本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率明顯回暖，環(huán)比節(jié)前一周漲5.7個(gè)百分點(diǎn)至56.8%，主因春節(jié)假期后企業(yè)復(fù)產(chǎn)拉動(dòng)，但各板塊呈現(xiàn)差異化復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

　　具體來看，鋁板帶企業(yè)復(fù)工緩慢，開工率僅小幅提升，高附加值產(chǎn)品支撐穩(wěn)定，元宵節(jié)后有望全面復(fù)蘇；鋁型材企業(yè)整體開工率回升至61.3%，其中工業(yè)型材頭部企業(yè)縮短假期對(duì)本周的開工率起到有力支撐；鋁箔行業(yè)開工率升至72.7%，訂單攀升疊加海外談判啟動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)期向好；再生鋁合金開工率顯著回升6.9%至47.5%，但上下游復(fù)蘇滯后制約開工率回漲速度。鋁線纜受氣候和國網(wǎng)訂單縮減影響，開工率驟降8%至45%，成為跌幅最大板塊。原生鋁合金開工率微降0.4%至50.6%，淡季效應(yīng)下企業(yè)生產(chǎn)仍偏保守，預(yù)計(jì)下周隨下游恢復(fù)將回歸節(jié)前水平。

　　整體來看，春節(jié)假期余波仍在持續(xù)，鋁下游各版塊預(yù)計(jì)在元宵節(jié)后迎來全面復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)開工率將保持回升態(tài)勢(shì)。據(jù)SMM預(yù)測(cè)，下周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率將上漲3.9個(gè)百分點(diǎn)至60.6%。

　　原生鋁合金

本周國內(nèi)原生鋁合金龍頭行業(yè)開工率錄得50.6%，較節(jié)前最后一周下跌0.4%。因超過半數(shù)的企業(yè)春節(jié)假期仍保持正常生產(chǎn)，原生鋁合金節(jié)后首周的開工表現(xiàn)與節(jié)前最后一周的差異不大，同時(shí)有企業(yè)節(jié)后開工率出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，表現(xiàn)較為出色。但二月份整體屬于原生鋁合金板塊的淡季階段，部分生產(chǎn)企業(yè)處于觀望狀態(tài)，生產(chǎn)節(jié)奏仍然偏緩。下周隨著原生鋁合金的下游進(jìn)入節(jié)后開工的恢復(fù)階段，需求預(yù)計(jì)有所提升，下周原生鋁合金開工率或?qū)⒒謴?fù)至節(jié)前正常水平附近。

　　鋁板帶

本周鋁板帶龍頭企業(yè)開工率小幅上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至63.4%。本周為春節(jié)假期后的第一周，鋁板帶企業(yè)復(fù)工較為緩慢，除了汽車板、航空板等附加值較高的產(chǎn)品受假期影響較小訂單相對(duì)穩(wěn)定之外，其他產(chǎn)品下游需求有待復(fù)蘇。隨著下周元宵節(jié)度過而正式脫離春節(jié)假期影響，需求預(yù)計(jì)有所回升，下周鋁板帶開工率或?qū)⒒謴?fù)至節(jié)前水平。

　　鋁線纜

本周國內(nèi)鋁線纜龍頭企業(yè)開工率錄得45%，較節(jié)前一周開工率下跌8%。據(jù)SMM了解，目前節(jié)后鋁線纜龍頭企業(yè)在初六后陸續(xù)進(jìn)入復(fù)工狀況，目前大部分企業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)正常開工，按部就班完成生產(chǎn)計(jì)劃?？紤]到電網(wǎng)施工位置氣候尚未適宜開工，再加上2024年鋁線纜招投標(biāo)金額不及2023年，春節(jié)后鋁線纜國網(wǎng)交付進(jìn)程偏緩慢，開工表現(xiàn)不及去年同期。SMM認(rèn)為，短期內(nèi)鋁線纜行業(yè)受春節(jié)假期影響較大，后續(xù)開工率預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)一定程度回升。

　　鋁型材

本周國內(nèi)鋁型材行業(yè)整體開工率達(dá)到61.3%，較前期呈現(xiàn)顯著回升態(tài)勢(shì)。從細(xì)分領(lǐng)域來看，工業(yè)型材板塊表現(xiàn)尤為突出，部分汽車型材龍頭企業(yè)出現(xiàn)縮短假期的情況，對(duì)本周的開工率起到有力支撐；光伏型材企業(yè)持穩(wěn)運(yùn)行，暫無新增訂單量，主要原因系下游組件排產(chǎn)無明顯回升。建筑型材方面，頭部龍頭企業(yè)節(jié)后復(fù)工有序進(jìn)行。鋁型材行業(yè)的全面復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)將在正月十五之后，主要系部分中小型廠目前還在放假中，SMM將持續(xù)追蹤節(jié)后復(fù)產(chǎn)及訂單回暖情況。

　　鋁箔

本周鋁箔龍頭企業(yè)開工率抬升1.3個(gè)百分點(diǎn)至72.7%。春節(jié)假期結(jié)束，多數(shù)鋁箔廠的下游客戶已重新投入生產(chǎn)，因此鋁箔企業(yè)的訂單數(shù)量逐漸攀升，進(jìn)而推動(dòng)部分龍頭企業(yè)的開工率上升。部分鋁箔產(chǎn)品即將開啟新一年海外市場(chǎng)的長(zhǎng)期訂單價(jià)格談判，或?qū)⒂绊懞罄m(xù)鋁箔企業(yè)的開工率，與此同時(shí)，國家補(bǔ)貼政策對(duì)終端汽車和家電消費(fèi)市場(chǎng)的實(shí)際刺激作用也不容忽視，需持續(xù)關(guān)注。

　　再生鋁合金

本周再生鋁龍頭企業(yè)開工率較節(jié)前上升6.9個(gè)百分點(diǎn)至47.5%，主因節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)。再生鋁大廠或鋁液直供企業(yè)率先于1月31日至2月5日間復(fù)產(chǎn)，而其余企業(yè)則主要在2月6日至9日陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。因此本周行業(yè)的開工率已明顯回升，但預(yù)計(jì)要到下周才能逐步恢復(fù)到正常水平。但需求端復(fù)蘇稍顯遲滯，再生鋁企業(yè)銷售端雖已開工，但下游開工不足，市場(chǎng)整體氛圍依然冷清。預(yù)計(jì)下周再生鋁開工率將維系上漲態(tài)勢(shì)。