電解鋁錠

2024年7月22日，SMM統(tǒng)計電解鋁錠社會總庫存79.2萬噸，國內(nèi)可流通電解鋁庫存66.6萬噸，較上周四去庫0.5萬噸，同比去年同期仍高出24.7萬噸。

出庫方面，上周國內(nèi)鋁錠出庫量環(huán)比增加1.11萬噸至12.47萬噸，SMM認(rèn)為，鋁價的大幅下挫對鋁錠的出庫量有一定的刺激作用。

上周現(xiàn)貨鋁價失守兩萬大關(guān)后加速下行，本周更是下穿19500關(guān)口。截至本周一，SMM A00鋁報19430元/噸，較上周一下跌610元/噸。值得注意的是，鋁價的大幅調(diào)整并未帶動華東鋁錠現(xiàn)貨升貼水的走強(qiáng)，貼水已走擴(kuò)至70元/噸。

原因為何？

SMM認(rèn)為，盡管周末過后國內(nèi)鋁錠庫存實現(xiàn)小幅去庫，但目前的鋁錠庫存仍處于近三年同期的高位，逼近80萬噸水平的鋁錠社庫實屬偏高，對期鋁和鋁現(xiàn)貨表現(xiàn)造成持續(xù)壓制；

分地區(qū)來看

無錫鋁錠庫存持續(xù)累庫破30萬噸大關(guān)，因近期北方鋁廠發(fā)貨量仍然偏大，使得本周末無錫地區(qū)到貨依舊較為集中，出庫表現(xiàn)卻環(huán)比下降0.36萬噸，是上周出庫量唯一出現(xiàn)下滑的地區(qū)；

鞏義地區(qū)近期供需雙增，上周出庫量環(huán)比增加0.82萬噸，但到貨量同樣保持增加趨勢，庫存較上周四持平。

佛山地區(qū)自7月初以來則進(jìn)入持續(xù)去庫節(jié)奏，迄今已連續(xù)去庫近三周，在環(huán)比上周四去庫1萬噸后，佛山和無錫兩地的庫存差距拉開至7.4萬噸。

整體來看，鋁價下行加速或刺激部分下游提貨需求增加，7月下半月國內(nèi)鋁錠出庫量有望延續(xù)良好表現(xiàn)。但目前國內(nèi)鋁錠供應(yīng)端仍然偏向?qū)捤?，SMM預(yù)計，7月國內(nèi)鋁錠庫存雖有小幅下降預(yù)期，但下降空間仍然有限，或?qū)⒕S持在75-85萬噸之間變動。

鋁棒

鋁棒庫存方面

淡季背景下，基價的進(jìn)一步下行并未使得國內(nèi)鋁棒的出庫表現(xiàn)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，同時鋁棒加工費(fèi)的集中挺價，使得下游維持看跌觀望為主。

上周鋁棒出庫量未出現(xiàn)太大變動，環(huán)比下降0.13萬噸至4.11萬噸。本周末的鋁棒到貨整體仍然偏少，周末過后國內(nèi)鋁棒庫存繼續(xù)小幅下降。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計，截至7月22日，國內(nèi)鋁棒社會庫存為13.66萬噸，較上周四去庫0.41萬噸。

隨著北方鋁棒供應(yīng)的減量，近期華東各地庫存形勢有所好轉(zhuǎn)，均出現(xiàn)了不同程度的去庫。而華南地區(qū)因鋁棒供應(yīng)小幅增加，且淡季下游開工不佳，需求疲軟，仍是近期鋁棒市場的主基調(diào)，華南地區(qū)持續(xù)小幅累庫，國內(nèi)鋁棒庫存仍處近三年的同期高位，較去年同期仍高出5.08萬噸之多。

關(guān)于后續(xù)國內(nèi)鋁棒庫存的運(yùn)行軌跡，進(jìn)入7月下旬，在淡季需求依然疲軟，供應(yīng)仍稍顯過剩的情況下，國內(nèi)鋁棒去庫仍將較為乏力，預(yù)計7月鋁棒庫存整體上仍將維持在13-18萬噸之間變動。

鋁棒加工費(fèi)方面

隨著粵滬價差的收窄，本周型材開工的小幅反彈，以及庫存形勢的變化，本周華南華東加工費(fèi)價差的修復(fù)已基本完成，接近“三地同價”。截至7月22日，南昌φ120鋁棒加工費(fèi)上行至350元/噸，環(huán)比上周四上漲70元/噸，無錫地區(qū)較上周四持穩(wěn)在350元/噸。

據(jù)SMM了解，近期南昌地區(qū)鋁棒低價貨源緊缺，持貨方挺價為主，加工費(fèi)水平一躍成為三地之首；而下游看跌觀望為主，實際成交不盡人意，稍顯“有價無市”。而隨著近期華南地區(qū)加工費(fèi)穩(wěn)定在300元/噸上方，鄰近省份的鋁棒廠家基本有盈利空間，使得生產(chǎn)和發(fā)貨節(jié)奏“聞風(fēng)而動”，華南地區(qū)鋁棒的到貨量略有增加，鋁棒的去庫和加工費(fèi)走高的持續(xù)性稍有不足。

目前佛山φ120鋁棒加工費(fèi)報400元/噸，環(huán)比上周四小幅上漲20元/噸?？紤]粵滬價差持續(xù)維持較高區(qū)間的因素，預(yù)計月內(nèi)華南地區(qū)φ120鋁棒加工費(fèi)仍有望在300元/噸上方運(yùn)行。

鋁棒需求側(cè)

周內(nèi)國內(nèi)鋁現(xiàn)貨、滬鋁快速回落，但淡季背景下，需求偏弱，價格回調(diào)難以促進(jìn)企業(yè)訂單快速好轉(zhuǎn)，上周國內(nèi)龍頭鋁型材企業(yè)開工率持穩(wěn)運(yùn)行，錄得50%，環(huán)比小幅波動0.7個百分點。

分板塊來看，建筑型材清淡依舊，華南企業(yè)雖相較其他地區(qū)表現(xiàn)尚可，但是據(jù)SMM調(diào)研了解，華南地區(qū)建筑型材訂單量與開工率也呈現(xiàn)不同程度下滑。工業(yè)型材持穩(wěn)運(yùn)行，部分工業(yè)型材廠接到某企業(yè)爆炸停工后的外溢訂單，開工率有所回升，整體需求暫無好轉(zhuǎn)趨勢。整體來看，7月鋁型材淡季氛圍濃厚，開工率穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。