當?shù)貢r間2月24日，在與七國集團(G7)領導人視頻會晤后，美國總統(tǒng)拜登表示，G7領導人都同意推進具“毀滅性”的一攬子制裁計劃和其他經濟制裁措施，以追究俄羅斯的責任。然而在眾多的制裁細則之中，西方國家卻集體為俄羅斯關鍵能源、金屬領域出口“亮綠燈”，引發(fā)行業(yè)關注。

美國

制裁領域：封鎖俄羅斯國內的主要銀行，切斷該國半導體和先進技術的供應，但仍允許買賣俄羅斯的關鍵能源。

美國財政部表示，將以“俄羅斯近80%的銀行資產為目標”，主要目標包括俄羅斯兩家最大規(guī)模金融機構和三家俄羅斯銀行實施“封鎖性制裁”。

美國的制裁計劃還包括對主要國有和私營實體的債務和股權禁令，針對范圍更廣泛的與普京關系密切的俄羅斯個人和部分精英的新行動，制裁人員包括Sberbank第一副董事長以及VTB的兩位高管等其他人士。

此外，白宮官員稱美國目前沒有打算對俄羅斯的鋁業(yè)實施制裁。俄羅斯供應的鋁約占美國總進口的10％，全球低庫存下，美國制裁俄鋁將會大幅加劇其通脹風險，因此可能性不大。拜登前期稱雖然后期可能會有更多制裁，但會盡力保證對俄羅斯的經濟制裁不會對美國本土經濟，特別是對能源價格產生過大影響。白宮近期也表示對俄任何制裁都不會拿俄羅斯原油開刀。

英國

制裁領域：對所有俄羅斯主要銀行實施資產凍結，立法禁止俄羅斯所有主要公司在英國市場融資，禁止向俄羅斯出口大量高科技產品等。

約翰遜表示，除了本月21日英國政府確認的制裁措施外，還將采取另外十項制裁措施，其中包括對所有俄羅斯主要銀行實施資產凍結，立法禁止俄羅斯所有主要公司在英國市場融資，同時禁止俄羅斯政府在英國市場籌集主權債務制裁對象還包括100多個個人、實體及其子公司，其中包括俄羅斯最大的防務公司Rostec，俄羅斯航空(Aeroflot)將被禁止進入英國立即禁止所有可能用于軍事用途的貨物出口，如電氣部件和卡車零件。此外，在接下來幾天內，英國將立法禁止半導體、飛機零部件等一系列高科技產品的出口，以及煉油設備等采掘業(yè)產品的出口，并且所有制裁也適用于白俄羅斯。

歐盟

制裁領域：歐盟將與美國密切合作，對軍民兩用和高科技產品實施出口管制，特別側重于電子、計算機、電信和信息安全、傳感器和激光以及船舶應用。

與美英類似，歐盟各國領導人支持一項廣泛的制裁計劃，這些制裁針對一些大型銀行，并擴大對個人的制裁，以及針對俄羅斯富豪的制裁標準，同時收緊對外交官的簽證規(guī)定，使資產凍結和旅行禁令更加有效。作為一攬子制裁計劃中最重要的內容之一，歐盟將與美國密切合作，對軍民兩用和高科技產品實施出口管制，特別側重于電子、計算機、電信和信息安全、傳感器和激光以及船舶應用。這項制裁計劃還包括禁止飛機、飛機零部件和相關設備的出口禁令，以及禁止出售使俄羅斯煉油廠達到現(xiàn)代環(huán)境標準所需的設備和技術。

西方國家未制裁“鋁”出口

美英及歐盟加強了對俄羅斯的各方面制裁及限制，卻唯獨集體“放過”俄羅斯最為依靠的能源與金屬行業(yè)，據(jù)業(yè)內人士分析，這與2018年美國制裁俄鋁事件離不開關系。

回顧2018年，美國宣布對俄鋁制裁之后，倫鋁在11個交易日內飆升超過30％，達到7年新高。該事件也擾亂了全球鋁供應鏈，最終傳導至以美國為主的下游制造業(yè)，成本飆升，企業(yè)不堪重負，最終美國政府不得不取消對俄鋁的制裁。

俄羅斯是世界目前急需的一些能源和原材料的主要出口國，從小麥等農作物到肥料和天然氣、工業(yè)金屬鋁等大宗商品急劇短缺正在加劇通脹率，倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋁近日大漲3.3%，至每噸3,402美元突破2008年創(chuàng)下3,380美元，此前曾觸及3,480美元的紀錄高位，漲勢仍在延續(xù)。鑒于全球鋁已嚴重短缺，美國后續(xù)對俄制裁措施將繞過鋁行業(yè)，不會對俄羅斯采取可能導致全球鋁供應中斷的制裁措施。

俄烏局勢對電解鋁市場影響

從成本端來看，受俄烏局勢影響，歐洲天然氣價格飆升。烏克蘭危機令本已陷入能源危機的歐洲在能源供應方面面臨更大風險。2021年下半年以來，歐洲能源危機導致能源價格飆漲，歐洲鋁廠減產不斷擴大。進入2022年，歐洲能源危機仍在發(fā)酵，電力成本持續(xù)高位，歐洲鋁企減產進一步擴大的可能性增加。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至目前，因電力成本過高導致歐洲電解鋁減產的規(guī)模已經超過80萬噸/年。

從對中國市場供需面的影響來看，如俄鋁再度受到制裁，在供應端干擾的支撐下，預計LME鋁價仍有沖高的空間，內外價差將繼續(xù)擴大。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2月底中國電解鋁進口虧損已高達3500元/噸，預計短期內中國市場的進口窗口將繼續(xù)處于關閉狀態(tài)，全年原鋁進口量將同比顯著下降。出口方面，回顧2018年，俄鋁受到制裁后，全球鋁市場的供應節(jié)奏被打亂，令海外鋁升水提高，從而帶動國內出口的熱情。此次若制裁再現(xiàn)，疊加海外市場正處于疫情后需求回升階段，預計中國鋁制品出口訂單有望顯著增加。