今年4月份，面對(duì)外部沖擊影響加大、內(nèi)部困難挑戰(zhàn)疊加的復(fù)雜局面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住壓力穩(wěn)定增長(zhǎng)，延續(xù)向新向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。工業(yè)生產(chǎn)較快增長(zhǎng)，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)增勢(shì)較好。4月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%。市場(chǎng)銷售穩(wěn)定增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資持續(xù)擴(kuò)大。4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額37174億元，同比增長(zhǎng)5.1%、環(huán)比增長(zhǎng)0.24%。1至4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）147024億元，同比增長(zhǎng)4%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)8%。貨物進(jìn)出口持續(xù)增長(zhǎng)，貿(mào)易結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。4月份，貨物進(jìn)出口總額38391億元，同比增長(zhǎng)5.6%。其中，出口增長(zhǎng)9.3%，進(jìn)口增長(zhǎng)0.8%。

圖 1  全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值當(dāng)月同比

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

值得注意的是，4月新動(dòng)能制造業(yè)生產(chǎn)增勢(shì)較好，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化持續(xù)推進(jìn)。4月裝備制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.8%，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)10.0%，分別快于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值3.7和3.9個(gè)百分點(diǎn)。在Deepseek橫空出世，國(guó)產(chǎn)人工智能和科技進(jìn)入新發(fā)展階段，人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈資本開支巨大。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，“人工智能+”的驅(qū)動(dòng)作用在增強(qiáng)，數(shù)字產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，我國(guó)規(guī)模以上數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10%。據(jù)阿拉?。ˋLD）鋁消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，1-4月機(jī)器人鋁消費(fèi)量13.19萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.25%。

圖 2  高技術(shù)制造業(yè)與裝備制造業(yè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

阿拉?。ˋLD）認(rèn)為，4月工業(yè)生產(chǎn)同比保持一定韌性，增速回落幅度也在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)，對(duì)此可以從兩方面理解：第一，本月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)包含了國(guó)際貿(mào)易環(huán)境不穩(wěn)定擾動(dòng)；第二，國(guó)內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需政策以及高技術(shù)發(fā)展仍對(duì)整體工業(yè)生產(chǎn)形成支撐。4月國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)量為474.21萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.51%，環(huán)比下降0.68%；1-4月國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)為1659.75萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.28%。

圖 3  2019-2025年4月國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉?。ˋLD）

圖 4  2025年4月各細(xì)分領(lǐng)域鋁消費(fèi)量占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉丁(ALD)

（一）房屋建筑

2024年四季度以來(lái)，各地區(qū)、各部門積極促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，出臺(tái)了多項(xiàng)穩(wěn)樓市政策，支持剛性和改善性住房需求，降低購(gòu)房成本，取得積極成效。今年以來(lái)，政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)朝著止跌回穩(wěn)的方向邁進(jìn)。4月份房地產(chǎn)市場(chǎng)交易和價(jià)格基本穩(wěn)定，部分一二線城市交易活躍度有所提升。1-4月，新建商品房銷售面積下降2.8%，降幅比1月份至3月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。從40個(gè)重點(diǎn)城市的情況來(lái)看，1-4月，新建商品住宅銷售面積和銷售額同比分別增長(zhǎng)0.1%和2%。

圖 5  商品房銷售面積累計(jì)同比

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

房?jī)r(jià)運(yùn)行總體穩(wěn)定。從環(huán)比來(lái)看，4月份，70個(gè)大中城市中，一二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比持平，三線城市略有下降。從同比來(lái)看，4月份，70個(gè)大中城市中，各線城市的商品住宅銷售價(jià)格同比降幅繼續(xù)收窄。其中，一二三線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比降幅分別收窄0.7個(gè)、0.5個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)，二手住宅銷售價(jià)格同比降幅分別收窄0.9個(gè)、0.5個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)。

圖 6  70大中城市二手住宅價(jià)格指數(shù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

隨著房地產(chǎn)銷售回暖，房地產(chǎn)企業(yè)商品房庫(kù)存減少，開工建設(shè)出現(xiàn)改善。4月末，商品房待售面積比3月末繼續(xù)減少，連續(xù)2個(gè)月減少。1-4月份，全國(guó)房屋新開工面積同比降幅比1-3月份收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

圖 7  房屋新開工面積累計(jì)同比

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

阿拉?。ˋLD）認(rèn)為，隨著居民對(duì)“好房子”需求不斷擴(kuò)大，老舊小區(qū)改造升級(jí)、房地產(chǎn)建設(shè)提質(zhì)增效前景廣闊，在此帶動(dòng)下，房屋建筑鋁消費(fèi)有望企穩(wěn)回升。但也要看到，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)總體仍在調(diào)整轉(zhuǎn)型過(guò)程中，剛性和改善性需求仍待進(jìn)一步釋放，部分地區(qū)房地產(chǎn)去化壓力較大，促進(jìn)房地產(chǎn)回穩(wěn)仍需努力。1-4月房屋建筑鋁消費(fèi)量約374.08萬(wàn)噸，同比下降5.86%。

圖 8  2019-2025年4月房屋建筑鋁消費(fèi)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉?。ˋLD）

家居鋁消費(fèi)領(lǐng)域廣泛，涵蓋家電、家具、家紡、家裝等多個(gè)方面，涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長(zhǎng)、規(guī)模體量大，是鋁消費(fèi)的重要組成部分，蘊(yùn)藏著巨大的市場(chǎng)潛力。在當(dāng)前消費(fèi)升級(jí)與政策推動(dòng)的大背景下，消費(fèi)品“以舊換新”政策正發(fā)揮著關(guān)鍵作用，其成效不僅體現(xiàn)在刺激消費(fèi)端，更有力地向供給端傳導(dǎo)，帶動(dòng)了相關(guān)鋁消費(fèi)生產(chǎn)的加快復(fù)蘇與升級(jí)。近日，紅星美凱龍發(fā)布了2024年年報(bào)。2024年，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為78.21億元。值得關(guān)注的是，2024年第四季度，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到7.48億元，連續(xù)兩個(gè)季度為正，顯現(xiàn)出改善信號(hào)。隨著家裝消費(fèi)品以舊換新，加大了對(duì)個(gè)人消費(fèi)者在開展舊房裝修、廚衛(wèi)等局部改造、居家適老化改造過(guò)程中購(gòu)置所用物品和材料的補(bǔ)貼力度，積極促進(jìn)裝修及家居鋁消費(fèi)。其中，4月家居鋁消費(fèi)量10.00萬(wàn)噸，同比上漲1.01%。

圖 9  2019-2025年4月家居鋁消費(fèi)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉丁（ALD）

（二）交通運(yùn)輸

今年開年，交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體實(shí)現(xiàn)良好開局，貨運(yùn)量、港口貨物吞吐量、人員流動(dòng)量等主要指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，交通投資保持高位運(yùn)行。

汽車方面，4月汽車市場(chǎng)總體表現(xiàn)良好，產(chǎn)銷較去年同期實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。其中，內(nèi)需潛力加快釋放，起到較好支撐作用；出口在外部環(huán)境急劇變化形勢(shì)下保持穩(wěn)定；新能源汽車表現(xiàn)活躍，產(chǎn)銷延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，2025年汽車以舊換新補(bǔ)貼申請(qǐng)量達(dá)322.5萬(wàn)份，其中汽車報(bào)廢更新103.5萬(wàn)份，置換更新219萬(wàn)份。自2024年汽車“以舊換新”政策實(shí)施以來(lái)，累計(jì)補(bǔ)貼申請(qǐng)量已突破1000萬(wàn)份。另外，汽車“以舊換新”政策有效促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)、綠色轉(zhuǎn)型和資源循環(huán)。

2025年汽車以舊換新中，新能源汽車占比超53%。1-4月，新能源乘用車?yán)塾?jì)零售332.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35.7%。阿拉?。ˋLD）鋁消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，4月汽車鋁消費(fèi)量65.31萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17%，其中新能源汽車鋁消費(fèi)33.87萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.22%；1-4月汽車鋁消費(fèi)量220.49萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11%，其中新能源汽車鋁消費(fèi)量107.14萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.73%。

圖 10  2019-2025年4月汽車鋁消費(fèi)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉?。ˋLD）

據(jù)阿拉丁（ALD）調(diào)研了解，明泰鋁業(yè)全資子公司鴻晟新材在建“汽車、綠色能源用鋁產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”，將投資建設(shè)鋁板帶生產(chǎn)用熱處理設(shè)備氣墊爐、輥底爐及化學(xué)表面處理線等高端設(shè)備，以技術(shù)突破構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力，戰(zhàn)略布局搶占未來(lái)賽道，積極打造第二增長(zhǎng)曲線。

軌道交通方面，據(jù)國(guó)家鐵路集團(tuán)發(fā)布，2025年1月至4月，我國(guó)鐵路建設(shè)優(yōu)質(zhì)高效推進(jìn)，全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資1947億元，同比增長(zhǎng)5.3%，充分發(fā)揮鐵路建設(shè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好注入新動(dòng)能。根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)2025年工作目標(biāo)，計(jì)劃全年國(guó)家鐵路完成旅客發(fā)送量42.8億人次、同比增長(zhǎng)4.9%，完成貨物發(fā)送量40.3億噸、同比增長(zhǎng)1.1%；全面完成國(guó)家鐵路投資任務(wù)，高質(zhì)量推進(jìn)國(guó)家重點(diǎn)工程，力爭(zhēng)完成基建投資5900億元，投產(chǎn)新線2600公里；完成運(yùn)輸總收入10160億元，同比增長(zhǎng)2.6%；務(wù)實(shí)穩(wěn)妥推進(jìn)鐵路碳達(dá)峰、碳中和。

今年4月，多個(gè)鐵路建設(shè)項(xiàng)目取得積極進(jìn)展。雄安至商丘高鐵棗清特大橋完成箱梁架設(shè)，宜昌至興山高鐵高嵐河特大橋順利合龍，成渝中線高鐵磨盤山隧道、廣州至湛江高鐵文昌隧道、西安至十堰高鐵西嶺隧道順利貫通，西安至延安高鐵、成都至達(dá)州至萬(wàn)州高鐵進(jìn)入軌道施工階段，成都至宜賓高鐵天府站鋼結(jié)構(gòu)全面完工，柳州至梧州鐵路全線首座站房封頂。

2025年4月，31個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)43個(gè)城市開通運(yùn)營(yíng)地鐵、輕軌線路268條，運(yùn)營(yíng)里程9507.8公里，完成客運(yùn)量27.5億人次，進(jìn)站量16.3億人次；16個(gè)城市開通運(yùn)營(yíng)單軌、磁浮、市域快速軌道交通線路25條，運(yùn)營(yíng)里程970.7公里，完成客運(yùn)量8695萬(wàn)人次，進(jìn)站量5809萬(wàn)人次；18個(gè)城市開通運(yùn)營(yíng)有軌電車、自動(dòng)導(dǎo)向軌道線路33條，運(yùn)營(yíng)里程497.3公里，完成客運(yùn)量1047萬(wàn)人次，進(jìn)站量990萬(wàn)人次。阿拉?。ˋLD）4月軌道交通鋁消費(fèi)量2.37萬(wàn)噸，同比下降8.14%,1-4月鋁消費(fèi)量10.93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.51%。

（三）電力

在雙碳戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)下，近年電源投資增速高于電網(wǎng)投資增速，從2024年開始，在風(fēng)光消納壓力背景下，電網(wǎng)投資在逐步的補(bǔ)強(qiáng)回升。國(guó)家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-4月，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資1322億元，同比下降2.5%。電網(wǎng)工程完成投資956億元，同比增長(zhǎng)24.8%。1-4月光伏新增裝機(jī)量104.93GW，同比增長(zhǎng)74.56%。在此帶動(dòng)下，阿拉丁(ALD）4月電力鋁消費(fèi)量為85.15萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.83%，1-4月鋁消費(fèi)量為260.00萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.63%。

圖 11  2019-2025年4月電力鋁消費(fèi)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉?。ˋLD）

特高壓方面，5月16日，在甘肅省白銀市靖遠(yuǎn)縣境內(nèi)，隨著甘肅—浙江±800千伏特高壓直流輸電工程線路工程(甘2標(biāo))跨越±800千伏天中直流提前跨越段最后一項(xiàng)缺陷消除，作業(yè)人員下塔，標(biāo)志著甘肅—浙江±800千伏特高壓直流輸電工程線路工程(甘肅段)首次跨越作業(yè)順利完成，為“甘電入浙”工程后續(xù)施工奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；5月21日，位于甘孜州白玉縣的±800千伏幫果換流站，載著最后一批換流變壓器的大件運(yùn)輸車隊(duì)緩緩駛?cè)胝緝?nèi)。至此，金上—湖北±800千伏特高壓直流輸電工程幫果換流站14臺(tái)換流變壓器全部到位；5月22日，川渝1000千伏特高壓交流工程送出500千伏“銅梁-圣泉”線路全線貫通，為該線路6月投運(yùn)奠定基礎(chǔ)。阿拉丁(ALD）4月特高壓鋁消費(fèi)量為1.72萬(wàn)噸，同比下降24.9%，1-4月鋁消費(fèi)量為7.12萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.26%。

光伏方面，2025年新政驅(qū)動(dòng)了“531”光伏搶裝，使得當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格略有回升，在一定程度上帶動(dòng)了光伏鋁消費(fèi)的修復(fù)。但由于搶裝是下半年的需求前置，新政實(shí)施后，電價(jià)的不確定性疊加整體上網(wǎng)均價(jià)的下降預(yù)期，或使得下半年分布式項(xiàng)目投資意愿大幅下降，從而對(duì)光伏鋁消費(fèi)趨勢(shì)判斷偏弱，且當(dāng)前來(lái)看，整體產(chǎn)業(yè)鏈仍處于產(chǎn)能過(guò)剩的大格局之下，在需求沒(méi)有大幅增長(zhǎng)的背景下，落后產(chǎn)能出清尚待時(shí)日，光伏的鋁消費(fèi)力度和持續(xù)性仍有待觀察。阿拉丁(ALD）4月光伏鋁消費(fèi)量為46.79萬(wàn)噸，同比上漲14.17%，1-4月鋁消費(fèi)量為149.39萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.45%。

（四）機(jī)械設(shè)備

根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年4月銷售各類挖掘機(jī)22142臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.6%。其中國(guó)內(nèi)銷量12547臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.4%；出口量9595臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.3%。4月，挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量增速放緩，同比增幅較上月收窄了12.1個(gè)百分點(diǎn)；出口量大幅增長(zhǎng)，同比增幅創(chuàng)2023年5月以來(lái)新高，較上月擴(kuò)大了16.43個(gè)百分點(diǎn)。

4月份，工程機(jī)械主要產(chǎn)品月平均工作時(shí)長(zhǎng)為90.1小時(shí)，環(huán)比增加3.2%，工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開工率為62%，環(huán)比下降4.3%，除此之外，裝載機(jī)成績(jī)比較亮眼，2025年以來(lái)裝載機(jī)國(guó)內(nèi)銷量呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，4月7191臺(tái)的銷量同比激增35.4%，除2月外（春節(jié)）再度創(chuàng)下年內(nèi)新高。雖受使用場(chǎng)景的限制，裝載機(jī)出口難以像挖掘機(jī)一樣給行業(yè)很大驚喜，但仍韌性十足，穩(wěn)中有進(jìn)。

阿拉?。ˋLD）認(rèn)為，亮眼數(shù)據(jù)的背后是市場(chǎng)需求的直接反饋。1-4月機(jī)械設(shè)備鋁消費(fèi)量為110.75萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.55%，其中，挖掘機(jī)鋁消費(fèi)量為3.01萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.69%。目前來(lái)看，今年以來(lái)各地化債進(jìn)程的快速推進(jìn)和專項(xiàng)債的前置發(fā)行，對(duì)于前期國(guó)內(nèi)的工程機(jī)械銷售起到了明顯的支撐作用。據(jù)財(cái)政部、中國(guó)債券信息網(wǎng)等數(shù)據(jù)，2025年前4個(gè)月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券合計(jì)約35354億元，同比增長(zhǎng)約84%。

圖 12  2019-2025年4月機(jī)械設(shè)備鋁消費(fèi)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉丁（ALD）

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2024年3月7日國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》以來(lái)，國(guó)開行積極開展項(xiàng)目對(duì)接，截至今年4月底已向技術(shù)改造和設(shè)備更新領(lǐng)域發(fā)放超500億元專項(xiàng)貸款，有力支持了相關(guān)先進(jìn)設(shè)備生產(chǎn)應(yīng)用和先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)。阿拉丁（ALD）認(rèn)為，金融支持是撬動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新的有力杠桿，交通運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備、能源電力、電子信息等領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目提供中長(zhǎng)期優(yōu)惠信貸支持。與此同時(shí)，受“中美經(jīng)貿(mào)共識(shí)”預(yù)期和“季節(jié)性需求”受限的雙重因素影響，機(jī)械設(shè)備將面臨短期承壓的海外“大環(huán)境”。總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)下機(jī)械設(shè)備鋁消費(fèi)整體呈現(xiàn)出內(nèi)需筑底回升，出口短期承壓的持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

（五）家電

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年9月至2025年4月，家電類商品零售額連續(xù)8個(gè)月保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。4月份，限額以上單位家用電器和音像器材類商品零售額同比增長(zhǎng)38.8%，在16大類消費(fèi)品增速中位列第一。今年以來(lái)，商務(wù)部會(huì)同相關(guān)部門擴(kuò)圍提質(zhì)家電以舊換新政策，成效持續(xù)顯現(xiàn)。從商務(wù)部家電以舊換新信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)來(lái)看，1-4月，有超過(guò)3400萬(wàn)名消費(fèi)者參加了家電產(chǎn)品以舊換新，累計(jì)購(gòu)買12類家電產(chǎn)品超過(guò)5100萬(wàn)臺(tái)，帶動(dòng)銷售1745億元，帶動(dòng)相關(guān)鋁消費(fèi)78.19萬(wàn)噸。

阿拉?。ˋLD）4月家電鋁消費(fèi)23.64萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.83%，1-4月鋁消費(fèi)量為80.18萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.08%。主要受益于1月8日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部《關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》（簡(jiǎn)稱“兩新”政策）向社會(huì)發(fā)布。其中重點(diǎn)提到：享受以舊換新補(bǔ)貼的家電產(chǎn)品由2024年的8類增加到2025年的12類，單件最高可享受銷售價(jià)格20%的補(bǔ)貼。將每位消費(fèi)者購(gòu)買空調(diào)產(chǎn)品最多補(bǔ)貼1件增加到3件。帶動(dòng)了家用電器對(duì)鋁材的需求。

圖 13  2019-2025年3月家電鋁消費(fèi)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉?。ˋLD）

綜合來(lái)看，4月受關(guān)稅沖擊等因素影響，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但總體仍然平穩(wěn)，其中生產(chǎn)端、出口端持續(xù)超預(yù)期，鋁消費(fèi)溫和復(fù)蘇且結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)突出。展望下半年，關(guān)稅沖擊短期有所緩和，但拉長(zhǎng)看仍有不確定性，加上供給持續(xù)快于需求，物價(jià)持續(xù)在低位徘徊，經(jīng)濟(jì)仍有回落風(fēng)險(xiǎn)。從政策端看，近期擴(kuò)內(nèi)需一攬子政策陸續(xù)出臺(tái)，有望提振相關(guān)領(lǐng)域鋁消費(fèi)、穩(wěn)定市場(chǎng)信心，后期仍要密切關(guān)注政策落地及儲(chǔ)備情況、中美關(guān)稅談判后續(xù)進(jìn)展等。