鋁的產(chǎn)業(yè)鏈主要由鋁土礦開采、氧化鋁提煉、電解鋁或再生鋁生產(chǎn)和鋁材加工四個環(huán)節(jié)組成。其中電解鋁生產(chǎn)主要是氧化鋁通過電解熔融方式制備的電解鋁，再生鋁是廢鋁原料回收形成的。電解鋁或再生鋁經(jīng)過重熔提純后可進(jìn)一步加工成各種鋁材、鋁粉以及鋁合金等。近年來，我國十分重視有色金屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，針對電解鋁和再生鋁產(chǎn)業(yè)也出臺一系列的限制和鼓勵的政策。

2021年8月，國家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》，提出，完善階梯電價分檔和加價標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)禁對電解鋁行業(yè)實(shí)施優(yōu)惠電價政策，鼓勵電解鋁企業(yè)提高風(fēng)電、光伏發(fā)電等非水可再生能源利用水平，減少化石能源消耗。

2022年2月10日，工信部等八部委印發(fā)《關(guān)于加快推動工業(yè)資源綜合利用的實(shí)施方案》，其中提出，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)推動固廢源頭減量，嚴(yán)控新增鋼鐵、電解鋁等相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模。

2022年11月，工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部等三部門聯(lián)合印發(fā)的《有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》提出，2025年前，有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、用能結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，低碳工藝研發(fā)應(yīng)用取得重要進(jìn)展，重點(diǎn)品種單位產(chǎn)品能耗、碳排放強(qiáng)度進(jìn)一步降低，再生金屬供應(yīng)占比達(dá)到24%以上，其中，再生鋁產(chǎn)量達(dá)到1150萬噸。

一、電解鋁產(chǎn)業(yè)分析

電解鋁是傳統(tǒng)意義上的“高耗能、高污染”行業(yè)，其生產(chǎn)特性包括高投資、高重啟費(fèi)用等。中國作為全球電解鋁第一生產(chǎn)大國，電解鋁產(chǎn)量占全球產(chǎn)量約60%，生產(chǎn)基地集中在山東、新疆、內(nèi)蒙古、云南、青海、甘肅、廣西等地。中國電解鋁生產(chǎn)常年維持產(chǎn)能不飽和狀態(tài)，行業(yè)因產(chǎn)能過剩整體利潤表現(xiàn)較差，為淘汰落后產(chǎn)能，2019年起未完成產(chǎn)能置換的落后產(chǎn)能將不再視為合規(guī)產(chǎn)能，電解鋁產(chǎn)能調(diào)整宣布結(jié)束，全國4500萬噸產(chǎn)能天花板基本確立。國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能迫近天花板，截至2023年10月國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能突破4300萬噸，供應(yīng)增長空間所剩無幾。

（一）產(chǎn)業(yè)特性

電解鋁產(chǎn)業(yè)具備高能耗和高污染特性。電解鋁冶煉能耗排放巨大，每冶煉一噸電解鋁需要消耗13500kw/h直流電，約占整個鋁產(chǎn)業(yè)耗能的80%以上。電力、氧化鋁及預(yù)焙陽極為電解鋁生產(chǎn)三大核心成本，依據(jù)云南地區(qū)電解鋁生產(chǎn)情況，生產(chǎn)成本中電力占比34%，氧化鋁占比33%，預(yù)焙陽極占比14%，三者合計占比為81%。在國家能耗雙控的要求下，多省市嚴(yán)禁新增電解鋁等高能耗產(chǎn)能，隨著中部省份限電、限煤等政策的出臺，疊加有色協(xié)會對高能耗達(dá)峰周期的縮短，國內(nèi)有效產(chǎn)能進(jìn)一步收緊，存在較大減產(chǎn)可能性，部分電解鋁產(chǎn)能開工受到影響。

（二）產(chǎn)業(yè)市場格局

全球電解鋁企業(yè)集中度顯著低于氧化鋁，全球前十占比51%、中國前五占比52%，均低于氧化鋁約25-30個百分點(diǎn)。全球電解鋁前十大企業(yè)中，中外各五家，中國的五家企業(yè)中，央企兩家、民企三家，分別為中鋁集團(tuán)、中國宏橋、信發(fā)集團(tuán)、國家電投和東方希望。除中國宏橋、中國鋁業(yè)市占率可達(dá)10%以上，其余企業(yè)市占率均較低，整體競爭激烈。

從企業(yè)分布看，中國鋁業(yè)并購云鋁之后成為我國電解鋁第一大企業(yè)，控制產(chǎn)能800萬噸，占全國的18.0%，其余前五大企業(yè)分別為中國宏橋、信發(fā)集團(tuán)、國電投和東方希望，合計占比40.8%。中國宏橋截至2022年底電解鋁產(chǎn)能約為646萬噸。隨著電解鋁產(chǎn)業(yè)成本的壓力和充分利用可再生能源的需求，中國宏橋目標(biāo)到2025年底將400萬噸產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到云南。信發(fā)集團(tuán)截至2022年底電解鋁產(chǎn)能約為442萬噸，國電投電解鋁產(chǎn)能約為427萬噸，東方希望電解鋁產(chǎn)能約為200萬噸。

二、再生鋁產(chǎn)業(yè)分析

鋁及鋁合金由于具有質(zhì)量輕、易加工、耐腐蝕、導(dǎo)熱導(dǎo)電及可回收性強(qiáng)等優(yōu)良性能，廣泛應(yīng)用于新能源光伏、軌道交通、汽車輕量化、醫(yī)療環(huán)保、電子家電、建筑等領(lǐng)域。再生鋁可作為電解鋁替代品使用，屬于《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》中“資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)”子分類，是國家政策鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

我國再生鋁產(chǎn)量在鋁產(chǎn)品總量中占比約20%，顯著低于全球平均水平的50%，有很大產(chǎn)業(yè)提升空間。我國約有再生鋁企業(yè)1150家，多為小型企業(yè)，行業(yè)集中度低，CR6市占率僅為28.7%。近年來，隨著鋁制品報廢周期逐步到來，國內(nèi)廢鋁的供應(yīng)量不斷增加，已成為再生鋁生產(chǎn)企業(yè)的資源供應(yīng)的主渠道。

（一）產(chǎn)業(yè)特性

再生鋁產(chǎn)業(yè)因具有節(jié)約資源、環(huán)保、減少鋁礦資源對外依賴等特性。鋁產(chǎn)業(yè)高排放環(huán)節(jié)主要在電解過程，再生鋁只需將廢鋁熔融除雜添加合金元素，因此碳排放遠(yuǎn)小于電解鋁。根據(jù)歐洲鋁業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，生產(chǎn)1噸再生鋁能耗僅為電解鋁5%，僅產(chǎn)生0.5噸二氧化碳排放。根據(jù)國內(nèi)的數(shù)據(jù)，與生產(chǎn)等量的電解鋁相比，生產(chǎn)1噸再生鋁相當(dāng)于節(jié)約3.4噸標(biāo)準(zhǔn)煤，節(jié)水14立方米，減少固體廢物排放20噸。尤其在我國，能源稟賦決定我國鋁行業(yè)碳排放高于國外水電豐富的國家。

（二）產(chǎn)業(yè)市場格局

中國再生鋁企業(yè)數(shù)量眾多，但大部分為規(guī)模較小的小型企業(yè)。這些企業(yè)以民營和外資(合資)為主，市場化程度較高，但市場集中度較低，導(dǎo)致行業(yè)競爭異常激烈。然而，近年來隨著行業(yè)規(guī)范的加強(qiáng)，部分小企業(yè)逐漸被淘汰，市場集中度有所提高。2021年，再生鋁行業(yè)前五大企業(yè)立中集團(tuán)、華勁集團(tuán)、帥翼弛集團(tuán)、順博合金、怡球資源，它們憑借自身的實(shí)力和優(yōu)勢，逐漸在市場中占據(jù)了一席之地，市場份額分別為6.29%、4.83%、4.83%、4.72%、4.15%。

三、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向

（一）電解鋁產(chǎn)業(yè)逐步轉(zhuǎn)移

近年來，隨著環(huán)保要求和督查的趨嚴(yán)以及受鋁冶煉工業(yè)對電力等資源依賴性較強(qiáng)因素的影響。電解鋁行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張主要發(fā)生在內(nèi)蒙古、云南和廣西，尤其是云南憑借廉價水電，成為未來電解鋁產(chǎn)能的主要增長地。由于電解鋁產(chǎn)能天花板的限制以及產(chǎn)能置換的政策，因此國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能的遷移的大方向是尋找電價洼地西部地區(qū)以及環(huán)保要求較低的海外地區(qū)。

（二）再生鋁產(chǎn)業(yè)趨勢向好

我國再生鋁應(yīng)用比率相較于海外仍有比較大的上升空間，考慮國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能天花板的限制和碳排放后續(xù)更加嚴(yán)格，未來將會有更多企業(yè)布局再生鋁。簡單地講，未來數(shù)年，中國廢鋁利用率會越來越高，循環(huán)經(jīng)濟(jì)在鋁產(chǎn)業(yè)中會越來越發(fā)達(dá)。

四、重點(diǎn)合作標(biāo)的

鋁工業(yè)作為我省優(yōu)勢基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，多種產(chǎn)品產(chǎn)量位居全國前列。結(jié)合我省產(chǎn)業(yè)布局規(guī)劃及集團(tuán)實(shí)際情況，以再生鋁等方向?yàn)橹攸c(diǎn)布局鋁產(chǎn)業(yè)，與領(lǐng)域頭部企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈龍頭加強(qiáng)合作，可有效提升企業(yè)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和節(jié)能環(huán)保資源化利用的布局能力。

中國電解鋁/再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈主要有中國鋁業(yè)集團(tuán)有限公司、山東南山鋁業(yè)股份有限公司、焦作萬方鋁業(yè)股份有限公司、河南明泰股份有限公司、河北新立中有色金屬集團(tuán)有限公司、河南神火集團(tuán)有限公司、昆山鋁業(yè)股份有限公司、重慶順博鋁合金股份有限公司、中國宏橋集團(tuán)有限公司、廣西信發(fā)鋁電有限公司、國家電投集團(tuán)鋁電投資有限公司和東方希望鋁業(yè)有限公司等。