1.請介紹下公司對煤炭行情的展望？

答：近年來，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量持續(xù)增長，進口煤也沖擊著國內(nèi)市場，同時受下游電力、化工、鋼鐵等行業(yè)需求疲軟、新能源電力發(fā)展擠壓火電份額等因素影響，國內(nèi)供應過剩局面凸顯。6月份受安全生產(chǎn)月影響，部分煤炭主產(chǎn)地停產(chǎn)煤礦增多，疊加迎峰度夏來臨，低價煤種出現(xiàn)超跌反彈現(xiàn)象。目前，冶金煤市場情況出現(xiàn)分化，煉焦煤因供應有所收緊逐步止跌企穩(wěn)，無煙煤價格依舊承壓。從政策方向上來看，國家還是在加強煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供，預計下半年煤炭產(chǎn)量不會大幅縮減，供大于求的局面很難改變。綜上，預計2025年下半年可能出現(xiàn)階段性的反彈，但力度有限；同時由于煤價已跌破多數(shù)煤礦的成本線，預計煤價下跌空間有限。

2.公司對幾內(nèi)亞礦權的新聞如何看待？是否有布局氧化鋁產(chǎn)業(yè)的考慮？如何應對相關成本波動的風險？

答：幾內(nèi)亞發(fā)生的礦權變動不會對鋁土礦供應產(chǎn)生較大影響。在當前市場情況下，電解鋁供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對電解鋁行業(yè)產(chǎn)能有了“天花板”的限制，而氧化鋁供應仍在持續(xù)增加；氧化鋁的核心問題在于鋁土礦資源，公司如果布局氧化鋁，將從礦石端進行綜合研判，有較為合適的鋁土礦資源也可以考慮。公司目前通過合資持有部分氧化鋁權益產(chǎn)能，今后將通過及時把握供需變動、穩(wěn)定供應渠道、適時開展戰(zhàn)略采購等途徑降低成本波動風險。

3.云南省水電格局走向?qū)捤桑?a style="color:#4472c4" href="http://www.tlfldsl.cn/product/list/classid_1&classid2_8&classid3_10" target="_blank" title="氧化鋁價格">氧化鋁價格也大幅走跌，請介紹下2025年云南地區(qū)整體水電鋁的成本情況？

答：隨著新能源等電力供給的增加，云南省電力供給得到很大改善，電價與去年相比略有下降；在當前氧化鋁價格不斷走低的形勢下，云南地區(qū)電解鋁成本下降顯著。

4.云南電價的具體定價模式如何？今年以來云南電價同比有何變化？

答：隨著新能源等電力供給的增加，云南省電力供給整體有一定的改善，電價與去年相比略有下降。云南電價采用市場化定價模式，具體電價受云南省內(nèi)供需關系轉(zhuǎn)變、新能源疏導、火電分攤等政策的影響。

5.公司在外部指標獲取方面目前有什么進度更新嗎？

答：公司所在的新疆準東地區(qū)支持電解鋁行業(yè)通過搬遷、兼并重組等方式進行產(chǎn)能置換轉(zhuǎn)入以后，公司一直跟蹤觀察市場情況和電力供應情況，論證進一步擴產(chǎn)的規(guī)模和可行性。目前仍在對接、洽談過程中。

6.公司未來是否考慮出海？

答：出海投資存在投資金額較大、投資回報期較長以及不可控的其他風險因素，總體風險較高，公司目前暫時沒有出海計劃，但也在密切關注國際市場動向，尋找合適的投資機會。

7.公司如何看待再生鋁行業(yè)，是否有布局打算？

答：相比電解鋁尤其是火電鋁來說，再生鋁具有突出的綠色優(yōu)勢，在國內(nèi)電解鋁“天花板”難以突破的情況下，隨著國內(nèi)鋁需求增強及鋁回收周期的到來，再生鋁未來將成為國內(nèi)鋁供應增加的重要來源。但是，目前再生鋁仍然面臨原料供應緊張、保級提級利用難等諸多問題。公司緊密關注再生鋁行業(yè)發(fā)展情況，目前暫未有布局打算。

8.公司未來盈利增長點有哪些？

答：公司始終堅持煤電鋁材一體化產(chǎn)業(yè)鏈，通過不斷鞏固、完善產(chǎn)業(yè)鏈條，持續(xù)提升盈利水平。

9.公司分紅比例，是否會延續(xù)一貫的高分紅標的特性？

答：公司有現(xiàn)金分紅的良好傳統(tǒng)，一貫注重對投資者的合理回報，上市以來現(xiàn)金分紅比例保持在30%左右，2024年度達到了41.78%。公司目前現(xiàn)金流可以覆蓋資本開支水平，并將綜合考慮股東回報水平及公司的盈利情況、資金狀況和長遠發(fā)展需要，保持持續(xù)穩(wěn)定的股利分配政策。