隨著2016年度半年報(中報)披露截止日(8月31日)的臨近，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱新三板)掛牌企業(yè)的上半年財務(wù)數(shù)據(jù)也逐漸浮出水面。

　　在截止日到來之前，本號所監(jiān)測的10家涂料企業(yè)已陸續(xù)發(fā)布了中報。這10家涂料企業(yè)包括：

　　鄭州優(yōu)波科新材料股份有限公司(831040.OC，簡稱“優(yōu)波科”)

　　安徽美佳新材料股份有限公司(831053.OC，簡稱“美佳新材”)

　　廣東美涂士建材股份有限公司(831371.OC，簡稱“美涂士”)

　　蘇州吉人高新材料股份有限公司(831373.OC，簡稱“吉人高新”)

　　安徽菱湖漆股份有限公司(831719.OC，簡稱“菱湖漆”)

　　江陰市天邦涂料股份有限公司(831771.OC，簡稱“天邦涂料”)

　　山東奔騰漆業(yè)股份有限公司(832488.OC，簡稱“奔騰股份”)

　　珠海市威旗防腐科技股份有限公司(834370.OC，簡稱“威旗科技”)

　　肇慶千江高新材料股份有限公司(836759.OC，簡稱“千江高新”)

　　江蘇冠軍涂料股份有限公司(837745.OC，簡稱“冠軍涂料”)

　　在這10家掛牌新三板涂料企業(yè)中，最早披露中報的是8月8日的美佳新材，最晚的是8月25日的千江高新。除了美佳新材進入創(chuàng)新層之外，其他涂料企業(yè)均處于基礎(chǔ)層。另外吉人高新已經(jīng)在新三板暫停轉(zhuǎn)讓，出現(xiàn)在證監(jiān)會IPO排隊等候?qū)彶樾辛小?/p>

　　整合這10家涂料企業(yè)發(fā)布的營業(yè)收入和利潤(此處選用歸屬于掛牌公司股東的凈利潤數(shù)據(jù))數(shù)據(jù)，可以看出其企業(yè)規(guī)模參差不齊。

　　其中規(guī)模最大的是美涂士，半年營業(yè)收入超過3億元;規(guī)模最小的是優(yōu)波科，營業(yè)收入甚至不足千萬元;營業(yè)收入超過1億元的企業(yè)有4家，低于千萬元的2 家。而從盈利能力上看，利潤率超過10%(此被認為是涂料行業(yè)盈利分界線)的只有菱湖漆和吉人高新，其利潤率分別為11.89%和11.70%。

　　對這10家涂料企業(yè)的數(shù)據(jù)進行簡單相加，可以發(fā)現(xiàn)其上半年營業(yè)收入接近11億元。但這一收入水平只是比去年同期有略微的增長(部分企業(yè)去年上半年并未進入新三板)，增幅僅為2.23%。這或能表明涂料行業(yè)上半年有回暖跡象，但并不明顯。

　　從個體看，10家涂料企業(yè)中，半年業(yè)績表現(xiàn)喜憂參半——

　　從營業(yè)收入來看，有6家錄得同比增長(分別為美佳新材、優(yōu)波科、天邦涂料、奔騰股份、吉人高新和美涂士)，4家同比下降(分別為菱湖漆、威旗科技、冠軍涂料和千江高新)。增長最快的是天邦涂料，同比增長64.09%;吉人高新和奔騰股份次之，分別同比增長14.33%和13.25%。

　　對于營業(yè)收入增長，三者的解釋如下：

　　天邦涂料：主要是由于公司在2016年上半年加強了成本管理與控制，公司生產(chǎn)經(jīng)營所需的部分原材料為溶劑、各類樹脂等，它們都是石油化工的下游產(chǎn)品2016年上半年石油價格處于低位運行，原材料采購價格也處于相對低位。收入增長的另一個原因是公司晶硅電池正面銀漿實現(xiàn)營業(yè)收入535.00萬元，成為公司業(yè)績增長的重要來源。

　　吉人高新：主要是公司在2016年上半年隨國內(nèi)經(jīng)濟形式的好轉(zhuǎn)，繼續(xù)積極開拓市場并提高服務(wù)水平，加強品牌宣傳和推廣力度，進一步鞏固擴大了市場份額所致。

　　奔騰股份：營業(yè)收入增長的原因系公司加大了營銷力度，重新進行了市場劃分，在全體員工共同努力下公司收入穩(wěn)步增長。

　　而從利潤來看，則是6家同比下降(分別為美佳新材、威旗科技、冠軍涂料、優(yōu)波科、吉人高新和千江高新)，4家同比增長(分別為菱湖漆、天邦涂料、奔騰股份和美涂士)。這其中，又有威旗科技、冠軍涂料、優(yōu)波科錄得利潤虧損，虧損最大的是冠軍涂料，為241萬元(相比去年同期并無企業(yè)出現(xiàn)利潤虧損的情況，或者說明部分企業(yè)的經(jīng)營遇到難題)。此外，天邦涂料錄得接近600%的利潤增長，奔騰股份則錄得159.46%的利潤增長。

　　對于利潤的虧損或大幅增長，各企業(yè)所描述的原因各異：

　　威旗科技：主要是國內(nèi)市場經(jīng)濟增長速度放緩，國家減少對固定資產(chǎn)的投入，同時海洋經(jīng)濟正在優(yōu)化升級轉(zhuǎn)變中，另外上半年南方氣候潮濕周期較長，對涂料施工造成了一定的影響，因此造成報告期內(nèi)營業(yè)收入和利潤均有所下降。

　　冠軍涂料：報告指出主要是由于營業(yè)收入下降及銷售費用、管理費用上升所致。2016年上半年，冠軍涂料繼續(xù)實施全國渠道市場開發(fā)，導(dǎo)致銷售費用增加;再加上上半年增加研發(fā)投入、完善職工薪酬體系以及新三板掛牌費用支出導(dǎo)致了管理費用增加。這導(dǎo)致了冠軍涂料營業(yè)總成本較上年同期增加3.08%。

　　優(yōu)波科的虧損則主要由于沒有了政府的獎勵。優(yōu)波科中報指出，2015年6月公司收到政府獎勵110萬元，這是導(dǎo)致本期凈利潤與上年同期相比變化較大的主要原因。另外2016 年1-6月營業(yè)總收入較上年同期增長10.87%，但毛利率并沒有增長。

　　天邦涂料未直接解釋利潤大幅增長的原因，但從其營業(yè)收入增長及去年同期較低(只有14.72萬)的利潤基數(shù)來看也不難理解。

　　奔騰股份：一是為調(diào)動銷售人員開拓市場的積極性，公司對銷售區(qū)域進行了重新劃分，市場進一步拓展，營業(yè)收入較同期增加13.25%;二是公司生產(chǎn)用主要原材料石油200#、二甲苯、石油樹脂、苯酐等原材料受國際原油價格的影響，價格持續(xù)下跌，毛利率較同期增加5.95%。

　　由此可以看出，涂料企業(yè)的經(jīng)營依然存在不少變數(shù)，除了自身因素之外，涂料企業(yè)容易受到自然環(huán)境、環(huán)境政策、原材料價格等的影響，且表現(xiàn)普遍比較敏感。一個企業(yè)對于這些影響因素的反應(yīng)能力，有可能左右其經(jīng)營的好壞。

　　另一方面，從目前掛牌新三板的涂料企業(yè)來看，在企業(yè)規(guī)模和實力上還存在很大的差距，一些規(guī)模較大的企業(yè)由于往年營業(yè)收入及利潤數(shù)據(jù)基數(shù)較大的原因，要想實現(xiàn)大幅度的增長幾無可能，相反那些基數(shù)較小的企業(yè)則很有可能取得令人驚艷的表現(xiàn)，但問題在于這樣的表現(xiàn)很難持續(xù)。

　　隨著新三板掛牌門檻的實際提高，或?qū)⒁馕吨窈笠?guī)模過小，或者盈利能力較差的涂料企業(yè)將很難有機會在在新三板出現(xiàn)，這有助于提升新三板掛牌涂料企業(yè)的綜合實力與表現(xiàn)，以及以此為標本，去映照整個涂料行業(yè)的發(fā)展狀況。