本周國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比節(jié)前一周上調(diào)1.2個(gè)百分點(diǎn)至64.5%，與去年同期相比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。

分板塊來(lái)看

周內(nèi)多數(shù)板塊開工率出現(xiàn)回升，其中線纜板塊因進(jìn)入行業(yè)集中交貨期，終端提貨量明顯增加帶動(dòng)開工率增幅較大，且四季度電網(wǎng)等終端施工沖刺，疊加部分電網(wǎng)招標(biāo)項(xiàng)目逐步釋放，企業(yè)開工將持穩(wěn)向好，但線纜板塊占鋁下游比重較小，對(duì)整體開工率拉升有限。鋁板帶及鋁箔板塊在旺季需求旺盛帶動(dòng)下開工率均小幅提升，元旦、圣誕等節(jié)日備貨需求支撐包裝箔下游消費(fèi)維持旺盛局面，而板帶目前已有部分小型企業(yè)表示新增訂單后繼乏力，警惕淡季或提前到來(lái)、壓制企業(yè)開工。再生鋁合金板塊主因假期結(jié)束生產(chǎn)恢復(fù)正常、開工水平回升，實(shí)際需求暫未明顯升溫。本周僅型材板塊開工率下行，尤其建筑型材板塊較為疲弱，除部分大型企業(yè)和國(guó)資下屬的型材加工廠以外，普遍反映目前訂單不達(dá)預(yù)期，工業(yè)型材相對(duì)穩(wěn)定。

整體來(lái)看

節(jié)后假期因素消退及需求回升帶動(dòng)鋁下游開工率重回增勢(shì)，但本周鋁價(jià)大幅走跌，下游提貨積極性下降，且鋁型材、合金等板塊消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期，或制約后續(xù)鋁下游開工上行幅度。

原生鋁合金

本周原生鋁合金龍頭企業(yè)開工率穩(wěn)于51.6%，節(jié)后仍在旺季，銷售壓力相對(duì)較低，各合金企業(yè)維持穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài)。但11月傳統(tǒng)淡季也即將到來(lái)，部分企業(yè)認(rèn)為進(jìn)入淡季后需求可能將有較大幅度下滑，屆時(shí)開工率也存在下調(diào)可能。

鋁板帶

本周鋁板帶龍頭企業(yè)開工率上升1.4個(gè)百分點(diǎn)至77.8%。旺季需求旺盛帶動(dòng)下鋁板帶行業(yè)開工率走勢(shì)穩(wěn)中向好，本周鋁價(jià)連續(xù)下跌，周五鋁價(jià)較節(jié)前降800元/噸，引發(fā)下游情緒震蕩，提貨積極性先增后減。下周預(yù)計(jì)鋁板帶行業(yè)開工率預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持高位，但目前已有部分小型企業(yè)表示其新增訂單量后繼乏力，淡季可能提前到來(lái)，壓制開工率上升乏力。

鋁線纜

本周鋁線纜龍頭企業(yè)開工率較節(jié)前一周增長(zhǎng)5.6個(gè)百分點(diǎn)至68%，主因行業(yè)集中交貨期，終端提貨量明顯增加，企業(yè)生產(chǎn)任務(wù)加大，另外部分企業(yè)反饋，四季度電網(wǎng)等終端施工沖刺，后續(xù)或持續(xù)帶動(dòng)鋁線纜需求好轉(zhuǎn)，除此之外，部分電網(wǎng)招標(biāo)項(xiàng)目也逐步釋放，企業(yè)新增訂單也呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。短期來(lái)看，行業(yè)交貨期集中，鋁線纜龍頭企業(yè)開工短期持穩(wěn)向好為主。

鋁型材

十一假期后鋁型材行業(yè)整體暫未呈現(xiàn)旺季趨勢(shì)，與節(jié)前相比，開工率下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)，至59.60%。目前國(guó)內(nèi)鋁型材加工廠均已恢復(fù)正常生產(chǎn)，但整體來(lái)看訂單量與開工率情況不達(dá)預(yù)期。其中，建筑型材板塊依舊表現(xiàn)疲弱，據(jù)SMM調(diào)研了解，除部分大型企業(yè)和國(guó)資下屬的型材加工廠以外，普遍反映目前訂單不達(dá)預(yù)期，且對(duì)未來(lái)市場(chǎng)持悲觀態(tài)度。建筑型材企業(yè)表示在“保市場(chǎng)”與“保利潤(rùn)”之間，企業(yè)往往選擇“保市場(chǎng)”以穩(wěn)住市場(chǎng)份額，這或?qū)?dǎo)致行業(yè)內(nèi)卷加劇。相較之下，工業(yè)型材板塊較為穩(wěn)定，光伏型材與汽車型材的訂單量與開工率皆較為穩(wěn)定，且目前訂單多集中在頭部加工企業(yè)。整體來(lái)看，本周鋁價(jià)下行，但下游需求疲弱，型材板塊整體穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

鋁箔

本周鋁箔龍頭企業(yè)開工率上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至79.7%。本周鋁箔市場(chǎng)比較穩(wěn)定，元旦、圣誕節(jié)日備貨需求支撐包裝箔下游需求維持旺盛局面。短期鋁箔行業(yè)預(yù)計(jì)仍呈高需求高開工局面，但需密切觀察11月進(jìn)入淡季后鋁箔市場(chǎng)需求變化及對(duì)生產(chǎn)節(jié)奏的影響。

再生鋁合金

本周再生鋁龍頭企業(yè)開工率環(huán)比節(jié)前一周上調(diào)0.6個(gè)百分點(diǎn)至50.5%。雙節(jié)假期結(jié)束，再生鋁廠基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，周內(nèi)開工率小幅回升，但節(jié)后一周市場(chǎng)整體成交情況一般，僅復(fù)工首日在部分下游剛需補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)下成交良好，后隨鋁價(jià)持續(xù)走跌，壓鑄企業(yè)觀望情緒加重。另外10月以來(lái)市場(chǎng)需求基本維持9月水平，汽車尤其新能源汽車訂單相對(duì)飽滿，但整體消費(fèi)暫未出現(xiàn)進(jìn)一步升溫，廠家成品庫(kù)存有所增加，若后續(xù)仍需求不足，高位庫(kù)存或?qū)⒁种破髽I(yè)開工上行。