【宏觀消息】

　　1、1月28日，大盤低開低走，截至收盤，滬指跌1.91%險(xiǎn)守3500點(diǎn)關(guān)口，深證成指跌3.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.63%。盤面上，申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)幾乎全部下跌，新能源、電子板塊領(lǐng)跌；網(wǎng)游、影視等少數(shù)宅經(jīng)濟(jì)概念逆市上漲。資金面上，兩市成交額約9155億元，北向資金凈流出約70億元。個(gè)股方面，兩市僅約千股上漲，近50股跌停。

　　2、世界黃金協(xié)會(huì)：2020年全球黃金年度需求下降14%至3759.6噸。這是自2009年以來，黃金年度需求首次低于4000噸。第四季度黃金需求為783.4噸，同比下降28%，成為2008年第二季度全球金融危機(jī)以來最疲軟的季度。

　　3、中國央行今日開展1000億元逆回購操作，因今日有2500億元逆回購到期，當(dāng)日凈回籠1500億元。

　　上期所倉單變化：

　　【銅倉單日?qǐng)?bào)】1月28日上期所銅減少275噸至20360噸。

　　【鋁倉單日?qǐng)?bào)】1月28日上期所鋁增加3731噸至80445噸。

　　【鉛倉單日?qǐng)?bào)】1月28日上期所鉛減少2472噸至31927噸。

　　【鋅倉單日?qǐng)?bào)】1月28日上期所鋅減少200噸至11384噸。

　　【錫倉單日?qǐng)?bào)】1月28日上期所錫增加557噸至5869噸。

　　【鎳倉單日?qǐng)?bào)】1月28日上期所鎳減少103噸至10078噸。

　　【不銹鋼倉單日?qǐng)?bào)】1月28日上期所不銹鋼增加6493噸至66017噸。

　　【金銀收盤簡(jiǎn)評(píng)】

　　黃金2106合約，收?qǐng)?bào)386.30，跌0.56%。

　　白銀2106合約，報(bào)收5243，跌1.41%。

　　周四貴金屬價(jià)格震蕩偏弱，價(jià)格重心微幅下移，金價(jià)運(yùn)行區(qū)間下移至385-389，白銀價(jià)則在5150-5350內(nèi)運(yùn)行。隔夜美元指數(shù)大幅拉升，貴金屬承壓，小幅上沖后震蕩回落，亞盤窄幅震蕩，持倉微幅增加。

　　目前，耶倫的財(cái)長提名通過全體參議院投票確認(rèn)基本沒有懸念。

　　耶倫對(duì)拜登刺激案的鼎力支持使得市場(chǎng)對(duì)美國的赤字及通脹擔(dān)憂加劇。就耶倫及民主黨的一貫立場(chǎng)來看，未來美國會(huì)不斷加碼寬松政策，這對(duì)貴金屬而言將是極大的利好。但另一方面，因近期疫苗接種速度仍然緩慢，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍需要時(shí)間，這也意味著通脹的上漲并不會(huì)很快，通脹層面并不提供大漲的可能。因此預(yù)計(jì)貴金屬下一步或許只能震蕩上行的形態(tài)，難以形成單邊上漲行情。

　　展望晚間，貴金屬或有反彈，金價(jià)區(qū)間關(guān)注385-393不變，白銀運(yùn)行區(qū)間在5100-5350不變。

　　【銅】

　　滬銅2103，報(bào)收57760，跌1.80%。

　　銅價(jià)周四再度大跌，大陰K線報(bào)收，58300支撐轉(zhuǎn)化為壓力，技術(shù)上，震蕩區(qū)間已被跌破，行情進(jìn)入回調(diào)走勢(shì)。隔日歐盤時(shí)段，美元指數(shù)大漲，大宗商品普遍下行，致使隔夜銅價(jià)跳空低開，且周四中國央行仍是大幅收縮流動(dòng)性，多頭畏懼平倉，跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，日內(nèi)最低報(bào)57620。

　　美國交付歐洲各國的疫苗數(shù)量遠(yuǎn)不及預(yù)期，打擊歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，工業(yè)品需求受到影響，而另一方面，拜登當(dāng)選總統(tǒng)后，美國政局趨于穩(wěn)定，美元指數(shù)有止跌表現(xiàn)，且美國刺激法案被過度炒作，落實(shí)時(shí)間及規(guī)模存疑，致使部分多頭獲利了結(jié)，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)有調(diào)整需求。但中線觀點(diǎn)上看，全球央行大概率仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，且從加工費(fèi)上看，未來銅供應(yīng)較為緊張，隨著節(jié)后中國需求回歸，基建版塊拉動(dòng)，將對(duì)銅價(jià)呈現(xiàn)較強(qiáng)支撐，因此我們維持銅價(jià)長線看漲觀點(diǎn)，本周多空分割線關(guān)注58000。

　　展望晚間，行情下破58300-59500區(qū)間，行情到達(dá)57500支撐布林帶下軌位置，預(yù)計(jì)銅價(jià)將延續(xù)偏弱震蕩行情，運(yùn)行區(qū)間關(guān)注57400-58200。

　　【鋁】

　　滬鋁2103，報(bào)收14815，跌0.40%。

　　滬鋁周四周四相對(duì)堅(jiān)挺，持穩(wěn)在14600支撐上方，日內(nèi)在低位窄幅震蕩，由于前期跌幅較大，鋁價(jià)拋壓力量弱于周邊金屬，但值得關(guān)注的是，期價(jià)日內(nèi)始終運(yùn)行于均線系統(tǒng)下方，存在探底回升可能。

　　目前臨近春節(jié)假期，結(jié)合疫情影響，鋁加工下游企業(yè)普遍提前停工放假應(yīng)對(duì)，致使訂單下滑明顯，國內(nèi)電解鋁庫存累庫延續(xù)，但持續(xù)1個(gè)月的回調(diào)行情，預(yù)計(jì)該消息預(yù)期的利空影響已提前被消化，對(duì)于金屬鋁來說，短期并無新增利空因素，行情或?qū)⑦M(jìn)入持穩(wěn)階段，震蕩筑底，待國內(nèi)疫情影響消退以及節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的利好消息提振重新走高。對(duì)于2021年的中期看漲觀點(diǎn)不變，汽車需求依然看好。操作上維持前期觀點(diǎn)，目前可在14600附近少量備貨，若能到達(dá)14300附近可增加囤貨。

　　展望晚間，預(yù)計(jì)鋁價(jià)將呈現(xiàn)探底回升行情，回測(cè)確認(rèn)14600支撐位置，區(qū)間關(guān)注14550-14850。

　　【鋅】

　　滬鋅2103，報(bào)收19515，跌1.76%。

　　滬鋅周四呈現(xiàn)探底回升行情，盤中最低觸及19325，十字星小陰K線報(bào)收，下行跌幅收窄。LME鋅庫存持續(xù)大增，是導(dǎo)致鋅價(jià)大跌的誘因，但尾盤空頭有獲利了結(jié)操作，期價(jià)震蕩回升。

　　前期回調(diào)更多是受宏觀情緒帶動(dòng)，從基本面上看，目前鋅礦端緊缺加劇，國外新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，市場(chǎng)擔(dān)憂2月進(jìn)口礦到港時(shí)間或延長。小部分煉廠壓縮產(chǎn)量，但大部分企業(yè)依舊在虧損狀態(tài)下維持生產(chǎn)，不排除春節(jié)前會(huì)有更多煉廠計(jì)劃檢修。需求端華北地區(qū)受河北疫情影響，疊加本身華北地區(qū)鍍鋅管/結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)虧損，鋅下游需求預(yù)計(jì)持續(xù)放緩，整體看，全球貨幣仍偏寬松，國內(nèi)庫存仍未出現(xiàn)明顯累積，供需邊際向好對(duì)鋅價(jià)仍有支撐，預(yù)計(jì)鋅價(jià)受疫情影響，超調(diào)過后仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，再創(chuàng)新高。

　　展望晚間，鋅價(jià)依托19300支撐弱反彈，運(yùn)行區(qū)間關(guān)注19300-19700。

　　【鉛】

　　滬鉛2103，報(bào)收15380，跌0.93%。

　　滬鉛價(jià)格低開后震蕩反彈，小陽十字星報(bào)收，價(jià)格重心微幅上移，但趁反彈多頭有獲利了結(jié)操作，持倉下降，運(yùn)行區(qū)間集中在15200-15500?；久孀兓蟛淮?，行情波動(dòng)更多受情緒面影響。

　　鉛基本面有好轉(zhuǎn)表現(xiàn)，因國內(nèi)西南地區(qū)礦供應(yīng)緊張、海外進(jìn)口減少等因素影響，鉛礦加工費(fèi)保持低位，而北方地區(qū)隨著春節(jié)備貨的因素，冶煉廠亦備貨過節(jié)，鉛礦加工費(fèi)高位回落。而今年受疫情影響，電池企業(yè)響應(yīng)國家政策及號(hào)召，鼓勵(lì)員工留在當(dāng)?shù)剡^年，部分電池企業(yè)已經(jīng)計(jì)劃春節(jié)期間正常生產(chǎn)，導(dǎo)致近期大型電池廠積極備貨，市場(chǎng)交投活躍，鉛錠社庫走低，對(duì)鉛價(jià)有強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)滬鉛將維持周線級(jí)別寬幅震蕩，區(qū)間14000-16000。

　　展望晚間，預(yù)計(jì)鉛價(jià)偏弱震蕩，運(yùn)行區(qū)間微幅下移，關(guān)注15200-15500。

　　【鎳】

　　滬鎳2104，報(bào)收131280，跌2.0%。

　　滬鎳周四大幅低開后偏弱運(yùn)行，如期達(dá)到13萬整數(shù)關(guān)口支撐。亞盤時(shí)段，中國央行資金巨量逆回購資金到期回籠，導(dǎo)致炒作資金熱情下降，多頭大幅減倉，前期升勢(shì)放緩，日內(nèi)最低價(jià)報(bào)130600。

　　鎳自身基本面較強(qiáng)，短期隨著宏觀氛圍回暖，鎳價(jià)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前精煉鎳供應(yīng)較為平穩(wěn)，需求表現(xiàn)較好，新能源消費(fèi)強(qiáng)勁，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，下方依然存在較強(qiáng)支撐。中長線來看，2021年精煉鎳供應(yīng)持穩(wěn)，不銹鋼中精煉鎳需求恢復(fù)增長，三元電池需求增速強(qiáng)勁，現(xiàn)有的預(yù)期濕法產(chǎn)能供應(yīng)增量無法滿足三元電池消費(fèi)增量，2021年精煉鎳供應(yīng)可能出現(xiàn)明顯缺口，鎳價(jià)長線看漲，以逢低買入的思路對(duì)待。

　　展望晚間，行情到達(dá)130000整數(shù)關(guān)口支撐，預(yù)計(jì)鎳價(jià)有弱反彈，運(yùn)行區(qū)間關(guān)注130000-135000不變。