表1  2023年9月至2024年9月中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)表

圖1 中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢(shì)圖

圖2 中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈圖

中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示，2024年9月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為34.4，較上月回落了0.7個(gè)點(diǎn)，但繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運(yùn)行。近13個(gè)月中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見(jiàn)表1。

景氣指數(shù)較上月略有回落

2024年9月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為34.4，較上月回落了0.7個(gè)百分點(diǎn)，位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢(shì)如圖1所示。

由圖2中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈圖可見(jiàn)，2024年9月份，在構(gòu)成中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中，只有商品房銷(xiāo)售面積1個(gè)指標(biāo)位于“過(guò)冷”區(qū)間，其余8個(gè)指標(biāo)均位于“正常”區(qū)間。

先行合成指數(shù)較上月小幅上升

2024年9月，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為74.3，較上月上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)主要用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)，其上升表明近期銅產(chǎn)業(yè)有回暖的跡象。

分項(xiàng)指標(biāo)分析

銅價(jià)上漲明顯

LME銅結(jié)算價(jià)指數(shù)上升至37.3，表明國(guó)際銅價(jià)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，對(duì)中國(guó)銅市場(chǎng)具有拉動(dòng)作用。

M2（貨幣供應(yīng)量）微幅回落

貨幣供應(yīng)量指數(shù)為44.4，微幅回落，但依然保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

銅精礦進(jìn)口小幅回落

本期，銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)為62.7，較上月有所下降。

銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資小幅上升

銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額指數(shù)為80.3，較上月有小幅提升。反映出國(guó)家在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面的投入持續(xù)增加，對(duì)銅產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期需求構(gòu)成利好。

房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷

商品房銷(xiāo)售面積指數(shù)為-63.9，仍位于“過(guò)冷”區(qū)間。房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷態(tài)勢(shì)未能顯著改善，對(duì)銅需求仍產(chǎn)生了一定的拖累作用。

電力電纜生產(chǎn)量指數(shù)略有回落

電力電纜產(chǎn)量指數(shù)為61.6，較上月略有回落，但繼續(xù)保持穩(wěn)定，表明銅產(chǎn)業(yè)下游重點(diǎn)消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)狀況良好。

精銅產(chǎn)量穩(wěn)步提升

國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量指數(shù)達(dá)到133.0，較上月上升2.0個(gè)百分點(diǎn)，顯示出銅產(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)端保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。這一增長(zhǎng)可能受到市場(chǎng)需求回暖、企業(yè)加大生產(chǎn)力度以及供應(yīng)鏈恢復(fù)等多重因素的共同影響。

銅企營(yíng)業(yè)收入微幅回落

銅企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指數(shù)為113.8，相比上月略有下降，但整體仍維持在較高水平。這表明銅產(chǎn)業(yè)的整體營(yíng)收能力依然穩(wěn)健。企業(yè)通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升運(yùn)營(yíng)效率等方式來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，確保營(yíng)收的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

利潤(rùn)呈現(xiàn)回升

銅企業(yè)利潤(rùn)總額指數(shù)達(dá)到161.4，較上月出現(xiàn)回升，表明國(guó)內(nèi)外宏觀因素帶來(lái)的提振效應(yīng)，銅產(chǎn)業(yè)的整體盈利能力得到了顯著提升。企業(yè)在提高產(chǎn)量的同時(shí)，也注重了成本控制和效率提升。

綜上所述，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)的前提下，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。

（張念執(zhí)筆）

附注：

1. 銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)先行指數(shù)）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME銅結(jié)算價(jià)、M2、銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)、銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷(xiāo)售面積、電力電纜產(chǎn)量。

2. 銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)一致指數(shù)）反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤(rùn)總額。

3. 銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：銅企業(yè)流動(dòng)資本余額、銅企業(yè)應(yīng)收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。

4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣信號(hào)燈圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

6. 每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

7. 生產(chǎn)指數(shù)，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口銅精礦含銅量、進(jìn)口精煉銅和進(jìn)口銅廢碎料含銅量。

(中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì))