端午小長假海外市場窄幅震蕩，也沒有大的消息擾動(dòng)，本周海外市場將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)的表態(tài)以尋找聯(lián)儲(chǔ)對(duì)退出政策的任何暗示。由于上周美國公布的5月通脹數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，市場將在通脹與退出刺激的炒作之間反反復(fù)復(fù)。昨天美聯(lián)儲(chǔ)逆回購工具的購買數(shù)據(jù)又超5千億，現(xiàn)實(shí)的流動(dòng)性極度充裕仍是支持金融市場的主要邏輯。此外歐洲央行將啟動(dòng)在5年內(nèi)發(fā)行一萬億歐元復(fù)興國債。周一美元指數(shù)大幅反彈，關(guān)注其反彈的持續(xù)性。

　　基金屬連續(xù)兩天反彈，倫銅沖高回落，周一收于9960美元，較節(jié)前基本持平。倫敦庫存連續(xù)增加，周五增加了5800噸，增庫持續(xù)加速，提醒隱性庫存可能開始流出，對(duì)價(jià)格形成壓力。上周上海交易所庫存減少2萬噸，這也是連續(xù)三個(gè)月庫存下降，體現(xiàn)了中國進(jìn)口減少和國內(nèi)煉廠檢修的影響，但注意庫存流向倫敦，對(duì)價(jià)格的整體壓力并未改變。進(jìn)入6月以來下游消費(fèi)略有減弱，在價(jià)格急跌到一個(gè)月低位時(shí)刺激下游逢低適量補(bǔ)貨，但買盤缺乏持續(xù)性，過節(jié)備貨不明顯，滬銅持倉更是降至32萬手下方，體現(xiàn)資金持續(xù)離場，價(jià)格支撐持續(xù)弱化。周四市場流傳銅、鋁、鋅年內(nèi)將拋儲(chǔ)的消息，但缺乏進(jìn)一步的細(xì)節(jié)，如拋儲(chǔ)總量、拋儲(chǔ)節(jié)奏，由于之前普遍預(yù)期鋁的拋儲(chǔ)可能是集中在最近兩月，消息傳出后盤面反而出現(xiàn)銅鋁鋅集體釋然性上漲。由于拋儲(chǔ)的傳聞紛紛擾擾已經(jīng)很久，很難判斷該因素在價(jià)格中已反映了多少，但拋儲(chǔ)必然是一個(gè)抑制價(jià)格高度的因素，在消費(fèi)未完全明朗之前，金屬價(jià)格難有大的反彈空間。就銅市而言，倫敦和國內(nèi)的現(xiàn)貨都轉(zhuǎn)壓力，而高銅價(jià)對(duì)下游消費(fèi)抑制作用明顯，淡季效應(yīng)提前體現(xiàn)，加上今年新增銅項(xiàng)目在下半年將逐步釋放產(chǎn)量，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張狀況緩解，銅價(jià)在三季度傾向于下跌。但宏觀方面海外經(jīng)濟(jì)強(qiáng)增長和流動(dòng)性極度充裕仍整體支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的多頭，行業(yè)方面智利罷工潛在威脅，秘魯當(dāng)選新總統(tǒng)支持大幅度提高對(duì)礦業(yè)企業(yè)的稅收，短期或有一定的多頭炒作，銅價(jià)仍有反復(fù)，但如無實(shí)質(zhì)性供應(yīng)干擾，價(jià)格可能逐步震蕩走弱。技術(shù)上看銅價(jià)在60日均線處弱企穩(wěn)，布林中軌74000區(qū)域?yàn)榻趬毫ξ?，操作上短線觀望，反彈逐步拋空思路。滬鋁之前受拋儲(chǔ)傳聞?dòng)绊懚蠓叩?，但?8300上方企穩(wěn)，最近的拋儲(chǔ)消息改變了短時(shí)間集中拋儲(chǔ)的預(yù)期，導(dǎo)致鋁價(jià)周五大幅反彈，不過筆者認(rèn)為既然拋儲(chǔ)目的是抑制過高的價(jià)格，則前期鋁價(jià)可認(rèn)為是過高，高位鋁價(jià)可能重新受到抑制，結(jié)合技術(shù)形態(tài)，19000上方可認(rèn)為是高價(jià)區(qū)，建議沖高逐步短空，仍按區(qū)間震蕩思路對(duì)待。

　　股市：美股歷史高位震蕩，流動(dòng)性充裕偏強(qiáng)格局原油：上漲，經(jīng)濟(jì)重啟，流動(dòng)必充裕，偏強(qiáng)格局美元：大漲，低位反彈，關(guān)注美聯(lián)府政策態(tài)度，整體偏弱格局銅：71500-70800，消費(fèi)漸弱，低位弱企穩(wěn)，74000區(qū)域近期壓力，反彈逐步拋空鋁：19200-18800，去庫順暢，低位支撐強(qiáng)，但拋儲(chǔ)限制反彈高度，短線逢高輕空鋅：22900-22600，去庫順暢，低位支撐強(qiáng)，但拋儲(chǔ)限制反彈高度，窄幅震蕩格局