中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告

2024年4月

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)

4月份，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為50.3，較上月增長(zhǎng)3.2個(gè)點(diǎn)，處于“正?！眳^(qū)間中部；先行合成指數(shù)為71.3，較上月增長(zhǎng)3.5個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見下表。

近13個(gè)月中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

景氣指數(shù)處于“正?！眳^(qū)間內(nèi)并較上月增長(zhǎng)

4月份，中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為50.3，較上月增長(zhǎng)3.2個(gè)點(diǎn)，處于“正常”區(qū)間中部。中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢(shì)見圖1。

圖1 中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢(shì)圖

由中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈（見圖2）可見，4月份，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，LME鋁結(jié)算價(jià)、M2、發(fā)電量、電解鋁產(chǎn)量、鋁冶煉投資總額、鋁材出口總量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額等8項(xiàng)指標(biāo)均處于“正?！眳^(qū)間；商品房銷售面積和氧化鋁產(chǎn)量等2項(xiàng)指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間。

圖2中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈

先行合成指數(shù)較上月增長(zhǎng)

4月份，先行合成指數(shù)為71.3，較上月增長(zhǎng)3.5個(gè)點(diǎn)。中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線見圖3。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5項(xiàng)指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，有3項(xiàng)指標(biāo)較上月增長(zhǎng)，鋁冶煉投資總額增長(zhǎng)4.5%，發(fā)電量增長(zhǎng)0.2%，M2增長(zhǎng)0.7%；有2項(xiàng)指標(biāo)較上月下降，LME鋁結(jié)算價(jià)下降2.1%，商品房銷售面積下降0.9%。

圖3中國(guó)鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線

行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢(shì)分析

4月份，鋁冶煉行業(yè)景氣度總體處于“正?！眳^(qū)間中部，運(yùn)行特點(diǎn)具體表現(xiàn)為：

一是鋁價(jià)呈上行走勢(shì)。4月份，鋁價(jià)在多重因素的影響下持續(xù)上漲。海外方面，美國(guó)和英國(guó)對(duì)俄羅斯鋁制裁后，短期內(nèi)海外供給減弱，且LME庫存呈持續(xù)回落狀態(tài)，LME倉單利多逐漸釋放，倫鋁高位整理。國(guó)內(nèi)方面，因臨近“五一”假期，部分企業(yè)提前備貨，鋁錠和鋁棒持續(xù)去庫存，鋁價(jià)高位震蕩。4月份，滬鋁主力合約價(jià)格處于19840元~21300元/噸之間，均價(jià)為20240元/噸，環(huán)比上漲971元/噸，漲幅5.0%；同比上漲1360元/噸，漲幅7.2%。滬鋁主力合約價(jià)格走勢(shì)情況見圖4。

圖4滬鋁主力合約價(jià)格走勢(shì)情況

二是生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)。4月份，全國(guó)電解鋁和氧化鋁的產(chǎn)能產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為4240萬噸/年，開工率為95.2%。云南地區(qū)放開用電負(fù)荷管理，電力供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，部分電解鋁企業(yè)在第一批復(fù)產(chǎn)完成的基礎(chǔ)上或進(jìn)行下一步復(fù)產(chǎn)。4月份，全國(guó)電解鋁產(chǎn)量為358.5萬噸，同比增長(zhǎng)1.1%；日均產(chǎn)量11.6萬噸，環(huán)比下降0.2萬噸，同比增長(zhǎng)0.7萬噸。4月份，氧化鋁產(chǎn)量為677.6萬噸，同比下降1.2%；日均產(chǎn)量21.9萬噸，環(huán)比下降0.4萬噸，同比下降0.1萬噸。鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量見圖5。

圖5鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量

三是國(guó)內(nèi)鋁表觀消費(fèi)總體保持較好水平。4月份，在消費(fèi)品以舊換新政策的影響下，疊加鋁消費(fèi)旺季，需求端保持較好水平。鋁加工方面，開工率有所增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)鋁下游加工骨干企業(yè)開工率為62.5%，環(huán)比增長(zhǎng)1.2%。房地產(chǎn)方面，消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期，延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，1—4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資30928億元，同比下降9.8%，其中，住宅投資23392億元，下降10.5%。1—4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%，其中，住宅施工面積480647萬平方米，下降11.4%。汽車方面，4月份，汽車產(chǎn)銷分別完成240.6萬輛和235.9萬輛，同比分別增長(zhǎng)12.8%和9.3%。隨著大量新車上市，車展等線下活動(dòng)陸續(xù)開展，部分地區(qū)出臺(tái)以舊換新等促銷政策，拉動(dòng)汽車銷量環(huán)比同比呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)。4月份，全國(guó)鋁材產(chǎn)量584.0萬噸，同比增長(zhǎng)8.2%。

四是鋁土礦進(jìn)口同比下降，鋁材出口同比增長(zhǎng)。由于國(guó)內(nèi)鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進(jìn)口。鋁土礦進(jìn)口方面，3月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1186.3萬噸，同比下降1.5%；進(jìn)口國(guó)主要為幾內(nèi)亞，占比74.3%；其次是澳大利亞，占比21.9%。鋁材出口方面，3月份，我國(guó)累計(jì)出口鋁材49.1萬噸，同比增加4.7%；累計(jì)出口鋁制品21.7萬噸，同比下降7.6%。

綜上所述，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)前提下，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期，我國(guó)鋁冶煉行業(yè)將會(huì)繼續(xù)在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行，景氣指數(shù)可能會(huì)有增長(zhǎng)。

附注：

1.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱先行指數(shù)）用于判斷鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鋁結(jié)算價(jià)、M2、鋁冶煉項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量。

2.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、鋁冶煉企業(yè)利潤(rùn)總額、鋁材出口總量。

3.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：鋁冶煉企業(yè)流動(dòng)資本余額、鋁冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款余額、鋁冶煉企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。

4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別：“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

綜合景氣指數(shù)由10項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。來源：中國(guó)有色金屬工業(yè)網(wǎng)