據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年5月份，居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.1個百分點?？梢娊衲暌詠硖嵴裣M相關(guān)政策持續(xù)顯效，一些領(lǐng)域價格顯現(xiàn)積極變化。

圖1 2021-2025年5月CPI變化

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

提振消費是今年政府工作的首要任務(wù)，而以舊換新政策在提振消費中扮演了重要角色。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，以舊換新政策對消費的拉動作用顯著，已大體接近2024年全年水平。1-4月社會消費品零售總額同比增長4.7%，增速比一季度加快0.1個百分點。其中，以舊換新政策相關(guān)消費品零售額改善明顯。

圖2 社會消費品零售總額累計同比

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

例如，今年1-4月家具類消費品零售額同比增長20.2%，增速比一季度加快2.1個百分點，在此帶動下，家居鋁消費同比增長1.01%；家用電器和音像器材類同比增長23.9%，增速比一季度加快4.6個百分點，對應(yīng)家電類鋁消費同比增長5.08%。另外，值得注意的是汽車等消費領(lǐng)域的價格也出現(xiàn)積極變化。燃油小汽車和新能源小汽車價格雖然同比分別下降4.2%和2.8%，但降幅較去年12月分別收窄0.5和3.2個百分點，1-4月，燃油小汽車和新能源小汽車鋁消費量分別同比下降9.18%、增長53.80%。

圖3 主要消費品零售總額累計同比

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

今年1月，以舊換新政策進一步加力擴圍，在補貼范圍和政策流程上進一步優(yōu)化。第一，首次實施手機、平板、智能手表（手環(huán)）3類數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼政策（1-4月以來，帶動相關(guān)數(shù)碼產(chǎn)品鋁消費同比增長2%）；第二，將汽車報廢更新舊車范圍擴大至符合條件的國四排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車，以及2018年底前注冊登記的新能源乘用車；第三，將8大類家電以舊換新產(chǎn)品擴圍至12大類，增加了凈水器、洗碗機、電飯煲和微波爐；第四，在對家裝廚衛(wèi)“煥新”所用物品和材料給予補貼的同時，鼓勵地方探索以裝修合同為依據(jù)開展補貼，帶動家裝市場回暖（雖1-4月裝修鋁消費同比下降5.23%，但降幅收窄了4個百分點）。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年以來消費品以舊換新5大品類合計帶動銷售額1.1萬億元，這一成績已大體接近去年全年水平，2024年以舊換新帶動產(chǎn)品銷售超1.3萬億元。

5月起，多地因國補資金透支問題，開始進入國補限額模式，部分地區(qū)更是依據(jù)自身財政狀況暫停了補貼。例如，江蘇省商務(wù)廳透露，自6月1日起，江蘇“國補”線上線下均采取限額管理，活動將持續(xù)至年底。湖北省近日也通知取消國補，具體開放時間待定。家電以舊換新、汽車報廢更新等領(lǐng)域補貼資金按照總體9:1的原則實行央地共擔(dān)，東部、中部、西部地區(qū)中央承擔(dān)比例分別為85%、90%、95%。

圖4 汽車類鋁消費變化

數(shù)據(jù)來源：阿拉丁（ALD）

但是，也有許多省份持續(xù)加力擴圍“兩新”政策，進一步優(yōu)化流程、提升服務(wù)，激發(fā)市場活力，釋放消費潛力。例如，最近河北加力擴圍推動消費品以舊換新，在之前品類基礎(chǔ)上，新增了微波爐、凈水器等4類家電產(chǎn)品，并增加咖啡機、洗地機等8類小家電，同時鼓勵商家出臺配套促銷政策。今年以來，河北家電以舊換新使用補貼資金200多億元，實現(xiàn)銷售額100多億元。江西、海南結(jié)合冰箱、空調(diào)夏季銷售旺季，鼓勵商家推出賣場聯(lián)動、品牌聯(lián)動、“拆舊裝新”服務(wù)等，讓消費者得實惠。在廣東，當(dāng)?shù)赝ㄟ^政府補貼和企業(yè)補貼相疊加的方式，助力新能源汽車及汽車用品市場熱度不斷攀升。

圖5 家電類鋁消費變化

數(shù)據(jù)來源：阿拉?。ˋLD）

各地還深入實施大規(guī)模設(shè)備更新行動。今年，青海農(nóng)機報廢補貼品目由14種增至25種，其中，重點提升報廢手扶拖拉機，以及報廢更新播種機、聯(lián)合收割機的補貼標(biāo)準(zhǔn)。同時，采取在群眾家門口“集中回收、一站式服務(wù)”的方式，加速老舊農(nóng)機報廢更新。今年以來，全省補貼新購農(nóng)機具超2600臺（套），購置數(shù)量同比增加30%。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2025年1-5月，共銷售挖掘機10.17萬臺，同比增長17.4%;其中國內(nèi)銷量57501臺，同比增長25.7%。阿拉?。ˋLD）認(rèn)為，亮眼數(shù)據(jù)的背后是市場需求的直接反饋。1-5月機械設(shè)備鋁消費量預(yù)計同比增長4.34%。

目前來看，今年以來各地化債進程的快速推進和專項債的前置發(fā)行，對于前期國內(nèi)的工程機械銷售起到了明顯的支撐作用。

阿拉丁（ALD）認(rèn)為，在外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動不確定的背景下，各地持續(xù)加力擴圍“兩新”等促消費政策有望加力推進，這將給鋁消費下半年走勢帶來支撐。不過，還需關(guān)注外部環(huán)境波動對國內(nèi)鋁消費的影響，以及潛在的“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”可能帶來新的物價下行壓力，所帶來的鋁消費供需失衡。