萬輛，環(huán)比均上升10.7%，同比分別上升6.6%和9.5%；9月份全國(guó)鋁合金產(chǎn)量126.1萬噸，同比上升11.3%；9月份全國(guó)鋁材產(chǎn)量555.0萬噸，同比上升57%。

　　四是鋁土礦進(jìn)口同比上升、鋁材出口同比下降。由于國(guó)內(nèi)鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進(jìn)口。鋁土礦進(jìn)口方面，我國(guó)鋁土礦進(jìn)口保持上升態(tài)勢(shì)，9月份我國(guó)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1002.4萬噸，同比上升23.1%。其中，自幾內(nèi)亞進(jìn)口677.2萬噸，同比上升66.3%;自澳大利亞進(jìn)口269.8萬噸，同比下降0.4%。鋁材方面，繼續(xù)保持以國(guó)內(nèi)循環(huán)為主、國(guó)際國(guó)內(nèi)互促雙循環(huán)的發(fā)展格局。9月份我國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口43.6萬噸。同比下降7.6%。

　　綜上所述，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)前提下，我們預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期我國(guó)鋁冶煉行業(yè)將會(huì)繼續(xù)在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行，景氣指數(shù)可能會(huì)有上升。

　　國(guó)際方面，進(jìn)入10月份以來，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)波動(dòng)下行的態(tài)勢(shì)。當(dāng)月全球制造業(yè)PMI (采購經(jīng)理指數(shù))為47.8%，較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上升走勢(shì)，連續(xù)13個(gè)月運(yùn)行在50%以下。分國(guó)家和地區(qū)來看美國(guó)PMI企穩(wěn)反彈1.4個(gè)點(diǎn)，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)韌。歐洲制造業(yè)PMI為44.6%，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，連續(xù)15個(gè)月在50%以下，歐洲央行如期暫停加息。亞洲制造業(yè)增速放緩，PMI小幅下降，顯示亞洲制造業(yè)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速較上月有所放緩。亞洲制造業(yè)走勢(shì)較其他區(qū)域相對(duì)穩(wěn)定，也是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要支撐力量。從經(jīng)濟(jì)增速看，亞洲區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增速也快于其他區(qū)域。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，受市場(chǎng)需求不足及季節(jié)性等因素影響，10月份中國(guó)制造業(yè)景氣水平出現(xiàn)一定程度的回落。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份中國(guó)制造業(yè)PM1為49.5%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。從13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，產(chǎn)成品庫存指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)上升，升幅分別為1.8和0.1個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)下降，指數(shù)降幅在0.1至6.8個(gè)百分點(diǎn)之間。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)制造業(yè)顯示了五個(gè)特點(diǎn)：

　　首先，生產(chǎn)指數(shù)保持?jǐn)U張，受9月份較高基數(shù)和10月份工作日減少等因素影響，10月生產(chǎn)指數(shù)比上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)景氣水平保持?jǐn)U張；其次，需求有所回落；第三，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定向好；第四，大型企業(yè)PMI繼續(xù)高于臨界點(diǎn)；最后，價(jià)格指數(shù)下降，受近期部分大宗商品價(jià)格下降和市場(chǎng)需求回落等因素影響，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠廠價(jià)格指數(shù)較上月均有所下降。

　　產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，全國(guó)2023年9月份十種有色金屬產(chǎn)量為641.6萬噸，同比增長(zhǎng)7.3%；當(dāng)月，精煉銅產(chǎn)量113.6萬噸，同比增長(zhǎng)14.6%；電解鋁產(chǎn)量357.7萬噸，同比增長(zhǎng)5.3%。銅生產(chǎn)方面，9月份銅冶煉企業(yè)檢修數(shù)量較上月有所增加，導(dǎo)致產(chǎn)量環(huán)比均出現(xiàn)下滑加之部分頭部企業(yè)在進(jìn)行檢修，令其自身產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比減少；同時(shí)，粗銅和廢銅供應(yīng)偏緊，也對(duì)部分企業(yè)生產(chǎn)形成一定抑制。10月份后，雖然部分新產(chǎn)能將進(jìn)行投產(chǎn)，且計(jì)劃進(jìn)行檢修的銅冶煉企業(yè)數(shù)量較上月減少，但由于國(guó)慶節(jié)日期間部分冶煉廠產(chǎn)能利用率降低，導(dǎo)致各地銅冶煉企業(yè)產(chǎn)量受限。電解鋁方面，10月份國(guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)整體穩(wěn)定，運(yùn)行產(chǎn)能無明顯波動(dòng)僅四川部分少量增產(chǎn)，另外青海部分企業(yè)有一萬噸產(chǎn)能的常規(guī)檢修。當(dāng)月底，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)再度因電力供應(yīng)不足，被要求減產(chǎn)，若該政策落實(shí)到位，將對(duì)未來兩個(gè)月以及明年上半年產(chǎn)量產(chǎn)生影響。

　　市場(chǎng)方面，10月24日十四屆全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)國(guó)務(wù)院增發(fā)國(guó)債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議，明確四季度增發(fā)2023年10000億國(guó)債，對(duì)市場(chǎng)釋放巨大利好，首次影響，基本金屬市場(chǎng)出現(xiàn)小幅上漲，但不久后市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向冷淡。整體而言，當(dāng)月主要金屬品種的價(jià)格出現(xiàn)震蕩下行的局面，以銅為例，LME銅價(jià)下跌后區(qū)間震蕩運(yùn)行，雖月末有所反彈，但月度價(jià)格重心較上月大幅下移。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)月初正逢中秋國(guó)慶假期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)休市，開盤后內(nèi)盤滬銅趨弱震蕩，月底反彈，10月滬銅三個(gè)月合約開盤于66980元/噸，最高為10 月31日的67720元/噸，最低為10月23日的66510元/噸，收盤于67190元/噸，較上月未漲130元/噸，漲幅0.2%。同比上漲9.0%，環(huán)比下降2.9%。從下游消費(fèi)來看，三季度以來，除汽車產(chǎn)量消費(fèi)量有所增加之外，國(guó)內(nèi)有色金屬產(chǎn)品的需求偏弱，1-9月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資87269億元，同比下降9.1%。同期，商品房銷售面積84806萬平方米，同比下降7.5%，其中住宅銷售面積下降6.3%。以上數(shù)據(jù)表明當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然存在較大的下行壓力，部分房地產(chǎn)企業(yè)仍面臨經(jīng)營(yíng)虧損風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性短缺風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，中央各項(xiàng)促銷費(fèi)政策不斷落地，陸續(xù)向市場(chǎng)釋放利好信息，表明我國(guó)政府提振經(jīng)濟(jì)的信心堅(jiān)定。目前我國(guó)各項(xiàng)基本經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好發(fā)展，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。相信未來，包括房地產(chǎn)在內(nèi)的有色金屬終端消費(fèi)領(lǐng)域也必將得到改善。