近日，工信部回復(fù)政協(xié)提案稱，有關(guān)部門(mén)正在編制“十四五”國(guó)家儲(chǔ)備發(fā)展規(guī)劃，將鈦白粉納入國(guó)家戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備，并計(jì)劃構(gòu)建鈦白粉產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系。

　　也受此消息提振，A股盤(pán)面聞風(fēng)而動(dòng)，截至8月27日收盤(pán)，WIND鈦白粉指數(shù)再創(chuàng)新高，全天漲幅1.96%。據(jù)山東某鈦白粉上市公司人士表示：“鈦白粉企業(yè)的估值架構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了變化，在大化工低成本優(yōu)勢(shì)下，萃取全鏈條的綜合利用，將進(jìn)一步挖掘企業(yè)價(jià)值?！?/p>

　　估值結(jié)構(gòu)生變

　　市場(chǎng)上對(duì)鈦白粉產(chǎn)業(yè)林瑯滿目的評(píng)判，無(wú)疑佐證全行業(yè)正處于一個(gè)景氣周期。單從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，即便當(dāng)下處于行業(yè)的淡季，漲價(jià)函也如漫天雪花般飛來(lái)。

　　記者采訪相關(guān)上市公司時(shí)，諸方都有一個(gè)共同觀點(diǎn)，就是未來(lái)還會(huì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。從產(chǎn)業(yè)析開(kāi)來(lái)看，有老生常談的供給端變革、強(qiáng)者恒強(qiáng)的觀點(diǎn)，也有近期產(chǎn)業(yè)鏈綜合利用的聲音。

　　“估值體系變化的核心在于企業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向，龍頭企業(yè)中核鈦白（002145.SZ）通過(guò)綜合利用，進(jìn)入新能源磷酸鐵產(chǎn)業(yè)，給行業(yè)帶來(lái)新的啟示，提價(jià)邏輯已成陳年往事。”有私募人士如此分析。

　　化工切換到新能源，賽道無(wú)縫轉(zhuǎn)換進(jìn)而抬升估值這一個(gè)觀點(diǎn)在產(chǎn)業(yè)資本中也得到認(rèn)可，中核鈦白在今年5月份的定增方案中就可見(jiàn)端倪。

　　公司這定增方案中，除補(bǔ)流外，共有3個(gè)項(xiàng)目，其一為鈦白粉深加工項(xiàng)目，另外兩個(gè)則是方案中最這得玩味之處，其一為年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目；其二為水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項(xiàng)目。

　　從化學(xué)轉(zhuǎn)換上來(lái)看，兩個(gè)項(xiàng)目與鈦白粉廢酸、廢水相輔相成，形成掎角之勢(shì)，產(chǎn)出物之一水溶性磷酸一銨生產(chǎn)動(dòng)力電池正極材料、滅火劑、阻燃劑等的原材料，另一個(gè)產(chǎn)物磷酸鐵則是磷酸鐵鋰電池正極材料的前驅(qū)體。

　　不過(guò)值得一提的是，中核鈦白磷酸鐵現(xiàn)階段還沒(méi)有大規(guī)模量產(chǎn)，即便與寧德時(shí)代聯(lián)姻，但其產(chǎn)品還在處于全面驗(yàn)證階段，不確定性、量產(chǎn)時(shí)間更是未知。

　　產(chǎn)業(yè)中另一家企業(yè)魯北化工比中核鈦白等新玩家進(jìn)入新能源行業(yè)的資源和優(yōu)勢(shì)更加豐富。

　　據(jù)了解，公司旗下子公司金海鈦業(yè)現(xiàn)在硫酸法鈦白粉產(chǎn)能超10萬(wàn)噸，在建硫酸法鈦白粉產(chǎn)能10萬(wàn)噸，祥海鈦業(yè)在建氯化法鈦白粉產(chǎn)能6萬(wàn)噸，均預(yù)計(jì)在年底投產(chǎn)。到2022年，公司可形成年產(chǎn)26萬(wàn)噸的鈦白粉產(chǎn)能。

　　魯北化工目前雖然尚未涉足磷酸鐵鋰及相關(guān)行業(yè)。但是公司控股股東魯北集團(tuán)目前和國(guó)內(nèi)頭部的磷酸鐵鋰生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行合作成立合資公司，正在申報(bào)66萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目。

　　原料上，上市公司鈦白粉裝置副產(chǎn)亞鐵，磷酸鐵可直接用公司副產(chǎn)的亞鐵來(lái)生產(chǎn)；園區(qū)內(nèi)有10000噸/年的碳酸鋰生產(chǎn)裝置，磷酸鐵和磷酸鋰可直接進(jìn)行磷酸鐵鋰的生產(chǎn)，公司所處的園區(qū)擁有磷酸鐵鋰生產(chǎn)的所需的原料。

　　“磷酸鐵鋰的項(xiàng)目屬于重資產(chǎn)投入，每1萬(wàn)噸的產(chǎn)能，資金投入約在1.5億左右，重資金的投入正是新產(chǎn)業(yè)資本介入的門(mén)檻，除此之外，資源合理匹配也是行業(yè)的壁壘。鈦白粉界介入到新能源中，一旦實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的驗(yàn)證，將突破行業(yè)原有的壁壘?！鼻笆銎髽I(yè)人士如此分析。

　　新工藝機(jī)遇顯現(xiàn)

　　工信部的發(fā)聲無(wú)疑帶給產(chǎn)業(yè)新的一針興奮劑。前述企業(yè)人士得知此消息后，情緒也十分亢奮，他表示：“這則提案回復(fù)中信息量十足，首先是肯定了鈦白粉的戰(zhàn)略地位，二是強(qiáng)調(diào)了新生產(chǎn)工藝的支持?！?/p>

　　鈦白粉的傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝有硫酸法和氯化法，其中硫酸法已被列入《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》限制類項(xiàng)目；氯化法對(duì)原料品質(zhì)要求高，需大量從國(guó)外進(jìn)口。

　　工信部在答復(fù)中也是著重肯定了鹽酸萃取法，該工藝作為新興技術(shù)，對(duì)原料品質(zhì)要求不高，流程短、成本低，發(fā)展前景較好，但該工藝處于產(chǎn)業(yè)化前期，在環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)品質(zhì)量、裝置運(yùn)行穩(wěn)定性等方面還有待改進(jìn)提升。

　　產(chǎn)業(yè)升級(jí)的途經(jīng)有兩條，其一是新老工藝的迭代升級(jí)，二是傳統(tǒng)工藝的綜合利用。傳統(tǒng)企業(yè)將酸性廢物綜合利用，正好契合磷酸鐵的生產(chǎn)工藝，一來(lái)一往原本讓人苦惱的副產(chǎn)物，正好形成閉環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

　　在西南證券分析師沈猛看來(lái)，氯化法將逐步代替硫酸法，成為國(guó)內(nèi)主流鈦白粉生產(chǎn)工藝。在這一領(lǐng)域，魯北化工氯化法鈦白粉的技術(shù)來(lái)源為自主研發(fā)，已掌握了核心氯化工段的技術(shù)，基本解決了氧化爐結(jié)疤問(wèn)題實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行。

　　另一方面，工信部還將鈦白粉納入國(guó)家戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備。我國(guó)鈦鐵礦儲(chǔ)量居世界第一，也是世界上最大的鈦白粉生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，市場(chǎng)供應(yīng)充足，安全保障能力較強(qiáng)。目前，發(fā)展改革委、財(cái)政部、糧食和物資儲(chǔ)備局會(huì)同有關(guān)部門(mén)正在編制“十四五”國(guó)家儲(chǔ)備發(fā)展規(guī)劃，將在確定“十四五”國(guó)家儲(chǔ)備品種目錄時(shí)，充分考慮所提建議，深入開(kāi)展研究論證。

　　在鈦白粉行業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向上，工信部也表示出綜合利用的重要性。工信部表示國(guó)家有關(guān)部門(mén)積極推進(jìn)鈦礦資源綜合利用。

　　下一步，科技部將設(shè)立“戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用”重點(diǎn)專項(xiàng)，針對(duì)共伴生緊缺戰(zhàn)略資源有價(jià)金屬利用不平衡、不充分等問(wèn)題，研究釩鈦磁鐵礦中有價(jià)元素平衡利用、釩鐵高效分離等新技術(shù)與關(guān)鍵裝備，推動(dòng)鈦礦資源高值化利用技術(shù)開(kāi)發(fā)和應(yīng)用；我部將會(huì)同有關(guān)部門(mén)持續(xù)推進(jìn)攀枝花市工業(yè)資源綜合利用基地的建設(shè)，有效提高資源利用效率。