本周國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率較上周持穩(wěn)于64.9%，與去年同期相比增加0.5個百分點。

分板塊來看

本周線纜板塊在國網、光伏訂單支撐下開工表現穩(wěn)健，行業(yè)出貨量處于旺季水平，且近期鋁價外強內弱，提振出口訂單，拉動行業(yè)開工小幅走高。

受制于高位鋁價，終端觀望情緒又起，本周型材板塊開工再度承壓，但近期宏觀方面萬億國債、超長期國債以及下調住房首付比例、公積金貸款利率等利好消息頻出，部分企業(yè)等待其落地情況，據SMM調研了解，此輪利好政策刺激作用初顯，部分企業(yè)表示回款有所好轉，期待后續(xù)訂單需求情況。板帶箔及原生合金板塊龍頭企業(yè)持穩(wěn)生產，但警惕后續(xù)需求轉弱拖累開工率下行。再生合金板塊繼續(xù)呈現弱勢，因需求明顯減弱及利潤壓縮，再生鋁廠開工率小幅走跌。

整體來看，本周鋁價再度強勢上行，鋁下游企業(yè)觀望心態(tài)再起，疊加需求部分轉弱，壓制整體開工走高，短期關注價格內弱外強下對出口的提振作用以及房地產、“以舊換新”等政策的落地效果。

原生鋁合金

本周原生鋁合金龍頭企業(yè)開工率仍在50%。本周龍頭合金企業(yè)繼續(xù)延續(xù)此前運營狀態(tài)，但下游需求隨著傳統(tǒng)旺季臨近尾聲已初顯疲態(tài)，部分企業(yè)反饋新增訂單量環(huán)比減少，銷售壓力進一步增強。但部分龍頭企業(yè)在提升集團鋁水合金化比例的驅動下，未來增產預期未改，行業(yè)開工率預計仍是增長概率較大。

鋁板帶

本周鋁板帶龍頭企業(yè)開工率仍在77%。近期鋁板帶整體市場需求穩(wěn)中偏弱，龍頭企業(yè)擁有較為充裕的在手訂單量，能夠維持高負荷生產狀態(tài)，但多家中小型企業(yè)苦于需求不足而下調開工率。南方已然進入夏季，建筑等終端需求受到壓制，短期需求料將萎縮，全行業(yè)開工率也將隨之下滑。龍頭企業(yè)開工率則將持穩(wěn)運行更長時間。

鋁線纜

本周鋁線纜龍頭企業(yè)開工率上調0.8個百分點至66%，主因是江蘇地區(qū)龍頭企業(yè)近期鋁線出口表現較好，帶動開工率小幅向上。在國網、光伏訂單支撐下，本周龍頭鋁線纜企業(yè)開工率表現依舊穩(wěn)健，行業(yè)出貨量持穩(wěn)在行業(yè)旺季水平。周內鋁基價繼續(xù)上探，下游受高位鋁價抑制，普桿市場成交不佳，但市場對高導桿需求依舊較好。此外，由于近期鋁價外強內弱，企業(yè)表示出口訂單占比有所上漲，為行業(yè)開工率提供支撐。結合企業(yè)訂單排產情況，預計5月國內鋁線纜企業(yè)開工率整體保持高位運行。

鋁型材

本周國內鋁型材企業(yè)開工率整體持穩(wěn)運行為主，錄得60.00%。分板塊來看，建筑型材需求出現下滑的趨勢，主要是高位鋁價下，終端觀望情緒又起，據SMM調研了解，本周僅個別龍頭建材廠收到少量新增訂單，多數建筑型材銷售壓力較大。此外，近期宏觀方面萬億國債和超長期國債的利好消息頻出，部分企業(yè)等待其落地情況，據SMM調研了解，此輪利好政策刺激作用初顯，部分企業(yè)表示回款有所好轉，期待后續(xù)訂單需求情況。工業(yè)型材板塊整體持穩(wěn)運行，終端剛需采購為主，暫無新增亮點。整體來看，高位鋁價一定程度上限制了需求增量，剛需支撐下，國內龍頭鋁型材企業(yè)持穩(wěn)運行，后續(xù)需持續(xù)跟蹤利好政策的推動作用。

鋁箔

本周鋁箔龍頭企業(yè)開工率穩(wěn)于77.3%。周內下游市場波動較小，各項鋁箔產品需求較為穩(wěn)定。但夏季到來，空調箔、食品包裝箔等產品需求存在一定不確定性，短期龍頭企業(yè)開工率雖可維持高位，長期仍需警惕需求不足壓制開工率走弱的風險。

再生鋁合金

本周再生鋁龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周下滑0.5%至59.3%。5月過半，再生鋁合金終端消費表現仍不理想，企業(yè)出貨量較4月繼續(xù)下滑，合金廠訂單多依靠下游長單或剛需支撐，銷售壓力較大。由于訂單不足，廠家低價搶占訂單情形仍層出不窮，導致市場價格難以走高。而受制于需求明顯減弱及利潤壓縮，再生鋁廠產量相應下調，5月開工率預計延續(xù)4月份的跌勢。