據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，中國進(jìn)口鋁土礦1497.6萬噸，環(huán)比增22%，同比增26%。

圖1 2024年鋁土礦進(jìn)口量

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

2024年1-12月，中國累計進(jìn)口鋁土礦15876.7萬噸，同比增加12.3%。2024年進(jìn)口礦累計金額達(dá)到105.38億美元，比2023年增加22.69%，單噸礦石價格66.37美元，比2023年上漲9.14%。

圖2 2024年鋁土礦月度進(jìn)口量

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

一、幾內(nèi)亞礦的進(jìn)口量還會進(jìn)一步增加么？

2024年中國自幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦11020.7萬噸，同比增11.2%，增量1240萬噸。

圖3 幾內(nèi)亞鋁土礦年度進(jìn)口量

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

盡管增量巨大，但距離2024年的增量預(yù)期仍有差距，各類突發(fā)事件對于幾內(nèi)亞出口增量的限制非常大，但從幾內(nèi)亞發(fā)貨情況來看，除了少數(shù)月份幾內(nèi)亞發(fā)貨低于2023年，其他月份幾內(nèi)亞的月度發(fā)貨全面超越，而且每一年都有明顯的增量，2025年阿拉?。ˋLD）預(yù)計中國進(jìn)口幾內(nèi)亞鋁土礦的增量仍然會達(dá)到2000萬干噸以上，總進(jìn)口量有望超過1.3億噸。

圖4 2019-2024年幾內(nèi)亞月度發(fā)貨

數(shù)據(jù)來源：幾內(nèi)亞統(tǒng)計局

幾內(nèi)亞的限制與增量，可以根據(jù)阿拉丁一年以來的幾內(nèi)亞礦企及市場動態(tài)進(jìn)行復(fù)盤，盤點幾內(nèi)亞發(fā)生的重要事件以及主要的增量礦企。

1.幾內(nèi)亞中央油庫爆炸

幾內(nèi)亞科納克里2023年12月18日-在2023年12月17日至18日的晚上，大約0時，幾內(nèi)亞石油公司位于卡盧姆的主要油氣儲存點發(fā)生嚴(yán)重爆炸。

2.幾內(nèi)亞的罷工、堵路、游行示威等

3.2024年幾內(nèi)亞在采礦業(yè)進(jìn)行了相關(guān)改革，例如制定鋁土礦參考價格以及采礦基礎(chǔ)設(shè)施使用費

4.2024年，水電十一局幾內(nèi)亞GIC鋁土礦項目順利投產(chǎn)

年產(chǎn)能達(dá)到1300萬噸，這是2025年幾內(nèi)亞鋁土礦的重要增量來源。

4.2025年SMB的鋁土礦增產(chǎn)將超過1000萬噸

根據(jù)幾內(nèi)亞發(fā)貨數(shù)據(jù)，2024年SMB的出口量為5400萬噸左右，2023年的出口量約為4960萬噸，從出口量來看，SMB早已經(jīng)成為全球最大鋁土礦出口企業(yè)，從產(chǎn)量來看，應(yīng)該也僅次于力拓集團(tuán)，不過隨著SMB增產(chǎn)計劃的實施，2025年將成為全球鋁土礦產(chǎn)量、出口量最大的礦企。

5.2024年7月13日，幾內(nèi)亞動能礦業(yè)（DM）投產(chǎn)

6.幾內(nèi)亞氧化鋁公司GAC停產(chǎn)

2024年10月初，幾內(nèi)亞海關(guān)禁止GAC出口鋁土礦，也將GAC全年的鋁土礦發(fā)貨量定格在1063萬濕噸。

圖5 2024年GAC周度發(fā)貨

數(shù)據(jù)來源：幾內(nèi)亞統(tǒng)計局

2024年11月，GAC礦區(qū)到港口的鋁土礦鐵路運輸被凍結(jié)。2025年1月，幾內(nèi)亞博凱省DTP礦業(yè)公司，Tinguilinta的鋁土礦開采商，已讓960多名幾內(nèi)亞雇員休技術(shù)假，為2025年礦山恢復(fù)生產(chǎn)的預(yù)期，蒙上了一層陰影。2025年1月開始，幾內(nèi)亞已無鋁土礦出口到阿聯(lián)酋。GAC的停產(chǎn)，一方面導(dǎo)致1400萬噸/年的鋁土礦缺口產(chǎn)生，全球鋁土礦貿(mào)易流通出現(xiàn)錯配。另一方面，其復(fù)產(chǎn)預(yù)期以及停產(chǎn)背后的原因也給2025年鋁土礦市場供應(yīng)帶來諸多不確定性。

7.幾內(nèi)亞的駁船危機(jī)

2024年，有至少4家礦企因為同樣的駁船問題影響礦石的出口，這樣的駁船隱患尚未完全解除。

8.其他礦企動態(tài)

二、澳大利亞鋁土礦進(jìn)口量的增幅巨大

1.力拓集團(tuán)鋁土礦出口量大幅增加

2024年，澳大利亞鋁土礦的進(jìn)口量大幅增長，全年進(jìn)口量3984.4萬噸，增幅15.3%。澳洲礦進(jìn)口量的增加主要源自于其供應(yīng)的增長，根據(jù)力拓集團(tuán)2024年的季度報告，全年其鋁土礦產(chǎn)量達(dá)到5870萬噸，比2023年增長7%，即411萬噸，增量主要得益于澳洲兩家礦山Amrun和Gove的安全生產(chǎn)系統(tǒng)實施的改進(jìn)，兩礦均創(chuàng)下了年度生產(chǎn)記錄，Amrun目前的運營能力超過了設(shè)計產(chǎn)能，力拓位于幾內(nèi)亞礦企CBG的權(quán)益產(chǎn)量略有減少，2024年631.9萬噸，比2023年減少10.6萬噸。

另外力拓位于巴西的礦山權(quán)益產(chǎn)量也有所增加，2024年產(chǎn)量253.5萬噸，比2023年增加85.3萬噸。另外，力拓兩家氧化鋁廠的減產(chǎn)也讓其有多余的礦石數(shù)量流向市場。

2.澳大利亞梅特羅礦業(yè)鋁土礦出口量創(chuàng)紀(jì)錄

澳大利亞第二大鋁土礦出口商梅特羅礦業(yè)也在2024年創(chuàng)造了新的出口記錄，全年鋁土礦出口量達(dá)到570萬濕噸，增長24%，絕大部分出口到中國市場，2025目標(biāo)出口量達(dá)到650-700萬濕噸。2025年1月6日，梅特羅宣布與阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)（EGA）簽訂了多船2025年鋁土礦供應(yīng)協(xié)議，也就是說在2025年梅特羅的增量部分將不會或者少部分出口到中國。

如果力拓和梅特羅礦業(yè)均維持澳洲礦山的產(chǎn)量和增量計劃，那么理論上2025年澳洲鋁土礦第三方發(fā)貨量將維持高位，考慮到阿聯(lián)酋對于澳洲礦的采購，預(yù)期澳洲鋁土礦2025年出口到中國的數(shù)量或少于2024年。

三、土耳其成為中國第三大鋁土礦進(jìn)口來源國

2024年1-12月土耳其鋁土礦進(jìn)口量253.4萬噸，上半年因為紅海危機(jī)的影響，土耳其礦進(jìn)口受到限制。

下半年，隨著船東對于紅海情況的適應(yīng)，以及國內(nèi)礦商在高礦價下逐漸對海運費的承擔(dān)能力增強(qiáng)，土耳其礦進(jìn)口量增加，土耳其鋁土礦是內(nèi)陸使用國產(chǎn)礦氧化鋁廠較好的摻配礦，只不過其產(chǎn)量較為有限，所以增量也十分有限。

四、老撾鋁土礦進(jìn)口量大幅增長

2024年1-12月中國從老撾累計進(jìn)口鋁土礦132.6萬噸，去年僅有13.3萬噸，增幅巨大。不過老撾鋁土礦的出口受到公路運輸限制，因為橫穿越南，共用道路較多，易出現(xiàn)擁堵，而且多為小船，運輸成本高，這些礦石大部分運往距離較近的廣西港口。

五、2024年中國進(jìn)口了三船共13.2萬噸印度鋁土礦

時隔五年，再次進(jìn)口印度鋁土礦，鑒于印度目前也是鋁土礦凈進(jìn)口國，其每年需要從幾內(nèi)亞進(jìn)口400萬噸以上的鋁土礦，隨著GAC供應(yīng)中斷以及韋丹塔氧化鋁新項目的投產(chǎn)計劃，其從幾內(nèi)亞等過的進(jìn)口礦數(shù)量理論上不會減少

六、馬來西亞鋁土礦增量少

2024年1-12月，中國進(jìn)口了94.2萬噸馬來西亞鋁土礦，比2023年增長39.9%，因國內(nèi)需求高漲加上礦價上漲，部分馬來未水洗的礦石也進(jìn)入中國市場，增加了馬來西亞鋁土礦的整體進(jìn)口量，但總體來說由于水洗困難、原礦品位差、關(guān)丹的礦石禁令、以及礦山產(chǎn)量和裝運都難以形成規(guī)模，使得馬來西亞鋁土礦出口再難恢復(fù)昔日“榮光”，但理論上仍有增加的動力，只是增量不會很多。

綜上所述，2024年鋁土礦價格飆升至前所未有的高度，這一態(tài)勢理論上為全球的礦業(yè)企業(yè)開啟了一扇擴(kuò)大產(chǎn)能、把握市場機(jī)遇的大門。步入2025年，鋁土礦市場的前景雖然充滿了諸多不確定性，但最為顯著且確定的趨勢在于進(jìn)口礦的供需兩端均呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。鋁土礦價格維持高位運行，進(jìn)口礦市場的繁榮景象依舊不減。

表 2025年中國鋁土礦進(jìn)口量評估

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 阿拉?。ˋLD）

據(jù)阿拉?。ˋLD）的預(yù)測，2025年中國鋁土礦的進(jìn)口量在理論上有望實現(xiàn)超過2000萬噸的顯著增長。

然而，在樂觀預(yù)期的同時，我們也不得不正視過往經(jīng)驗和幾內(nèi)亞潛在突發(fā)事件的陰影。對于幾內(nèi)亞的鋁土礦出口，我們持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，期盼其發(fā)貨流程能夠一帆風(fēng)順，免受任何意外因素的干擾。畢竟，幾內(nèi)亞作為鋁土礦的重要產(chǎn)地，其供應(yīng)穩(wěn)定性對于全球市場具有舉足輕重的影響。

對于鋁土礦產(chǎn)業(yè)鏈上的從業(yè)者而言，進(jìn)口量的增加無疑將帶來一系列相關(guān)市場的局部繁榮。海運、駁運、陸運、檢測、港口等各個環(huán)節(jié)都將迎來更多的業(yè)務(wù)機(jī)會和挑戰(zhàn)。同時，鋁土礦與氧化鋁供需節(jié)奏的錯位也將使市場呈現(xiàn)出更加多元和復(fù)雜的狀態(tài)，為鋁土礦市場注入更大的活力和變數(shù)。