【鋁博士網】印度政府計劃將原鋁進口關稅由5%提高至7.5%,并將其他鋁制品的進口關稅由7.5%提高至10%。(2016年3月1日)
中債資信點評:
1、截至2015年9月末,印度擁有電解鋁產能約410萬噸/年；2015年1～9月,受進口產品沖擊及鋁價下滑的影響,印度合計生產電解鋁136.56萬噸,年化產能利用率不足45%；近年來,印度鋁消費量以超過10%的增速快速增長,2014年其鋁制品進口量達156.30萬噸,占鋁消費量比例約56%；預計2015年印度鋁制品進口量將上升至約170萬噸,主要來自于中國和海合會國家；
2、由于中國鋁型材和鋁箔分別享受13%和15%的增值稅退稅,在國內鋁材需求不振的情況下,國內鋁加工企業(yè)出口意愿大幅增加；2015年中國鋁材出口量為419.52萬噸,同比增長14.34%,推測其中超過100萬噸鋁材出口至印度；
3、考慮到:(1)中國電解鋁及鋁材加工產能大幅過剩,出口是鋁材加工企業(yè)消化產能的主要途徑;(2)隨著自備電比例的提高和煤炭價格的下滑,國內電解鋁及鋁材生產成本中樞持續(xù)下移,國內鋁材企業(yè)對產品價格的容忍度進一步上升,即使讓利2.5%用以維持鋁材出口價格,仍可保證一定盈利空間不會大幅降低其出口意愿;(3)相較中國逐年下滑的鋁材生產成本,印度企業(yè)無成本優(yōu)勢,市場占有率提升空間有限；預計此次關稅調整對中國鋁材出口量影響有限；
4、受此次關稅調整影響,預計部分出口市場以印度為主的鋁材加工企業(yè)盈利空間將縮減約250元/噸。
東方鋯業(yè)擬計提資產減值損失1.84億元,預計2015年利潤總額為-3.63億元。(2016年2月29日)
中債資信點評:
1、廣東東方鋯業(yè)科技股份有限公司2016年2月29日發(fā)布公告稱其2015年度營業(yè)總收入5.55億元,同比減少34.32%,利潤總額-3.63億元;其大幅虧損主要由于大額資產減值損失和產品銷售價格下滑；
2、公司資產減值損失由:(1)應收賬款壞賬損失133.96萬元；(2)其他應收款壞賬損失164.19萬元；(3)存貨跌價損失264.01萬元；(4)固定資產減值損失1.27億元；(5)無形資產減值損失5133.07萬元組成；其中固定資產及無形資產減值主要由公司與ImageResourcesNL合作開發(fā)的北帕斯盆地礦砂項目C礦區(qū)停止開采導致；
3、2013年以來,受行業(yè)景氣度低迷的影響,公司經營性業(yè)務持續(xù)虧損,盈利主要依賴政府補助及出售資產獲得的營業(yè)外收入,此次大幅虧損在情理之中;綜合考慮海外礦山停產的影響,預計短期內公司經營情況不會明顯好轉；
4、截至2015年末,公司資產總額28.28億元,所有者權益11.37億元,資產負債率同比上升6.13個百分點至59.79%；截至2015年9月末,公司全部債務11.90億元,長、短期償債指標表現均較差；
5、目前,公司存續(xù)債券為公司債4.90億元,債券發(fā)行期限為5+2年,投資人可于2017年10月選擇對債券進行回售；若經營情況持續(xù)惡化,屆時公司將面臨較大償付壓力；
6、東方鋯業(yè)實際控制人為中國核工業(yè)集團,其持有公司15.66%的股權；考慮到公司占控股股東資產及營業(yè)收入的比例很低,預計在債務償付等方面可獲得的股東支持有限。
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