據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2024年4月國(guó)內(nèi)鋁加工行業(yè)綜合PMI指數(shù)位于榮枯線以上，錄得56.00%，環(huán)比減少12.80個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分的指標(biāo)上來看，盡管4月鋁價(jià)沖破2萬關(guān)口高位運(yùn)行，但剛需支撐下，國(guó)內(nèi)鋁加工下游整體正常生產(chǎn)，本月生產(chǎn)指數(shù)錄得62.40%，新增訂單指數(shù)錄得59.30%。

同時(shí)，臨近五一假期，部分企業(yè)節(jié)前備貨，拉動(dòng)原材料庫存指數(shù)與采購(gòu)量指數(shù)維持在榮枯線以上，分別錄得56.70%、62.20%。得益于海內(nèi)外鋁價(jià)呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱的態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)鋁材出口利潤(rùn)回升明顯，4月份國(guó)內(nèi)鋁材出口維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，SMM測(cè)算4月份鋁加工企業(yè)海外出口訂單指數(shù)在榮枯線以上，錄得62.4%。

分版塊來看，4月份除再生鋁版塊PMI指數(shù)處于榮枯線以下，其他版塊均處于擴(kuò)張狀態(tài)。

具體分產(chǎn)品類型來看：

鋁板帶

4月鋁板帶行業(yè)PMI為59.2%，環(huán)比下降12個(gè)點(diǎn)。4月市場(chǎng)整體需求相比3月仍呈正增長(zhǎng)，家電、汽車、建筑等板塊訂單表現(xiàn)較好，部分在3月曾下調(diào)加工費(fèi)的大型企業(yè)借機(jī)再度增產(chǎn)。4月月內(nèi)鋁價(jià)沖至相對(duì)高位，一度引發(fā)下游客戶推遲提貨，但至月末該問題已基本消退。5月部分產(chǎn)品的傳統(tǒng)旺季臨近尾聲，且海外市場(chǎng)貿(mào)易摩擦存在加劇風(fēng)險(xiǎn)，部分業(yè)者擔(dān)憂存在需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)PMI預(yù)計(jì)運(yùn)行于50%左右。

鋁箔

4月鋁箔行業(yè)PMI為71.2%，環(huán)比下降6.1個(gè)點(diǎn)。整體而言，4月鋁箔市場(chǎng)需求較3月更加旺盛，多家鋁箔企業(yè)反饋空調(diào)箔、食品包裝箔、電池箔等產(chǎn)品產(chǎn)銷量較3月均有增長(zhǎng)。但部分業(yè)者指出，后續(xù)市場(chǎng)需求仍不宜盲目樂觀，大量新建項(xiàng)目投產(chǎn)導(dǎo)致的供需關(guān)系失衡，此起彼伏的貿(mào)易摩擦，尚需觀察的終端需求走向等因素均為鋁箔市場(chǎng)帶來了較大的不確定性。

建筑型材

4月建筑鋁型材綜合PMI指數(shù)錄得50.44%，維持在榮枯線之上。4月盡管鋁價(jià)高位，國(guó)內(nèi)各地尤其是華南地區(qū)受在手訂單交付期在即影響，仍維持生產(chǎn)，原材料剛需采購(gòu)，生產(chǎn)與原材料采購(gòu)指數(shù)分別錄得52.63%、51.12%。受鋁價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱影響，樣本企業(yè)出口訂單增加，本月新出口訂單指數(shù)錄得58.17%。

據(jù)SMM調(diào)研了解，江陰等地小廠因鋁價(jià)高位訂單減少而出現(xiàn)減產(chǎn)或放假情況，部分工作人員流失，因此本月從業(yè)人員指數(shù)下滑至榮枯線以下錄得49.65%。此外，因臨近五一假期，部分龍頭企業(yè)表示終端加快提貨速度，拉動(dòng)產(chǎn)成品庫存指數(shù)維持榮枯線以下。整體來看，受制于鋁價(jià)高位，下游剛需采購(gòu)，本月建筑型材PMI勉力維持在榮枯線以上，但新增訂單已回落至榮枯線以下，預(yù)計(jì)5月建筑型材或?qū)⑵踹\(yùn)行。

工業(yè)型材

4月工業(yè)型材行業(yè)PMI總指數(shù)錄得56.47%，維持在榮枯線以上。分指數(shù)來說，生產(chǎn)指數(shù)錄得57.28%,新大地指數(shù)錄得63.67%,據(jù)SMM調(diào)研了解，4月受制于鋁價(jià)高位，終端看跌延緩采購(gòu)，上半月企業(yè)新增訂單明顯減少，其中光伏板塊生產(chǎn)、在手訂單均成下行趨勢(shì)，4月中下旬終端逐步接受鋁價(jià)疊加五一假期即將來臨，光伏等新能源板塊下單備貨，使得本月開工率或一定支撐。目前，工業(yè)材也呈現(xiàn)出訂單回流的趨勢(shì)，華東地區(qū)中小企業(yè)在手訂單與生產(chǎn)環(huán)比呈現(xiàn)減弱的態(tài)勢(shì)，后續(xù)仍需進(jìn)一步跟蹤終端消費(fèi)情況。整體來看，工業(yè)型材持穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)5月工業(yè)型材行業(yè)PMI維持在榮枯線之上。

鋁線纜

4月份國(guó)內(nèi)鋁線纜行業(yè)pmi綜合指數(shù)錄得56.5%，環(huán)比上漲3.3個(gè)百分點(diǎn)，處于榮枯線以上。

從指數(shù)來看，4月鋁線纜生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比上漲5.9個(gè)百分點(diǎn)至68.85%，除了頭部企業(yè)，在交付壓力趨緊的節(jié)奏影響下，中小企業(yè)開工有明顯回暖趨勢(shì)。從訂單指數(shù)來看，指數(shù)環(huán)比下滑0.1的百分點(diǎn)至51.88%，整體呈現(xiàn)平穩(wěn)趨勢(shì)，4月國(guó)網(wǎng)訂單并未像3月集中落地，而新增訂單來自于光伏項(xiàng)目等民用訂單，企業(yè)反饋有所回暖，新出口訂單指數(shù)環(huán)比下滑4.9個(gè)百分點(diǎn)至48.38%，積壓訂單環(huán)比下滑0.8%至41.64%。值得注意的是，由于訂單提貨在即，在剛性需求驅(qū)動(dòng)下企業(yè)采購(gòu)情緒有所回暖，采購(gòu)指數(shù)環(huán)比上漲2.9%至58.68%，原料庫存指數(shù)上漲13.2%至61.25%。

進(jìn)入5月，光伏方面訂單逐漸落地提貨，行業(yè)提貨量整體趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)鋁線纜行業(yè)開工率將維持高位運(yùn)行，而國(guó)網(wǎng)招標(biāo)有望逐漸落地，預(yù)計(jì)5月鋁線纜行業(yè)PMI指數(shù)將運(yùn)行在榮枯線之上。

原生合金

4月原生鋁合金PMI為52.8%，環(huán)比下降12.9個(gè)點(diǎn)，4月原生鋁合金市場(chǎng)環(huán)比波動(dòng)較小，3、4月份同屬傳統(tǒng)旺季，4月合金企業(yè)訂單量環(huán)比較為穩(wěn)定，生產(chǎn)方面?zhèn)€別企業(yè)為提高鋁水合金化比例而有增產(chǎn)，其余企業(yè)產(chǎn)量及采購(gòu)量大多持平。雖然4月鋁價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，一度導(dǎo)致下游客戶觀望情緒濃重，成品庫存出現(xiàn)積壓，但隨著鋁價(jià)連續(xù)運(yùn)行于相對(duì)高位，下游客戶提貨積極性逐漸恢復(fù)，至月末庫存已恢復(fù)至正常水平。4月下旬，鋁車輪出口第三大目標(biāo)國(guó)墨西哥宣布對(duì)鋁產(chǎn)品在內(nèi)的多項(xiàng)產(chǎn)品加征關(guān)稅，或?qū)_擊原生鋁合金市場(chǎng)需求，壓制原生鋁合金行業(yè)PMI低于榮枯線運(yùn)行。

再生合金

4月再生鋁行業(yè)PMI回落至榮枯線下方，降至42.0。4月再生鋁下游需求未能延續(xù)3月份的回升勢(shì)頭，壓鑄廠4月訂單環(huán)比上月減少10%以上，另外受制于需求不足，不乏壓鑄廠清明節(jié)放假1-3天；再疊加4月鋁價(jià)沖高至兩萬上方，抑制壓鑄廠提貨情緒，多重因素導(dǎo)致再生鋁廠4月份訂單明顯縮減，拖累企業(yè)開工率走跌。庫存方面，因出貨壓力增大，再生鋁廠成品庫存有所累積，而鋁價(jià)高位下原料庫存稍有下移。受五一假期及需求疲弱等制約，5月再生鋁PMI仍有下滑空間。

簡(jiǎn)評(píng)

4月份以來，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)重心持續(xù)上揚(yáng)，對(duì)于國(guó)內(nèi)鋁加工企業(yè)開工產(chǎn)生不利影響，但二季度是國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)旺季，鋁來源于電力、交通等版塊的終端訂單仍維持增長(zhǎng)狀態(tài)，支撐4-5月份國(guó)內(nèi)鋁加工企業(yè)開工持穩(wěn)向好。

4月底鋁價(jià)出現(xiàn)小幅回撤，刺激部分下游提前備庫“五一”假期，國(guó)內(nèi)鋁社會(huì)庫存維持去庫狀態(tài)，鋁加工行業(yè)PMI庫存指數(shù)在50%以上。此外，近期海外市場(chǎng)貿(mào)易摩擦加劇，對(duì)新增出口訂單起消極作用，尤其是墨西哥執(zhí)行新的關(guān)稅或影響部分鋁板帶行業(yè)的出口訂單，SMM預(yù)計(jì)5月份鋁材出口訂單或有下滑預(yù)期。

整體來看，5月份鋁終端需求整體持穩(wěn)，鋁加工行業(yè)開工或維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，加之新增訂單等方面指數(shù)來看，SMM5月份國(guó)內(nèi)鋁加工行業(yè)PMI預(yù)計(jì)持續(xù)維持榮枯線以上。