步入六月，下游鋁加工整體淡季氛圍濃厚，周度開工環(huán)比上周下降0.4個百分點至60.9%。

　　分板塊看，原生鋁合金行業(yè)開工較5月整體變化不大，行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)反饋在手訂單穩(wěn)定性尚可，生產(chǎn)暫未出現(xiàn)開工率回落的情況。

　　鋁板帶板塊，周內(nèi)鋁價仍在高位盤桓，下游客戶觀望情緒濃厚，且淡旺季切換節(jié)點市場整體需求轉(zhuǎn)弱，個別樣本企業(yè)開工走低。

　　鋁線纜板塊，由于交貨集中時期暫已過去，企業(yè)采購及生產(chǎn)積極性下降，市場訂單表現(xiàn)亦有所分化走弱，需持續(xù)關(guān)注下一個交貨周期的來臨以及市場細分領(lǐng)域如光伏、風電、汽車線束和基建等板塊的訂單表現(xiàn)。

　　本周鋁型材板塊開工呈現(xiàn)分化，建材各領(lǐng)域新增訂單乏力，開工走低；受下游組件廠采買情緒低迷影響，光伏邊框型材廠開工走低；盡管新能源汽車板塊仍不溫不火，但3C領(lǐng)域訂單、電力管道及軌道交通訂單相對飽和給予開工一定支撐。

　　鋁箔板塊，當前行業(yè)加工費已觸及成本紅線，迫于總量考核壓力，企業(yè)被迫“以價換量”，與此同時，近期持續(xù)累高的成品庫存亦成為壓制加工費的又一掣肘因素，需持續(xù)關(guān)注去庫情況。

　　再生鋁板塊，周內(nèi)鋁價雖企穩(wěn)回升，但下游企業(yè)采購意愿依舊冷淡，需求頹勢未改，國內(nèi)市場與出口訂單均出現(xiàn)不同程度下滑。

　　SMM預計下周下游鋁加工周度開工率或環(huán)比微降0.1個百分點至60.8%。

　　原生合金：本周原生鋁合金龍頭企業(yè)開工率繼續(xù)持穩(wěn)于上周水平。6月首周原生鋁合金行業(yè)開工較5月整體變化不大，行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)反饋在手訂單穩(wěn)定性尚可，變化不大，生產(chǎn)暫未出現(xiàn)開工率回落的情況。因下游鋁合金輪轂板塊無論是出口數(shù)據(jù)還是內(nèi)需表現(xiàn)仍相對穩(wěn)定，因此多家原生合金企業(yè)對后續(xù)開工表現(xiàn)仍較為樂觀，是否調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏需視乎后續(xù)訂單狀況而定；亦有個別企業(yè)反饋受上半年目標達產(chǎn)預期影響，6月仍有增產(chǎn)計劃。

但展望后市，在淡季因素與中美摩擦加劇的雙重制約下，原生鋁合金行業(yè)開工整體或延續(xù)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，實質(zhì)性趨勢轉(zhuǎn)向需待中美磋商細節(jié)落地。

　　鋁板帶：本周鋁板帶龍頭企業(yè)開工率環(huán)比節(jié)前下降1個百分點至66.6%。周內(nèi)鋁價仍在高位盤桓，下游客戶觀望情緒依然濃郁，且淡旺季切換節(jié)點市場整體需求仍在轉(zhuǎn)弱，個別樣本企業(yè)放松生產(chǎn)節(jié)奏。

終端消費方面，與汽車、家電、廚衛(wèi)等消費終端掛鉤的鋁板帶材仍維持正常開工生產(chǎn)，建筑版塊需求持續(xù)走弱，6月訂單排產(chǎn)環(huán)比5月出現(xiàn)下滑，3C消費電子方面訂單雖增長較快，但難以拉動整體行業(yè)開工率。6月淡季正式開啟，預測后續(xù)鋁板帶開工率預計將偏弱運行。

　　鋁線纜：本周鋁線纜龍頭企業(yè)開工率64.2%，環(huán)比下降0.6%。步入6月，雖然行業(yè)集中交貨期已過，但龍頭企業(yè)憑借在手訂單合理排產(chǎn)，開工率表現(xiàn)出穩(wěn)中小降。

訂單方面，6月初國網(wǎng)輸變電第三次線路裝機性材料正式招標，涉及鋁芯導地線訂單12.8萬噸，2025年8月-2026年3月形成階梯式交貨周期；同時河南省第一次配網(wǎng)協(xié)議庫存亦正在招標，省網(wǎng)零散訂單仍在釋放。由于交貨集中時期暫已過去，企業(yè)對于采購及生產(chǎn)情緒積極性下降，市場訂單表現(xiàn)亦有所分化走弱，需要重點關(guān)注下一個交貨周期的來臨以及市場細分領(lǐng)域如光伏、風電、汽車線束和基建等板塊的訂單表現(xiàn)，預計鋁線纜開工率短期內(nèi)維持偏弱運行。

　　鋁型材：本周全國型材開工率環(huán)比小幅減少1.5個百分點至55.5%。建材板塊方面，整體開工率較上周小降。

據(jù)SMM調(diào)研了解，進入6月，中原地區(qū)頭部建材企業(yè)反饋整體開工不及上月同期，除其少部分穩(wěn)定客源外，建材各領(lǐng)域新增訂單乏力，本周基建、門窗、經(jīng)銷商訂單都有不同程度的下滑。其他地區(qū)企業(yè)如山東、河北及華南部分反饋其建材開工基本與上周持平，暫無明顯變化。

　　本周光伏邊框樣本企業(yè)開工延續(xù)分化格局，華東部分龍頭企業(yè)開工率較上周小幅下滑，主要受下游組件廠采買情緒低迷，企業(yè)對6月組件排產(chǎn)預期較為悲觀，但據(jù)SMM了解，部分安徽廠家新投產(chǎn)能在穩(wěn)步爬坡，預計下半年可滿產(chǎn)。

　　與此同時，據(jù)SMM調(diào)研了解，安徽及河南部分中小型企業(yè)反饋，其光伏產(chǎn)線正逐步退出市場，僅保留部分老客戶訂單生產(chǎn)，其光伏邊框開工率維持在30%的低位。

　　本周華東部分深加工企業(yè)反饋，其3C產(chǎn)線開工上行，企業(yè)看好3C領(lǐng)域的高附加值，并準備大力推進這部分產(chǎn)線的運行。

　　汽車型材樣本企業(yè)本周開工基本與上周持平，新增訂單仍較為乏力。企業(yè)對6月生產(chǎn)預期存在差異，部分生產(chǎn)工藝較復雜的華東零件生產(chǎn)商反饋其6月產(chǎn)量會有所提升，預計6月中旬會有新訂單落定，但部分華東及華南企業(yè)反饋6月生產(chǎn)淡季氛圍濃厚，截至本周其在手訂單下滑明顯，預計短期內(nèi)難改善。

　　其他工業(yè)材方面，山東及中原地區(qū)部分生產(chǎn)電力管道及鐵路交通（如地鐵門檻、地鐵車體）的企業(yè)反饋相關(guān)訂單正有序生產(chǎn)，其在手訂單相對飽和。SMM將持續(xù)關(guān)注各領(lǐng)域訂單實際落地進度。SMM將持續(xù)關(guān)注各領(lǐng)域訂單實際落地進度。

　　鋁箔：本周鋁箔龍頭企業(yè)開工率錄得71.6%。分產(chǎn)品看，電池箔、釬焊箔正常排產(chǎn)，煙箔藥箔電容器箔亦表現(xiàn)穩(wěn)定。雙零包裝箔方面，主力企業(yè)加工費已下探至5800元/噸，較年初累計降幅顯著，迫于總量考核壓力，企業(yè)被迫"以價換量"，側(cè)面印證當前加工費已觸及成本紅線，行業(yè)盈利空間遭嚴重擠壓，與此同時，近期持續(xù)累高的成品庫存亦成為壓制加工費的又一掣肘點。

若6月去庫效果未達預期，加工費或進一步下探，部分企業(yè)可能面臨現(xiàn)金流考驗。預計后續(xù)鋁箔企業(yè)開工率將震蕩下行。

　　再生鋁：本周再生鋁龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周跌0.5個百分點至在55.6%。周內(nèi)鋁價企穩(wěn)回升，但下游企業(yè)采購意愿依舊冷淡，需求頹勢未改，國內(nèi)市場與出口訂單均出現(xiàn)不同程度下滑。再生鋁廠普遍面臨出貨阻滯困境，以及成品庫存壓力，企業(yè)被迫下調(diào)開工水平。

臨近假期，部分壓鑄企業(yè)存在節(jié)前備庫預期，有望帶動下周市場成交情況改善，但終端訂單能見度偏低制約備貨力度。短期行業(yè)開工率預計小幅下行為主。