1.家居行業(yè)復(fù)蘇，2023年或是關(guān)鍵拐點(diǎn)

1.1 家居行業(yè)概況

家居產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋范圍廣。從上游供應(yīng)來看，家居行業(yè)上游包括多種原材料供應(yīng)商，提供如實(shí)木等木材，鋼、鋁、銅等金屬配件，PVC、PS、PE、PA等塑料，天然纖維、化學(xué)纖維等紡織品，陶瓷產(chǎn)品等。家居中游覆蓋產(chǎn)品廣泛，包括天花板、墻面、涂料、瓷磚、地板、門窗等硬裝產(chǎn)品，以及成品家具、定制家具、窗簾等家紡產(chǎn)品、家用電器等軟裝產(chǎn)品。家居行業(yè)下游銷售渠道包括天貓京東等傳統(tǒng)電商平臺(tái)、抖音拼多多等新興電商平臺(tái)、品牌直營店、家居賣場、工程渠道等；通過經(jīng)銷或者直銷方式，將產(chǎn)品銷售給新房購買者或者存量房翻新消費(fèi)者等C端客戶，以及精裝房開發(fā)商等B端客戶。

家居行業(yè)正從渠道時(shí)代跨向服務(wù)時(shí)代。根據(jù)億歐智庫，在中國家居行業(yè)發(fā)展初期，行業(yè)處于產(chǎn)品時(shí)代，家居企業(yè)更注重產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品類數(shù)量、產(chǎn)能產(chǎn)量、生產(chǎn)效率等因素。歷經(jīng)十余年，中國家居行業(yè)產(chǎn)品種類逐漸豐富，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象加重，行業(yè)轉(zhuǎn)入渠道時(shí)代，在經(jīng)銷商、家裝、地產(chǎn)等渠道上優(yōu)勢明顯的企業(yè)領(lǐng)先行業(yè)。近年來，大宗渠道受房地產(chǎn)行業(yè)拖累，存量房翻新需求成為未來家居行業(yè)業(yè)績?cè)鲩L支撐點(diǎn)，疊加當(dāng)代社會(huì)消費(fèi)升級(jí)趨勢，行業(yè)周期從渠道時(shí)代跨向服務(wù)時(shí)代，對(duì)企業(yè)的綜合能力要求提升，其中服務(wù)力是企業(yè)獲得相對(duì)優(yōu)勢的關(guān)鍵，包括家裝設(shè)計(jì)、交付速度、物流能力、安裝能力、維護(hù)能力等。

1.2 家居零售規(guī)模波動(dòng)增長，多重利好刺激復(fù)蘇

1.2.1 家居零售規(guī)模龐大

全球家居市場規(guī)模波動(dòng)增長，預(yù)計(jì)未來保持增長趨勢。根據(jù)艾媒咨詢，2017-2021年，全球家居市場規(guī)模從4,395億美元上升至4,962億美元，期間CAGR為3.08%。其中，2020年受新冠疫情沖擊，全球家居市場規(guī)模有所下滑，2021年后開始逐步恢復(fù)。艾媒咨詢預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，全球家居市場規(guī)模在未來幾年將保持穩(wěn)健增長，預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到5,546.6億美元，2021-2025年期間的復(fù)合增速約為2.82%。

我國家居市場零售規(guī)模在短期內(nèi)有望出現(xiàn)較強(qiáng)反彈，長期增速將放緩。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局與億歐智庫，2017-2021年，中國家居行業(yè)零售規(guī)模從4.01萬億元增長至4.28萬億元，期間CAGR為1.64%。其中，2020年，新冠疫情爆發(fā)，大多規(guī)模房企增速放緩，中國家居行業(yè)零售規(guī)模同比下滑5.4%。2021-2022年，隨著疫情防控常態(tài)化，被抑制的家居消費(fèi)需求開始釋放，雖然期間局部地區(qū)疫情反復(fù)，對(duì)整體市場經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者信心造成一定影響，但中國家居行業(yè)零售規(guī)模仍保持同比增長。2023年，我國防疫政策逐步放開后，居民消費(fèi)熱情升溫，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，地產(chǎn)利好政策不斷，家居出口保持較高規(guī)模水平，預(yù)計(jì)今年家居零售規(guī)模將迎來反彈。長期來看，人口下降壓力、人口紅利消失、城鎮(zhèn)化進(jìn)程放緩等因素作用下，我國家居行業(yè)規(guī)模長期增速將會(huì)放緩。

我國定制家居市場規(guī)模保持較快增長。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院，2017-2021年，中國定制家居行業(yè)規(guī)模從2,413億元增長至4,189億元，期間CAGR達(dá)到14.79%。近幾年，國內(nèi)疫情反復(fù)、房地產(chǎn)市場增速放緩等因素影響下，我國定制家居行業(yè)規(guī)模增速有所放緩，但仍保持規(guī)模增長，增速遠(yuǎn)高于整體家居零售規(guī)模。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，我國定制家居行業(yè)將保持良好發(fā)展態(tài)勢，在未來幾年內(nèi)的規(guī)模增速將趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2023年行業(yè)規(guī)模將達(dá)到5,271億元。

1.2.2 疫后復(fù)蘇，需求釋放

防疫政策優(yōu)化助力我國家居行業(yè)復(fù)蘇。國家防疫政策逐步放開，從進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控工作的二十條措施，到疫情防控新十條，再到《關(guān)于對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”的總體方案》。目前，國內(nèi)對(duì)新冠病毒感染者不再實(shí)行隔離措施，不再對(duì)入境人員和貨物等采取檢疫傳染病管理措施。同時(shí)，國內(nèi)第一波疫情感染高峰已過，出入境逐步復(fù)常，推動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費(fèi)信心逐步恢復(fù)，家居市場景氣度有望回升。

近月，家具零售當(dāng)月值同比降幅逐漸收窄。2022年，國家多次提及“擴(kuò)內(nèi)需”、“促消費(fèi)”，在疫情反復(fù)擾動(dòng)的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，2022年消費(fèi)復(fù)蘇力度差強(qiáng)人意。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年，我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)值439,733億元，同比微降0.20%。就家具類產(chǎn)品來看，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2022年我國家具類零售額累計(jì)值1,635億元，同比下滑7.50%，其中當(dāng)年9-11月的當(dāng)月值同比呈現(xiàn)降幅收窄趨勢，12月同比降幅有所擴(kuò)大預(yù)計(jì)系受國內(nèi)防疫政策松動(dòng)后第一波疫情高峰影響。恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)在2023年將被擺在優(yōu)先位置，有望加速推動(dòng)我國家居消費(fèi)復(fù)蘇。2022年12月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，明確要全面促進(jìn)消費(fèi)，加快消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)，并提及要推動(dòng)農(nóng)村居民汽車、家電、家具、家裝消費(fèi)升級(jí)，釋放內(nèi)需潛能。同月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，強(qiáng)調(diào)要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需政策和促消費(fèi)措施的效果逐步顯現(xiàn)，內(nèi)需潛能將被逐漸釋放，家居行業(yè)作為萬億規(guī)模的重要行業(yè)，市場銷售有望逐步回暖。

1.2.3 地產(chǎn)回暖，帶動(dòng)增長

2022年，我國房地產(chǎn)銷售平淡。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2022年，我國商品房銷售面積累計(jì)值135,837萬平方米，同比下降24.3%，其中住宅銷售面積同比下降26.8%，我國房屋竣工面積86,222萬平方米，同比下降15.0%。我國商品房銷售面積同比下滑，主要是受到國內(nèi)疫情反復(fù)的沖擊，同時(shí)購房限制、房企開發(fā)和融資受限也有一定影響。

地產(chǎn)利好政策持續(xù)，市場迎來底部復(fù)蘇。需求端：2022年至今，全國多地紛紛出臺(tái)降低首付比例、下調(diào)房貸利率、提高公積金貸款限額、放松限售限購、購房補(bǔ)貼等措施。地產(chǎn)政策松綁，有望促進(jìn)剛需性住房需求加速釋放，加快促進(jìn)我國地產(chǎn)市場回暖。供給端：近期房企融資利好政策陸續(xù)頒布，銀行信貸、債券融資、股權(quán)融資三支箭發(fā)出，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)融資平穩(wěn)有序，房企資金壓力得到緩解。從近期地產(chǎn)市場表現(xiàn)來看，國家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布2023年1月的70城房價(jià)數(shù)據(jù)，新房和二手房房價(jià)環(huán)比上漲的城市數(shù)量明顯上升，新房價(jià)格自去年2月以來連續(xù)下跌后迎來首次止跌。2023年2月20日，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)工作，加速盤活地產(chǎn)市場存量，再次為房地產(chǎn)市場信心加碼。我們認(rèn)為，房地產(chǎn)政策在供給端和需求端持續(xù)加碼，國內(nèi)逐步放開后疫情影響將逐漸減小，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，地產(chǎn)市場迎來底部復(fù)蘇，需求端將逐漸回暖。

家居行業(yè)發(fā)展受地產(chǎn)周期影響，地產(chǎn)回暖將拉動(dòng)家居行業(yè)需求。家居行業(yè)作為地產(chǎn)后周期，行業(yè)發(fā)展受到房地產(chǎn)行業(yè)增速的影響。一般來說，消費(fèi)者在購買商品房并交付后的3-6個(gè)月，會(huì)開始房屋裝修。近年，疫情沖擊以及三道紅線對(duì)地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊，2022年地產(chǎn)供給和需求兩端都處于較為低迷的狀態(tài)。2022年開始，國家在地產(chǎn)供需兩端出臺(tái)多項(xiàng)刺激政策，行業(yè)有望在未來幾年筑底復(fù)蘇，帶動(dòng)地產(chǎn)后周期的家居行業(yè)未來幾年的復(fù)蘇增長。長期來看，存量房翻新將是未來家居行業(yè)大趨勢。根據(jù)億歐智庫，目前一線城市存量房交易在交易總數(shù)中的占比接近七成，預(yù)計(jì)存量房占比提升趨勢未來會(huì)逐步擴(kuò)散至低線城市。因此，就家居行業(yè)而言，存量房翻新和局部裝修將會(huì)成為未來家居行業(yè)增長的主要來源。

1.2.4 出口維持景氣，美國為重要出口國

我國家居產(chǎn)品出口格局相對(duì)穩(wěn)定，美國為最大出口國。根據(jù)中國海關(guān)，2021年，我國家居產(chǎn)品出口規(guī)模前十的國家有美國、英國、日本、德國、韓國、澳大利亞、加拿大、荷蘭、馬來西亞和法國。其中，美國占比遠(yuǎn)超其他國家，達(dá)到28%。2022年前三季度，我國家居產(chǎn)品出口格局變動(dòng)較小，美國穩(wěn)居首位。

我國家居行業(yè)出口維持較高規(guī)模水平。根據(jù)中國海關(guān)，2021年，我國家居出口規(guī)模為9,015億元，同比增長超過19%。這主要得益于美國房地產(chǎn)市場景氣、RCEP正式實(shí)施、疫情下我國家居供應(yīng)鏈優(yōu)勢凸顯等因素。2022年，隨著海外市場疫情防控放開，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，海外供應(yīng)鏈逐步復(fù)常，我國家居出口行業(yè)規(guī)模微降。2022年前三季度，我國家居出口規(guī)模為6,348億元，同比下降1.7%，整體規(guī)模保持在較高水平。

2.群雄逐鹿，馬太效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)

2.1 家居行業(yè)集中度提升空間大

我國家居行業(yè)規(guī)模龐大，企業(yè)數(shù)量眾多。我國家居市場是萬億規(guī)模級(jí)別的市場，但由于產(chǎn)品種類眾多、技術(shù)壁壘不高、準(zhǔn)入門檻較低、原材料供應(yīng)較為充足、供應(yīng)鏈碎片化程度高等原因，業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)競爭較為劇烈。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，我國家具制造業(yè)企業(yè)數(shù)量在2022年達(dá)到7,273家，近10年復(fù)合增速為5.13%。但由于家具制造業(yè)企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加，業(yè)內(nèi)競爭也逐漸加劇，虧損企業(yè)數(shù)量整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年我國家具制造業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量比重高達(dá)21.92%，較2012年上升超過10個(gè)百分點(diǎn)。

我國家居行業(yè)內(nèi)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的市場格局較為分散，行業(yè)集中度優(yōu)化空間大。根據(jù)億歐智庫，2020年我國櫥柜行業(yè)CR3為8.4%；其中，歐派家居份額領(lǐng)先，志邦家居和金牌櫥柜跟隨其后，但業(yè)內(nèi)單個(gè)企業(yè)的市場份額均低于5%。衣柜市場方面，2020年我國衣柜行業(yè)CR3為14.4%，集中度稍高于櫥柜市場，但仍較為分散；歐派家居、索菲亞和尚品宅配的排名靠前，頭部企業(yè)的市場份額差異相對(duì)較小。此外，沙發(fā)市場的集中度相對(duì)更高，2020年我國沙發(fā)行業(yè)CR2為15.1%；其中，敏華控股市場份額達(dá)到9.5%。由于家居產(chǎn)品多屬于耐用消費(fèi)品，客戶消費(fèi)頻率低，目前部分中小企業(yè)可能通過壓縮服務(wù)成本以低價(jià)競爭，具備一定市場空間。但隨著行業(yè)逐步成熟，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度不斷提升，頭部品牌企業(yè)在渠道、產(chǎn)品、跨界競爭等領(lǐng)域的布局優(yōu)勢將愈發(fā)突出，行業(yè)馬太效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn)。

從定制家居來看，未來市場集中度仍有較大提升空間。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變，家居行業(yè)具有高端化、定制化、個(gè)性化、智能化等趨勢，定制家居行業(yè)仍在擴(kuò)容。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2017-2021年，我國定制家居市場CR9從12.1%提升至12.9%，呈現(xiàn)波動(dòng)增長態(tài)勢。我們認(rèn)為，隨著行業(yè)發(fā)展，定制家居產(chǎn)品矩陣逐漸豐富，家居企業(yè)在整裝渠道布局深化，我國定制家居行業(yè)集中度在未來有望繼續(xù)提升。

2.2 競爭加劇加速企業(yè)轉(zhuǎn)型，整裝大家居成行業(yè)趨勢

行業(yè)競爭加劇利弊共存，催化家居企業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。隨著家居行業(yè)企業(yè)數(shù)量增加，行業(yè)競爭加劇，業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛走向升級(jí)轉(zhuǎn)型之路。其中，拓寬賽道以培育新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)是家居企業(yè)的主要轉(zhuǎn)型方向之一。規(guī)模較大、資金實(shí)力較強(qiáng)的家居企業(yè)通過戰(zhàn)略合作、跨界投資等路徑來擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，不斷優(yōu)化戰(zhàn)略布局。據(jù)億歐數(shù)據(jù)，目前家居行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域相互滲透的情況多見，企業(yè)開始在產(chǎn)品、服務(wù)、渠道等多方面進(jìn)行融合，走向整裝大家居方向。

整裝大家居是未來家居行業(yè)大趨勢，家裝渠道將成重要籌碼。對(duì)消費(fèi)者而言，整裝具有一站式采購的、便利性高的特點(diǎn)，在售后服務(wù)方面亦有優(yōu)勢。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，2017-2021年，我國家裝市場總產(chǎn)值從1.91萬億元增長至2.85萬億元，期間CAGR約為10.5%。雖然家裝市場目前已經(jīng)進(jìn)入成熟期，但行業(yè)規(guī)模龐大并持續(xù)增長，把握家裝渠道對(duì)家居企業(yè)的重要性不言而喻。億歐智庫資料顯示，2022年知名家居企業(yè)戰(zhàn)略合作和布局事件超百起，家居制造企業(yè)紛紛跨界投資家裝領(lǐng)域，部分家具制造業(yè)企業(yè)開展整裝整家業(yè)務(wù)。歐派家居、顧家家居、索菲亞、好萊客、志邦家居等公司都陸續(xù)開啟“大家居”戰(zhàn)略模式，追求不同層面的變革與創(chuàng)新。

2.3 國家推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，頭部企業(yè)有望強(qiáng)者愈強(qiáng)

家居產(chǎn)業(yè)作為重要民生產(chǎn)業(yè)，在政策推動(dòng)下將加速高質(zhì)量發(fā)展。2023年2月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《質(zhì)量強(qiáng)國建設(shè)綱要》，全面提高我國質(zhì)量總體水平，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)由大向強(qiáng)轉(zhuǎn)變。《質(zhì)量強(qiáng)國建設(shè)綱要》提到，目標(biāo)到2025年，我國質(zhì)量整體水平進(jìn)一步全面提高，中國品牌影響力穩(wěn)步提升，人民群眾質(zhì)量獲得感、滿意度明顯增強(qiáng)，質(zhì)量推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的作用更加突出，質(zhì)量強(qiáng)國建設(shè)取得階段性成效。2022年6月，《關(guān)于推動(dòng)輕工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》出臺(tái)，確了整裝云賦能平臺(tái)，大規(guī)模個(gè)性化定制家具模塊化生產(chǎn)，智能工廠等為數(shù)字化發(fā)展推進(jìn)工程。2022年8月，工業(yè)和信息化部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、商務(wù)部、市場監(jiān)管總局四部門聯(lián)合發(fā)布《推進(jìn)家居產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡稱《行動(dòng)方案》）?！缎袆?dòng)方案》提出，到2025年，家居產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力明顯增強(qiáng)，高質(zhì)量產(chǎn)品供給明顯增加，同時(shí)明確在家居產(chǎn)業(yè)培育50個(gè)左右知名品牌，建立500家智能家居體驗(yàn)中心，以高質(zhì)量供給促進(jìn)家居品牌品質(zhì)消費(fèi)。我國家居產(chǎn)業(yè)首次在國家層面上得到政策指引，順應(yīng)行業(yè)滲透融合趨勢，確立“大家居”產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)。國家政策助力下，我國家居消費(fèi)需求有望被加速激活，家居產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量有望加速提升。

高質(zhì)量發(fā)展背景下，家居行業(yè)將走向創(chuàng)新化、數(shù)字化、智能化、定制化、場景化，頭部企業(yè)將更上一層樓?！缎袆?dòng)方案》明確發(fā)展目標(biāo)，到2025年，在家用電器、照明電器等行業(yè)培育制造業(yè)創(chuàng)新中心、數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)中心等創(chuàng)新平臺(tái)，重點(diǎn)行業(yè)兩化融合水平達(dá)到65%，培育一批5G全連接工廠、智能制造示范工廠和優(yōu)秀應(yīng)用場景。同時(shí)，《行動(dòng)方案》明確，反向定制、全屋定制、場景化集成定制等個(gè)性化定制比例要穩(wěn)步提高，綠色、智能、健康產(chǎn)品供給明顯增加，智能家居等新業(yè)態(tài)加快發(fā)展。目前家居行業(yè)進(jìn)入成熟階段，存量市場競爭下，行業(yè)增速放緩是必然趨勢；因此，家居行業(yè)未來發(fā)展的創(chuàng)新化、綠色化、數(shù)字化、智能化、定制化、場景化等特點(diǎn)將愈發(fā)明顯。頭部企業(yè)在產(chǎn)品力、技術(shù)力、創(chuàng)新力、資金力、渠道等多方面更具備優(yōu)勢，有望在行業(yè)規(guī)范化高質(zhì)量發(fā)展中脫穎而出。

3.漲價(jià)風(fēng)潮起，3月交鋒即將響起

3.1 原材料價(jià)格高企，家居行業(yè)掀起漲價(jià)潮

原材料價(jià)格波動(dòng)影響家居產(chǎn)品成本。（1）木材是家居產(chǎn)品的重要原材料，進(jìn)口依賴度較高。2021年，人造板價(jià)格呈現(xiàn)不同程度上漲。魚珠木材市場數(shù)據(jù)顯示，2021年末，15cm膠合板、20cm刨花板、15cm中纖板的價(jià)格分別較年初上漲了7.79%、3.23%和4.44%，年中價(jià)格振幅分別達(dá)到9.21%、8.89%和10.23%。截至2022年3月，木材價(jià)格較當(dāng)年年初有所回落。億歐智庫預(yù)計(jì)，受到國際市場和產(chǎn)區(qū)政策影響，我國木材價(jià)格未來或?qū)⒗^續(xù)維持在較高水平。（2）金屬材料：2021年，多種五金材料價(jià)格上漲，其中不銹鋼材料、鋁材價(jià)格漲幅較大。根據(jù)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)，2021年，不銹鋼材料、鋁材、銅材、管材、工程塑料、磁器價(jià)格指數(shù)較年初分別上漲31.56%、25.17%、12.46%、6.57%、14.23%和10.37%。銅材、鋁材價(jià)格指數(shù)于2022年中下滑后企穩(wěn)反彈，其余五金材料2022年的價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較小。與2021年最高點(diǎn)相比，截至2023年2月17日，銅材價(jià)格指數(shù)回落超過10%，不銹鋼材料價(jià)格指數(shù)較為平穩(wěn)，鋁材價(jià)格指數(shù)維持高位，工程塑料價(jià)格指數(shù)微降。在新冠疫情沖擊、能源危機(jī)、進(jìn)出口環(huán)境變化、環(huán)保政策等因素影響下，原材料價(jià)格上漲對(duì)家居行業(yè)成本造成一定壓力。

家居行業(yè)連續(xù)三年啟動(dòng)漲價(jià)行情。自2021年起，家居上游原材料價(jià)格開始上漲，家居企業(yè)成本驟增，為轉(zhuǎn)嫁部分成本壓力，企業(yè)紛紛采取漲價(jià)策略等方式，漲價(jià)已成行業(yè)共識(shí)。根據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，2021年十一前后，歐派家居、東鵬控股、帝歐家居等多個(gè)家居產(chǎn)業(yè)鏈公司宣布調(diào)價(jià)。據(jù)觀察網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，家居漲價(jià)潮再次洶涌而至，科凡家居、尚品宅配、箭牌家居、蒙娜麗莎、新明珠集團(tuán)等20余家中國家居企業(yè)發(fā)布提價(jià)通知，價(jià)格漲幅約3%-15%。2023年，全球家居行業(yè)漲價(jià)潮拉開序幕，日本衛(wèi)浴及廚房企業(yè)Takara Standard、韓國漢森家居、韓國Hyundai Livart Co.等國際家居公司投身于新一輪漲價(jià)潮，大多國際家居公司對(duì)于產(chǎn)品調(diào)價(jià)的解釋主要包括原材料價(jià)格上漲、倉儲(chǔ)費(fèi)用上調(diào)、匯率波動(dòng)等。家居行業(yè)漲價(jià)成為大勢，一定程度上緩解了部分成本上漲的壓力，有助于改善企業(yè)盈利能力。

3.2 疫后重聚，家居展會(huì)強(qiáng)勢回歸

疫后重聚，家居展會(huì)強(qiáng)勢回歸，推動(dòng)行業(yè)加速復(fù)蘇。近三年，新冠疫情反復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到較大沖擊，家居消費(fèi)需求受到抑制，大多家居展會(huì)經(jīng)歷延期或取消。2022年底開始，防疫政策逐步調(diào)整，第一波感染高峰期已過，國家將恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，2023年家居行業(yè)將破冰逢春，家居消費(fèi)復(fù)蘇值得期待。家居展能加速企業(yè)資源和專業(yè)觀眾資源的整合，為各大家居企業(yè)提供展示平臺(tái)，推動(dòng)業(yè)內(nèi)企業(yè)碰撞與發(fā)展，同時(shí)通過線下體驗(yàn)刺激消費(fèi)欲望，激發(fā)消費(fèi)活力。2023年開年以來，2月家居展會(huì)陸續(xù)開啟，3月迎來北京建博會(huì)、中國家博會(huì)、名家具展等多場大展。今年家居展會(huì)強(qiáng)勢回歸，有望助力產(chǎn)業(yè)向上突圍。

315將近，家居行業(yè)玩家各顯神通，預(yù)計(jì)“整家”概念仍是熱門。春節(jié)過后是裝修小旺季，一般來說，家居行業(yè)會(huì)在315迎來年內(nèi)第一波大促?；仡?022年家居315活動(dòng)，“整家定制”是最熱細(xì)分賽道；整家套餐既可滿足消費(fèi)者一站式購物需求，又可以幫助企業(yè)精簡SKU和提高生產(chǎn)效率，預(yù)計(jì)整家今年仍是熱門方向之一。截至目前，多家家居公司已經(jīng)陸續(xù)開啟今年的315大促預(yù)熱。其中，紅星美凱龍開啟了第二屆“315 FUN肆嗨購節(jié)”，大促期間，歐派、喜臨門、芝華仕、九牧、美的等品牌預(yù)計(jì)將推出各類活動(dòng)超過三百場。

4.家居行業(yè)重點(diǎn)公司介紹

4.1 定制家居

當(dāng)前定制家居企業(yè)眾多，形成以歐派家居為首，眾多企業(yè)跟隨的局面。參考申銀萬國行業(yè)（2021）分類，SW定制家居中有16個(gè)上市公司；其中，歐派家居、索菲亞、尚品宅配等公司規(guī)模靠前。根據(jù)Wind，2022年前三季度，SW定制家居行業(yè)約44%的公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長，約31%的公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長。

我國定制家居領(lǐng)域，逐步走向一超多強(qiáng)格局，歐派家居綜合實(shí)力領(lǐng)先。從收入端來看，歐派家居的營業(yè)總收入遠(yuǎn)超其他定制家居上市公司，2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入204.42億元，同比增長38.7%，營收規(guī)模是排名第二的索菲亞的2倍左右。2022年，受到疫情反復(fù)、地產(chǎn)拖累等因素沖擊，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入162.69億元，仍做到同比增長13.0%，盡顯公司經(jīng)營韌性。除歐派家居外，索菲亞的營收規(guī)模已突破百億，2021年尚品宅配、志邦家居的營收規(guī)模也超過50億元。從利潤端來看，歐派家居的歸母凈利潤規(guī)模遙遙領(lǐng)先于同賽道的其他公司。2021年，歐派家居的歸母凈利潤達(dá)到26.66億元，同比增長超過29%；2022年前三季度，歐派實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤接近20億元，同比呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)下降。另外，定制家居頭部企業(yè)索菲亞近年表現(xiàn)值得關(guān)注，公司2022年利潤端呈現(xiàn)較好恢復(fù)。2021年，索菲亞由于原材料漲價(jià)壓力、產(chǎn)品SKU短期大幅增加、直營整裝和米蘭納運(yùn)作等原因，導(dǎo)致毛利率下滑；同時(shí)，當(dāng)年由于恒大事件等原因計(jì)提了大額資產(chǎn)減值損失和信用減值損失。2022年，索菲亞輕裝上陣，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收和歸母利潤同比雙增。

歐派家居：歐派家居起于櫥柜，逐漸發(fā)展成家居行業(yè)頭部公司。歐派家居成立于1994年，是國內(nèi)領(lǐng)先的一站式高品質(zhì)家居綜合服務(wù)商。公司主要從事全屋家居產(chǎn)品的個(gè)性化設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、安裝和室內(nèi)裝飾服務(wù)。公司由定制櫥柜起步，并從櫥柜向全屋產(chǎn)品延伸，覆蓋整體廚房、整體衣柜（全屋定制）、整體衛(wèi)浴、定制木門系統(tǒng)、金屬門窗、軟裝、家具配套等整體家居產(chǎn)品。目前，公司定制家具產(chǎn)品生產(chǎn)總規(guī)模居于行業(yè)第一，2021年衣柜業(yè)務(wù)收入破百億，櫥柜業(yè)務(wù)收入超75億元，為櫥柜衣柜雙領(lǐng)域龍頭；未來，公司認(rèn)為木門業(yè)務(wù)有望發(fā)展成為第三業(yè)績?cè)鲩L曲線。歐派是大家居戰(zhàn)略倡導(dǎo)者，乘風(fēng)破浪。為順應(yīng)市場發(fā)展和消費(fèi)者需求變化，公司在2018年開始試點(diǎn)推進(jìn)歐派整裝大家居商業(yè)模式，逐步開拓整裝、家裝渠道，在優(yōu)化渠道的同事，提高生產(chǎn)經(jīng)營效率。2021年，公司推出新品牌“StarHomes星之家”，實(shí)現(xiàn)雙品牌切入一體化整家定制賽道，以定制產(chǎn)品為核心+資源整合+雙龍聯(lián)盟的形式持續(xù)進(jìn)化。歐派家居從單品做精做大，到全屋定制、整家定制，再發(fā)展到整裝大家居，在家居行業(yè)乘風(fēng)破浪。根據(jù)歐派家居業(yè)績預(yù)告，2022年，公司預(yù)計(jì)營業(yè)收入比上年增加10.22億元-30.66億元，同比增長5%至15%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)微增或持平，同比增長0%至5%。

索菲亞：索菲亞從衣柜起家，系定制家居領(lǐng)先企業(yè)。公司成立于1981年，主要從事定制柜、櫥柜、木門及配套家居產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，以定制為主要業(yè)務(wù)模式核心。公司旗下品牌包括索菲亞、司米、華鶴、米蘭納，四大品牌互相呼應(yīng)，覆蓋衣櫥門全品類，同時(shí)輔以墻板定制、家具家品風(fēng)格搭配，全面服務(wù)線上線下零售、整裝、工程等全渠道客戶。公司2020年確立大家居戰(zhàn)略，2021年推出整家一體化定制的策略，2022年將繼續(xù)推動(dòng)整家戰(zhàn)略深入落地，深度賦能經(jīng)銷商。2021年，索菲亞的定制衣柜及其配件業(yè)務(wù)收入達(dá)到82.69億元，定制櫥柜及其配件業(yè)務(wù)收入為14.20億元。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，2022年，公司預(yù)計(jì)營業(yè)收入比上年增加5.20億元-10.41億元，同比增長5%至10%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤為9.5億元-11億元，同比增長675.03%至797.41%。

尚品宅配：尚品宅配是國內(nèi)率先提出“全屋定制”概念的家居品牌。公司成立于2004年，主要從事全屋板式定制家具生產(chǎn)，為客戶打造全屋整體一體化解決方案，推出大師聯(lián)名款、優(yōu)雅精致家、靈感藝術(shù)家、文藝個(gè)性家、年輕時(shí)尚家等風(fēng)格；同時(shí)，公司向家居行業(yè)企業(yè)提供設(shè)計(jì)軟件及信息化整體解決方案的設(shè)計(jì)、研發(fā)和技術(shù)服務(wù)，同時(shí)為全國家裝企業(yè)提供裝修用主輔材及上述家居產(chǎn)品。在2C消費(fèi)者業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司推出BIM整裝模式，實(shí)現(xiàn)家裝、家裝主輔材、全屋定制家具及配套家居產(chǎn)品、裝配式背景墻、軟裝配飾、電器等家居全品類的一站式配齊；在2B產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，HOMKOO整裝云賦能家裝行業(yè)，打造國內(nèi)領(lǐng)先的家居產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入73.10億元，其中定制家具占比70.37%，配套家具產(chǎn)品占比14.16%，整裝業(yè)務(wù)占比10.79%，OTO引流服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)收入占比較小。

尚品宅配增發(fā)募資，產(chǎn)能擴(kuò)張為業(yè)績復(fù)蘇與增長作鋪墊。根據(jù)公司公告，尚品宅配擬募資不超過8億元，用于成都維尚生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。2019年，公司產(chǎn)能利用率為94.6%；2020-2021年，疫情發(fā)生使得公司產(chǎn)能利用率有所下行，但仍保持較高水平；2022年前三季度，上半年淡季疊加華東華南等重要收入貢獻(xiàn)地區(qū)受疫情嚴(yán)重沖擊，公司產(chǎn)能利用率相對(duì)較低。目前，隨著國內(nèi)防疫政策放開，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，定制家居行業(yè)仍處于上升通道，家居消費(fèi)需求將逐漸釋放，公司預(yù)計(jì)自身業(yè)務(wù)也將隨市場復(fù)蘇快速增長。根據(jù)公司公告，無錫和成都維尚生產(chǎn)基地落成投產(chǎn)后，2025年，尚品宅配的產(chǎn)能將擴(kuò)張至501.29萬套，為滿足公司未來訂單增長做好鋪墊，凸顯公司對(duì)未來恢復(fù)和發(fā)展的信心。

志邦家居：志邦家居是全屋定制領(lǐng)域的專業(yè)品牌，往整家全品類模式融合發(fā)展。公司成立于1998年，專注于全屋定制家居的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和安裝服務(wù)。公司由定制櫥柜起步，由整體廚房領(lǐng)先邁向整家定制領(lǐng)先，產(chǎn)品囊括九大空間，包括整體廚房、全屋定制、定制木門/墻板、整體衛(wèi)浴、家具配套、軟裝等整體家居產(chǎn)品。公司整合廚柜、衣柜、木門、成品四大品類資源，開發(fā)套系化產(chǎn)品，用品牌賦能產(chǎn)品，塑造年輕時(shí)尚的品牌形象。與歐派家居和索菲亞相似，公司目前的主要產(chǎn)品為櫥柜、衣柜和木門。2021年，公司櫥柜、衣柜、木門業(yè)務(wù)收入分別為29.34億元、17.60億元和1.70億元，其中木門業(yè)務(wù)在小基數(shù)下增速亮眼。雖然2022年疫情頻發(fā)，市場環(huán)境低迷，志邦家居通過深化內(nèi)外部聯(lián)動(dòng)，逆勢實(shí)現(xiàn)營收利潤雙增。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入35.17億元，同比增長5.86%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.15億元，同比增長4.95%。

4.2 成品家居

參考申銀萬國行業(yè)（2021）分類，SW成品家居中有15個(gè)上市公司；其中，顧家家居、夢百合、喜臨門、慕思股份等公司規(guī)?？壳?。根據(jù)Wind，2022年前三季度，SW成品家居行業(yè)約40%的公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長，約47%的公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，其利潤端整體表現(xiàn)優(yōu)于同期的定制家居賽道。成品家居領(lǐng)域，國內(nèi)品牌以顧家家居首當(dāng)其沖。從收入端來看，顧家家居的營業(yè)總收入遠(yuǎn)超其他成品家居上市公司，2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入183.42億元，同比增長44.8%，營收規(guī)模是排名第二的浙江永強(qiáng)的2.25倍。雖然2022年家居市場整體大環(huán)境欠佳，但顧家家居以深化變革為主基調(diào)，實(shí)現(xiàn)營收利潤雙增。除顧家家居外，2021年?duì)I收規(guī)模超過50億元的成品家居上市公司還包括浙江永強(qiáng)、夢百合、喜臨門、慕思股份、恒林股份、美克家居和曲美家居。從利潤端來看，顧家家居、慕思股份、喜臨門排名靠前，2021年歸母凈利潤分別為16.64億元、6.86億元和5.59億元，分別同比增長96.9%、28.0%和78.3%。與定制家居相比，成品家居50億以上規(guī)模級(jí)別的公司數(shù)量更多，銷售毛利率也相對(duì)更高。

顧家家居：顧家家居系國內(nèi)軟體家居龍頭公司。公司成立于1982年，專注于客餐廳、臥室及全屋定制家居產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。顧家旗下?lián)碛蓄櫦夜に?、顧家布藝、顧家床墊、顧家功能、睡眠中心、顧家全屋定制、健康晾衣機(jī)、顧家按摩椅八大產(chǎn)品系列，與戰(zhàn)略合作品牌“LAZBOY”美國樂至寶功能沙發(fā)戰(zhàn)略合作、收購品牌德國高端家具“ROLF BENZ”、意大利高端家具品牌“Natuzzi”、國際設(shè)計(jì)師品牌KUKA HOME、獨(dú)立輕時(shí)尚品牌“天禧派”、自有新中式風(fēng)格家具品牌“東方薈”組成了滿足不同消費(fèi)群體需求的產(chǎn)品矩陣。公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷120余個(gè)國家和地區(qū)，擁有超過6,000家品牌專賣店。2022年底，公司發(fā)布公告，擬以1.61億出售璽堡家居51%股權(quán)，剝離后有助于公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和品牌運(yùn)營，提升公司盈利能力。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入137.62億元，同比增長4.1%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.03億元，同比增長13.3%。

慕思股份：慕思是國內(nèi)健康睡眠行業(yè)領(lǐng)先者。慕思品牌成立于2004年，是一家集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的健康睡眠系統(tǒng)整體解決案服務(wù)商。公司引進(jìn)歐洲的睡眠理念和寢具設(shè)計(jì)理念，在全球首創(chuàng)健康睡眠系統(tǒng)。經(jīng)歷十余年儲(chǔ)備發(fā)展，公司產(chǎn)品從床墊發(fā)展至綜合健康睡眠產(chǎn)品，覆蓋床墊、床架、床品和沙發(fā)等，在擴(kuò)張品類的同時(shí)持續(xù)豐富產(chǎn)品系列，形成7大主力品牌，滿足消費(fèi)者多元化定制需求。目前，公司擁有華南、華東兩大數(shù)字化智能制造基地，已建成以“經(jīng)銷為主，電商、直供、直營等多種渠道并存”覆蓋全國的多元化、全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)體系。同時(shí)，公司國際化進(jìn)程持續(xù)深化，在亞洲、美洲、歐洲、澳洲等地區(qū)開設(shè)旗艦店，目前慕思的線下睡眠體驗(yàn)館已覆蓋全球超過20個(gè)國家和地區(qū)。慕思床墊在國內(nèi)床墊消費(fèi)市場的銷額市占率位居行業(yè)之首，2019年占比約8.00%。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.53億元，同比微降，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.25億元，同比增長3.0%。

喜臨門：喜臨門是國內(nèi)床墊行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。公司成立于1984年，專注于設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)以床墊為核心的高品質(zhì)家具，產(chǎn)品體系覆蓋軟床、床墊、沙發(fā)和全屋定制。公司打造多品牌產(chǎn)品矩陣，多風(fēng)格多層次的品牌體系以滿足不同消費(fèi)者個(gè)性化需求：主品牌“喜臨門”為核心，定位高中端市場，旗下系列主要包括“凈眠”、“法詩曼”、“愛爾娜”、“布拉諾”、及“可尚”等；主打年輕化和性價(jià)比的“喜眠”品牌主攻下沉市場；意大利沙發(fā)品牌“Chateau d'Ax”、“M&D Milano&Design”、“M&D Casaitalia”等，定位高端沙發(fā)客群。公司在國內(nèi)床墊行業(yè)處于領(lǐng)先地位，產(chǎn)能規(guī)模和營銷網(wǎng)絡(luò)布局均居于前列。目前，公司擁有全球9大生產(chǎn)基地，在國內(nèi)外擁有超4800家門店，產(chǎn)品銷往超50個(gè)國家和地區(qū)。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.41億元，同比增長13.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.89億元，同比增長4.1%。

曲美家居：曲美是行業(yè)內(nèi)少數(shù)具備全品類家具產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)能力的品牌家居企業(yè)。公司成立于1993年，主要從事中高檔民用家具及配套家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。曲美家居定位中高端，產(chǎn)品線涵蓋成品家具、定制家具、軟裝飾品等各類家居產(chǎn)品，通過獨(dú)創(chuàng)的生活館模式將曲美全線產(chǎn)品、全屋設(shè)計(jì)服務(wù)和新零售模式進(jìn)行有機(jī)結(jié)合。曲美家居是Ekornes AS的完全控股股東，公司納入Stressless、IMG、Svane、Ekornes Contract等品牌，與曲美品牌一同構(gòu)成差異化的品牌產(chǎn)品矩陣。

曲美家居海外業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，國內(nèi)業(yè)務(wù)將迎來復(fù)蘇。收購Ekornes AS后，公司海外收入占比維持在六成以上，其中舒適椅品牌Stressless及其兄弟品牌IMG的收入在近年保持快速增長。2022年上半年，Stressless產(chǎn)品收入14.25億元，同比增速接近21%，對(duì)應(yīng)營收占比超過56%；同期，公司內(nèi)銷承壓，曲美品牌收入同比下滑32.70%。2022年，由于新冠疫情沖擊、原材料價(jià)格上漲、歐美國家加息等原因，公司業(yè)績受到較大影響。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，2022年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3,500萬元-5,250萬元，預(yù)計(jì)同比下降80.33%至70.49%。2023年，國內(nèi)地產(chǎn)市場回暖預(yù)期增強(qiáng)，公司內(nèi)銷有望迎來復(fù)蘇。近期，公司發(fā)布2023年定增預(yù)案，擬定增不超8億元，軟體家具產(chǎn)品為主要投資方向，體現(xiàn)公司對(duì)未來發(fā)展信心。

4.3 衛(wèi)浴、瓷磚等家居用品

除了定制家居、成品家居外，SW家居行業(yè)還包括衛(wèi)浴制品、瓷磚地板和其他家居產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域。

箭牌家居：箭牌家居系國產(chǎn)衛(wèi)浴龍頭企業(yè)。公司成立于1994年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)于一體的大型現(xiàn)代化制造企業(yè)，生產(chǎn)產(chǎn)品品類范圍覆蓋衛(wèi)生陶瓷、龍頭五金、浴室家具、瓷磚、浴缸浴房、定制櫥衣柜等全系列家居產(chǎn)品。公司旗下主要品牌包括ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安華，可滿足不同消費(fèi)群體需求。公司在中國區(qū)域布有十大生產(chǎn)制造基地（2個(gè)在建），擁有過萬家銷售網(wǎng)點(diǎn)，業(yè)務(wù)遍布全球60余個(gè)國家；未來，公司將加大家裝渠道和下沉渠道建設(shè)，形成對(duì)市場的深度覆蓋。2021年，公司核心產(chǎn)品衛(wèi)生陶瓷、龍頭五金、浴室家具收入分別為37.34億元、22.51億元、9.24億元，分別同比增長24.58%、37.58%和28.33%，對(duì)應(yīng)營收占比分別為44.60%、26.88%和11.03%。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入52.67億元，同比下降6.23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.23億元，同比增長30.26%。據(jù)公司公告，2023年，公司將繼續(xù)深耕衛(wèi)浴全品類產(chǎn)品，以智能產(chǎn)品為主要抓手，持續(xù)推動(dòng)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，深化以零售為主的全渠道營銷。

東鵬控股：東鵬控股是國內(nèi)建筑衛(wèi)生陶瓷行業(yè)的頭部品牌之一。公司成立于1972年，涵蓋瓷磚、衛(wèi)浴、木地板、涂料、輔材等系列產(chǎn)品和整裝家居業(yè)務(wù)，具備“1+N”多品類優(yōu)勢，提供裝修一站式多品類硬裝產(chǎn)品及服務(wù)解決方案。目前，東鵬的核心產(chǎn)品為瓷磚和衛(wèi)浴產(chǎn)品，其中瓷磚產(chǎn)品以有釉磚和無釉磚為主，衛(wèi)浴產(chǎn)品系列包括衛(wèi)生陶瓷和衛(wèi)浴產(chǎn)品。公司以大C端業(yè)務(wù)為主，擁有覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，瓷磚、衛(wèi)浴產(chǎn)品經(jīng)銷商體系已經(jīng)覆蓋了絕大部分省地市級(jí)市，并累計(jì)出口100多個(gè)國家和地區(qū)。2021年，公司瓷磚業(yè)務(wù)收入達(dá)到66.71億元，同比10.06%，占營收比重約為83.61%；衛(wèi)生潔具收入10.47億元，同比增長13.61%，占營收比重為13.13%。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，2022年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.7億元-2.55億元，預(yù)計(jì)同比增長10.66%至65.99%，預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤1.85億元-2.775億元，同比增長300.32%至500.48%。（作者：魏紅梅、譚欣欣）