包頭市發(fā)改委3月12日印發(fā)《包頭市能耗雙控（一季度）紅色預(yù)警響應(yīng)措施》的通知，其中提及對(duì)重點(diǎn)用能企業(yè)即日起至3月31日采取限能限電措施，包括包鋁股份減少用電1.5億千瓦時(shí)和東方希望包頭稀土鋁業(yè)減少用電1.5億千瓦時(shí)（或當(dāng)月減少能耗4萬(wàn)噸標(biāo)煤）。

    業(yè)內(nèi)人士表示，在碳中和政策下，火電鋁生產(chǎn)成本將上升，電解鋁新增產(chǎn)能受限，對(duì)鋁價(jià)形成支撐，行業(yè)有望繼續(xù)保持高利潤(rùn)。而早前有消息稱，擁有良好碳排放數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的水泥、電解鋁行業(yè)或?qū)?yōu)先納入全國(guó)碳交易市場(chǎng)。

    影響年化產(chǎn)能43.2萬(wàn)噸

    該通知提出，包頭市一季度能耗控制目標(biāo)為：?jiǎn)挝籊DP能耗下降3.2%，能耗增量控制在23.75萬(wàn)噸標(biāo)煤以內(nèi)，能耗總量增速控制在1.94%以內(nèi)。

    紅色預(yù)警響應(yīng)措施方面包括：工業(yè)領(lǐng)域方面，對(duì)“十三五”未通過(guò)能評(píng)審查已投產(chǎn)的違規(guī)項(xiàng)目（不含資源綜合利用項(xiàng)目）即日起立即停止生產(chǎn)，包括包頭市新恒豐能源有限公司年產(chǎn)50萬(wàn)噸輕金屬材料加工擴(kuò)建9萬(wàn)噸原鋁制備項(xiàng)目；對(duì)“十三五”未通過(guò)能評(píng)審查已在建的違規(guī)項(xiàng)目（不含資源綜合利用項(xiàng)目）即日起立即停止建設(shè)，包括內(nèi)蒙古運(yùn)正升新材料公司20萬(wàn)噸鋁合金建設(shè)項(xiàng)目。

    最受關(guān)注的是，對(duì)重點(diǎn)用能企業(yè)即日起至3月31日采取限能限電措施，包括包鋁股份減少用電1.5億千瓦時(shí)和東方希望包頭稀土鋁業(yè)減少用電1.5億千瓦時(shí)（或當(dāng)月減少能耗4萬(wàn)噸標(biāo)煤）。

    中信證券指出，截至2月15日，內(nèi)蒙古電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能604萬(wàn)噸。該政策或?qū)е码娊怃X產(chǎn)量減少2.25萬(wàn)噸，影響年化產(chǎn)能43.2萬(wàn)噸，分別占全國(guó)、蒙西運(yùn)行產(chǎn)能的1.1%、12.4%。另外，此次蒙西能耗控制對(duì)供應(yīng)的影響大于蒙東的政策調(diào)控，加大了82萬(wàn)噸待建電解鋁產(chǎn)能落地的難度。

    安信證券有色金屬首席分析師齊丁表示，“雙控”政策意味著內(nèi)蒙古為確保完成“十四五”能耗雙控目標(biāo)而制定的措施進(jìn)入實(shí)施階段。未來(lái)或?qū)π陆娊怃X產(chǎn)能實(shí)施禁入，同時(shí)存量電解鋁產(chǎn)能或出現(xiàn)減量，碳中和威力正顯現(xiàn)。

    需求強(qiáng)勁

    電解鋁價(jià)格方面，在經(jīng)歷了2月以來(lái)的快速上漲后開始步入震蕩期。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月15日，電解鋁均價(jià)報(bào)17620元/噸，較上一個(gè)報(bào)價(jià)日上漲250元/噸，2月以來(lái)上漲2390元/噸。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.4%。上海有色網(wǎng)調(diào)研稱，3月8日至3月14日，鋁加工龍頭企業(yè)開工率增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)至69.3%。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2月新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到12.4萬(wàn)輛和11萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.2倍和5.8倍。國(guó)信證券數(shù)據(jù)顯示，3月空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)量同比增長(zhǎng)15%。

    鋁加工下游企業(yè)明泰鋁業(yè)3月3日披露的經(jīng)營(yíng)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司年內(nèi)生產(chǎn)鋁板帶箔17.82萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)38.53%；銷量17.32萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)88.74%。生產(chǎn)鋁型材0.23萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)80.60%，銷售0.04萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)108.87%。

    庫(kù)存方面，上海有色網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存為122.8萬(wàn)噸，周度累庫(kù)5.5萬(wàn)噸，單周增幅環(huán)比顯著放緩。上海有色網(wǎng)稱，這主要是無(wú)錫、南海及鞏義地區(qū)到貨壓力較前期減少，同時(shí)下游剛需呈現(xiàn)季節(jié)性復(fù)蘇狀態(tài)。

    上海有色網(wǎng)大數(shù)據(jù)研究總監(jiān)葉建華告訴中國(guó)證券報(bào)記者，雖然目前出現(xiàn)小幅累庫(kù)，但實(shí)質(zhì)影響仍很小，可關(guān)注庫(kù)存拐點(diǎn)。

    “本周SHFE鋁庫(kù)存雖持續(xù)累積，但整體庫(kù)存規(guī)模不大，隨著需求旺季來(lái)臨，庫(kù)存有望集中釋放?！比A安證券有色金屬分析師石林對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

    后市樂(lè)觀

    自去年3月電解鋁價(jià)格反彈以來(lái)，行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)獲益明顯。同時(shí)，部分公司對(duì)未來(lái)鋁價(jià)積極樂(lè)觀。

    1月20日，焦作萬(wàn)方披露的調(diào)研紀(jì)要稱，公司內(nèi)部對(duì)于未來(lái)2-3年的鋁價(jià)相對(duì)樂(lè)觀，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能有上限，目前也沒(méi)有放開電解鋁指標(biāo)的意向，而且可能會(huì)更嚴(yán)格地執(zhí)行電解鋁的指標(biāo)化。不論是基建、汽車還是電網(wǎng)光伏，鋁的用途越來(lái)越廣，需求相應(yīng)穩(wěn)步上升。

    明泰鋁業(yè)董秘雷鵬告訴中國(guó)證券報(bào)記者，基于周邊產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)千億級(jí)鋁工業(yè)基地的廢鋁生產(chǎn)量，公司積極響應(yīng)國(guó)家環(huán)保政策，2020年投資4億元引進(jìn)行業(yè)先進(jìn)設(shè)備，擴(kuò)產(chǎn)原有30萬(wàn)噸再生鋁項(xiàng)目，擴(kuò)建后年處理再生鋁規(guī)模可達(dá)68萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目下半年可以投產(chǎn)。

    行業(yè)利潤(rùn)也有所提升。百川盈孚統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月電解鋁行業(yè)含稅完全成本加權(quán)平均值為13204元/噸，較1月上漲68.7元/噸，環(huán)比上漲0.52%，同比上漲1.4%。2月因行業(yè)平均電價(jià)略有上漲，導(dǎo)致行業(yè)平均成本隨之上漲。同時(shí)，因宏觀政策以及市場(chǎng)對(duì)后市需求預(yù)期向好，鋁價(jià)亦強(qiáng)勢(shì)上漲，行業(yè)利潤(rùn)再度接近3000元/噸。

    “在碳中和政策下，火電鋁生產(chǎn)成本將上升，電解鋁新增產(chǎn)能受限，對(duì)鋁價(jià)形成支撐，行業(yè)有望繼續(xù)保持高利潤(rùn)?！笔终J(rèn)為。

    中信證券稱，在內(nèi)蒙古能耗控制、云南水電短缺、產(chǎn)能檢修擾動(dòng)下，隨著二季度電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能階段性下降、消費(fèi)旺季來(lái)臨帶來(lái)的補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)電解鋁二三季度缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，疊加可能的政策催化和進(jìn)口窗口關(guān)閉，預(yù)計(jì)未來(lái)一年電解鋁價(jià)格有望突破2萬(wàn)元/噸，鋁行業(yè)長(zhǎng)周期景氣有望開啟。