即將進入“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，8月汽車鋁型材、3C鋁型材率先傳來利好消息，本周鋁板帶箔龍頭企業(yè)開工率也出現(xiàn)回升，鋁板帶龍頭企業(yè)開工率上漲0.6個百分點至71.0%；本周鋁箔龍頭企業(yè)開工率上升0.7個百分點，錄得75.1%；再生及原生合金板塊周內(nèi)開工暫穩(wěn)，預(yù)計9月隨需求回暖而將出現(xiàn)上漲。

　　但據(jù)SMM調(diào)研了解，各開工率回升板塊增量有限，目前暫未呈現(xiàn)出旺季顯著增長趨勢，整體來看，9月整體需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期，但鋁價高位壓制下游采購情緒，鋁錠去庫進程受阻，預(yù)計短期內(nèi)開工率將呈現(xiàn)緩慢上升的趨勢。

　　聚焦終端需求

　　首先，光伏板塊。1-8月光伏組件排產(chǎn)累計值同比增長18%左右，下游組件廠預(yù)計9月排產(chǎn)增減不一，總量來看可實現(xiàn)小幅增長，且部分頭部組件廠對10月排產(chǎn)持樂觀態(tài)度，預(yù)計光伏邊框開工率或?qū)⑵蠓€(wěn)。

目前，光伏邊框加工費行業(yè)均價在3300-3400元/噸，該加工費不少加工廠表示虧本運營，部分供應(yīng)商表示后續(xù)或?qū)p少接單，而對于組件廠而言，他們也更傾向與上市企業(yè)或行業(yè)龍頭大廠合作，主要因其資金更加充裕。用鋁量方面，目前頭部組件廠光伏邊框用鋁單耗約在0.48萬噸/GW左右。

其次，新能源汽車板塊。

6.7月為汽車產(chǎn)銷淡季，主機廠淡季檢修產(chǎn)線，終端優(yōu)先消化庫存為主。

目前據(jù)SMM調(diào)研了解，華南、華東汽車型材訂單量出現(xiàn)回暖，開工率或支撐，盡管汽車鋁型材同樣面臨加工費內(nèi)卷的情況，但因其準入標準較高、產(chǎn)品質(zhì)量要求高，且下游需求尚可，不少鋁型材廠仍考慮轉(zhuǎn)型至此賽道。展望下半年，以舊換新、新能源汽車下鄉(xiāng)等利好政策持續(xù)落地實施，企業(yè)新產(chǎn)品密集上市，將有助于進一步釋放汽車市場消費潛力。

但依然面臨國內(nèi)消費信心不足、國際貿(mào)易保護主義形勢嚴峻、行業(yè)競爭進一步加劇等壓力，疊加政策端持續(xù)擾動，或制約相關(guān)鋁材行業(yè)開工率下半年漲幅。

整體來看

2024年是國內(nèi)鋁消費繼續(xù)向新能源行業(yè)傾斜的一年，全球光伏裝機增長預(yù)期及新能源汽車的滲透率逐年增長，都將會帶動鋁在交通及電力方面的應(yīng)用出現(xiàn)同比增長預(yù)期。

而2024年下半年，三季度云南電解鋁基本恢復(fù)至滿產(chǎn)運行狀態(tài)，國內(nèi)其他地區(qū)產(chǎn)能維持高開工為主，但考慮到四季度云南等地區(qū)水電鋁仍存在較大不確定，2024年下半年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增速有望放緩至2%左右。

同時，電解鋁進口持續(xù)虧損的影響，下半年國內(nèi)電解鋁凈進口量同比有望下降13.5%，表觀消費量來看24年下半年壓力減少。反觀消費，2024年國內(nèi)光伏及新能源版塊增長符合預(yù)期，但下半年行業(yè)排產(chǎn)增量不及預(yù)期，SMM預(yù)計2024年國內(nèi)電解鋁消費量收斂至4.4%。