本周下游鋁加工整體淡季氛圍濃厚，周度開工環(huán)比上周下降0.5個百分點至60.4%。

　　分板塊看，本周原生合金下游鋁合金輪轂板塊無論是出口數(shù)據(jù)還是內(nèi)需表現(xiàn)仍相對穩(wěn)定，當前多數(shù)企業(yè)訂單穩(wěn)定性良好，生產(chǎn)暫未出現(xiàn)開工率回落的情況，多家原生合金企業(yè)對后續(xù)開工表現(xiàn)仍較為樂觀。

　　鋁板帶板塊，本周下游客戶觀望情緒加強，提貨節(jié)奏放緩，個別樣本企業(yè)受制于鋁價高企暫緩生產(chǎn)節(jié)奏。鋁線纜板塊，本周隨著鋁價重心的上移，中小型企業(yè)開工積極性轉(zhuǎn)弱明顯，采購力度不佳，觀望情緒逐漸彌漫。

　　本周鋁型材板塊開工呈現(xiàn)分化，建材板塊受新增訂單乏力下滑影響，開工率走低；光伏邊框型材樣本企業(yè)反饋受組件廠采買情緒回落影響，本周開工延續(xù)下滑，頭部邊框型材加工廠普遍維持70%的開工；汽車型材企業(yè)反饋其在手訂單生產(chǎn)步入尾聲，但新訂單的簽訂依舊乏力，后續(xù)開工或承壓；其他高附加值產(chǎn)線反饋其深加工開工維持高位，后續(xù)也會提升高附加值產(chǎn)品的占比以維持現(xiàn)金流的健康。

　　本周鋁箔市場較上周波動不大，加工費低位抑制需求。再生鋁板塊，當前行業(yè)理論虧損面不斷擴大，成本端壓力進一步加劇，促使本周部分企業(yè)選擇減產(chǎn)觀望。SMM預(yù)計下周下游鋁加工周度開工率或環(huán)比微降0.4個百分點至60.0%。

　　原生合金

　　本周原生鋁合金龍頭企業(yè)開工率較6月首周小幅上升0.2個百分點至54.8%。6月第二周，原生鋁合金行業(yè)開工較5月整體未出現(xiàn)明顯變化，當前多數(shù)企業(yè)訂單穩(wěn)定性良好，生產(chǎn)暫未出現(xiàn)開工率回落的情況。

　　因下游鋁合金輪轂板塊無論是出口數(shù)據(jù)還是內(nèi)需表現(xiàn)仍相對穩(wěn)定，因此多家原生合金企業(yè)對后續(xù)開工表現(xiàn)仍較為樂觀，是否調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏需視乎后續(xù)訂單狀況而定；亦有個別企業(yè)反饋受上半年目標達產(chǎn)預(yù)期及鋁水合金化推動的影響，6月仍有增產(chǎn)計劃。

　　展望后市，在淡季因素與關(guān)稅談判未明朗的雙重制約下，疊加短期鋁價連續(xù)走高或?qū)οM表現(xiàn)造成抑制，傳導(dǎo)至上游原料端使得原生鋁合金行業(yè)開工或延續(xù)弱穩(wěn)態(tài)勢，實質(zhì)性趨勢轉(zhuǎn)向需待中美磋商細節(jié)落地。

　　鋁板帶

　　本周鋁板帶龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周下降1個百分點至65.6%。周中鋁價接續(xù)大漲，下游客戶觀望情緒加強，提貨節(jié)奏放緩，個別樣本企業(yè)受制于鋁價高企暫緩生產(chǎn)節(jié)奏。出口方面，中美磋商會議傳來利好，舒緩國內(nèi)鋁板帶出口企業(yè)神經(jīng)，家電、廚衛(wèi)，工業(yè)設(shè)備等終端維持正常出口，但仍難以對沖國內(nèi)整體消費疲軟現(xiàn)狀，整體行業(yè)開工率持續(xù)下行。6月淡季即將過半，預(yù)測后續(xù)鋁板帶開工率將持續(xù)偏弱運行。

　　鋁線纜

　　本周鋁線纜龍頭企業(yè)開工率63.2%，環(huán)比下降1%。當前時間已經(jīng)進入6月中旬，行業(yè)在經(jīng)歷了兩個月的行業(yè)集中交貨周期后迎來冷卻，龍頭企業(yè)表示得益于特高壓第二批落地，預(yù)期訂單得到補充，開工率仍然維持堅挺。但隨著鋁價重心的上移，中小型企業(yè)開工積極性轉(zhuǎn)弱明顯，采購力度不佳，觀望情緒逐漸彌漫。

　　訂單方面，本周2025年西北區(qū)域第一次聯(lián)合采購、低壓電力電纜協(xié)議庫存、架空絕緣導(dǎo)線協(xié)議庫存中標人公示，同時華中、川渝區(qū)域架空絕緣導(dǎo)線協(xié)議庫存訂單亦落地，線纜廠家架空線、電力電纜訂單仍在增長。結(jié)合廠家排產(chǎn)與訂單預(yù)期，預(yù)計短期內(nèi)線纜開工率將維持偏弱運行，需重點關(guān)注8月份特高壓與輸變電的交貨窗口期對下游廠家開工是否形成有力支撐。

　　鋁型材

　　本周全國型材開工率環(huán)比小幅下增1.5個百分點至54.5%。建材板塊，整體開工較上周下滑。據(jù)SMM調(diào)研了解，本周中原及華東地區(qū)頭部企業(yè)反饋受訂單下滑影響，開工率走低。但華南地區(qū)部分企業(yè)反饋，建材主要作為儲備，不會因為短期預(yù)期低就不生產(chǎn)，盡管開機率維持低位，但也會根據(jù)年度生產(chǎn)計劃維持產(chǎn)出，成品庫存小幅增加。

　　本周光伏邊框樣本企業(yè)開工延續(xù)分化格局，下游組件廠減產(chǎn)已成定局，受此影響，華東及河北地區(qū)部分光伏邊框型材企業(yè)開工延續(xù)走低態(tài)勢。但據(jù)SMM了解，西南部分中小型光伏邊框型材企業(yè)開工維持高位，主要系其噴涂產(chǎn)線產(chǎn)能基本與頭部組件廠的采購需求持平，其開工依舊維持滿產(chǎn)。

　　華東部分汽車型材企業(yè)反饋其新訂單增長仍顯乏力，盡管本周開工維持持平，但相關(guān)企業(yè)反饋其在手訂單生產(chǎn)也逐步到尾聲，企業(yè)在積極同客戶商談新訂單的簽訂，以保證生產(chǎn)。

　　華南部分企業(yè)反饋其對工業(yè)材還是維持樂觀預(yù)期，其對于下半年的新增訂單有較大的把握。其他工業(yè)材方面，華東部分企業(yè)反饋其深加工產(chǎn)線開工維持高位，企業(yè)反饋需要增加高附加產(chǎn)品的占比維持現(xiàn)金流的健康，其擠壓產(chǎn)線基本維持在60%左右。SMM將持續(xù)關(guān)注各領(lǐng)域訂單實際落地進度。

　　鋁箔

　　本周鋁箔龍頭企業(yè)開工率錄得70.7%。本周鋁箔市場較上周波動不大，分產(chǎn)品看，家用箔、餐盒箔等產(chǎn)品需求仍在持續(xù)下滑，加工費處于低位暫無翻身可能，成品庫存危機亦懸于頭頂；電池箔、釬焊箔正常排產(chǎn)，提供行業(yè)開工率支撐。預(yù)計后續(xù)鋁箔企業(yè)開工率將震蕩下行。

　　再生鋁合金

　　本周再生鋁龍頭企業(yè)開工率環(huán)比持平，穩(wěn)定在53.9%。從周內(nèi)情況來看，樣本龍頭企業(yè)維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，但行業(yè)整體開工率短期內(nèi)仍面臨下行壓力，主要源于兩方面因素：一是需求端持續(xù)疲軟，下游企業(yè)采購意愿顯著低迷，市場交易氛圍冷清；二是原料成本壓力陡增，廢鋁價格緊密跟隨鋁價同步上漲，推動再生鋁合金生產(chǎn)成本持續(xù)攀升。當前行業(yè)理論虧損面不斷擴大，成本端壓力進一步加劇，促使部分企業(yè)選擇減產(chǎn)觀望，以應(yīng)對市場不確定性。短期再生鋁龍頭開工率預(yù)計繼續(xù)持穩(wěn)。