7月16日（周三），S&P Global Commodity Insights的“金屬貿(mào)易回顧”系列報(bào)告之一顯示，預(yù)計(jì)全球氧化鋁市場(chǎng)將在2025年第三季度面臨壓力，主要原因是印尼新的精煉廠項(xiàng)目不斷增加，導(dǎo)致供應(yīng)一直增長(zhǎng)。

　　然而，在全球貿(mào)易不確定性普遍存在的情況下，市場(chǎng)情緒喜憂參半，市場(chǎng)參與者正密切關(guān)注中國(guó)的套利趨勢(shì)和幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)情況，以獲得更加明確的走勢(shì)。

　　S&P Global Commodity Insights首席鋁分析師Karen Norton表示：“短期內(nèi)，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍對(duì)鋁土礦貿(mào)易可能的波動(dòng)和在建項(xiàng)目任何延誤保持敏感。展望未來(lái)，必須要意識(shí)到，這些預(yù)估很大程度上取決于氧化鋁項(xiàng)目和擴(kuò)張項(xiàng)目的成功，以及印尼和幾內(nèi)亞等國(guó)的下游戰(zhàn)略?！?/p>

　　Platts評(píng)估，7月16日，澳大利亞氧化鋁基準(zhǔn)離岸價(jià)為每噸368美元。第二季度，澳大利亞氧化鋁離岸價(jià)維持在每噸329-375美元的區(qū)間內(nèi)，而巴西大西洋離岸溢價(jià)則徘徊在每噸20-25美元。

　　Platts評(píng)估的中國(guó)氧化鋁價(jià)格為每噸3,200元（山西出廠價(jià)），第二季度價(jià)格在每噸2,850-3,310元區(qū)間波動(dòng)。

　　印尼精煉廠項(xiàng)目

　　第二季度，氧化鋁價(jià)格大多區(qū)間波動(dòng)，市場(chǎng)參與者謹(jǐn)慎關(guān)注印尼新精煉廠項(xiàng)目的進(jìn)展。其中包括PT Borneo Alumindo Prima精煉廠、Bintan Alumina Indonesia三期擴(kuò)建項(xiàng)目以及PT Borneo Alumina Indonesia的Mempawah精煉廠。

　　市場(chǎng)參與者表示，進(jìn)入第三季度，這些項(xiàng)目供應(yīng)增加的預(yù)期帶來(lái)的價(jià)格壓力仍然強(qiáng)勁。

　　一熟知工廠運(yùn)營(yíng)的消息人士表示，年產(chǎn)能為100萬(wàn)噸的PT Borneo Alumindo Prima精煉廠已于第二季度獲得出口銷售許可證，并已經(jīng)開始商業(yè)銷售，而該廠的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能正在逐步提升。該消息人士表示，能否達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)取決于當(dāng)前的庫(kù)存水平。

　　Bintan三期擴(kuò)建項(xiàng)目產(chǎn)能為100萬(wàn)噸/年，已于7月投產(chǎn)。消息人士表示，產(chǎn)量預(yù)計(jì)在8月份企穩(wěn)。

　　市場(chǎng)消息人士表示，該精煉廠的初始產(chǎn)能預(yù)計(jì)為每年50萬(wàn)噸，將逐步提升至滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，四期預(yù)計(jì)將于第四季度投產(chǎn)。

　　年產(chǎn)能為100萬(wàn)噸的Mempawah精煉廠由PT Borneo Alumina Indonesia公司運(yùn)營(yíng)，其由PT Indonesia Asahan Aluminium（Inalum）和PT Antam共同擁有，前者持有60%股份，后者持有40%。

　　一熟知工廠的消息人士表示，目前正在進(jìn)行生產(chǎn)，且不對(duì)外銷售，主要是因?yàn)镮nalum作為股東，將主要購(gòu)買Mempawah精煉廠生產(chǎn)的氧化鋁。

　　盡管預(yù)計(jì)來(lái)自印尼的額外供應(yīng)可能在未來(lái)打壓氧化鋁價(jià)格。但市場(chǎng)參與者表示，最終影響將在很大程度上取決于當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際供應(yīng)量。

　　幾內(nèi)亞的鋁土礦供應(yīng)

　　盡管幾內(nèi)亞政府于5月宣布吊銷51個(gè)涉及多種礦產(chǎn)的采礦許可證后，一些鋁土礦礦山面臨運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)，但精煉廠廠需求強(qiáng)勁和幾內(nèi)亞供應(yīng)的推動(dòng)，中國(guó)4月和5月鋁土礦進(jìn)口量強(qiáng)勁，總計(jì)達(dá)到3,819萬(wàn)噸。

　　海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，幾內(nèi)亞在4月和5月繼續(xù)保持中國(guó)最大鋁土礦供應(yīng)國(guó)的地位，5月出口量達(dá)到1,320萬(wàn)噸，4月為1,670萬(wàn)噸。幾內(nèi)亞擁有全球最大的已探明鋁土礦儲(chǔ)量。

　　消息人士表示，隨著幾內(nèi)亞進(jìn)入降雨高峰期，鋁土礦開采和出口活動(dòng)可能會(huì)受到干擾，導(dǎo)致產(chǎn)量下降和物流挑戰(zhàn)。雖然鋁土礦價(jià)格的潛在上漲可能支撐氧化鋁價(jià)格，但價(jià)格下跌可能會(huì)限制其上漲。

　　消息人士強(qiáng)調(diào)，鋁土礦供應(yīng)仍然存在不確定性，因一些礦山可能在臨時(shí)減產(chǎn)后恢復(fù)生產(chǎn)。這可能令鋁土礦價(jià)格承壓，進(jìn)而為氧化鋁潛在的價(jià)格下跌創(chuàng)造空間。