報(bào)告摘要：

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，昨日滬銅盤(pán)面小幅反彈，滬倫比值在經(jīng)歷長(zhǎng)期虧損的情況下，在近日有所修復(fù)至7.32，進(jìn)口虧損明顯收窄，昨日洋山銅市場(chǎng)出現(xiàn)難得的活躍，導(dǎo)致內(nèi)貿(mào)持貨商在升水出現(xiàn)快降跡象中急于甩貨換現(xiàn)，外加盤(pán)面重新反彈于67000元/噸上方，下游買興難見(jiàn)提振，市場(chǎng)交投重新歸于觀望，報(bào)價(jià)出現(xiàn)恐慌性急墜。平水銅始報(bào)于升水110元/噸試探市場(chǎng)情緒，下游接貨者寥寥，持貨商快速展開(kāi)降價(jià)態(tài)勢(shì)，很快報(bào)價(jià)落于升水100元/噸以內(nèi)，第一時(shí)段尾盤(pán)報(bào)價(jià)已在升水60-70元/噸附近，第二時(shí)段后，持貨商甩貨之急迫已昭然若揭，升水50-60元/噸已成常態(tài)區(qū)間，尾盤(pán)甚至已有升水40元/噸的貨源流出。好銅繼續(xù)昨日的搶占擠壓平水銅市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)，在貴溪銅倉(cāng)單的持續(xù)流出下，升水自早市起率先調(diào)降，從早市升水120元/噸滑坡式降至升水60-70元/噸，尾盤(pán)ENM可升水50元/噸收貨毫無(wú)壓力。濕法銅雖然隨波逐流，但實(shí)際調(diào)降幅度不及平水銅，從早市升水30-40元/噸報(bào)至平水附近，僅有個(gè)別品牌如BMK可有貼水10元/噸報(bào)價(jià)，但買賣雙方對(duì)價(jià)格分歧仍存，整體交投活躍度依舊不及平水銅。

觀點(diǎn)：昨日，對(duì)于拋儲(chǔ)的具體數(shù)量目前已經(jīng)給出，銅品種將于7月5至6日拋儲(chǔ)兩萬(wàn)噸。但這樣的數(shù)量實(shí)則十分有限，故此銅價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈的情況。此外，今日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話也并未彰顯太多的鷹派觀點(diǎn)，甚至被市場(chǎng)解讀為相對(duì)鴿派，故此美元指數(shù)維持偏弱格局，而這些因素都有利于銅價(jià)的持續(xù)震蕩回升。預(yù)計(jì)近期銅價(jià)仍將以震蕩格局為主。

中長(zhǎng)線看，宏觀方面，全球央行短時(shí)內(nèi)仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，雖然此次議息會(huì)議后，美元走勢(shì)強(qiáng)勁，但很大程度上也是對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的透支?；久娣矫?，目前TC價(jià)格持續(xù)回升，加之國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)傳言落地，故此供應(yīng)端對(duì)銅價(jià)影響較為負(fù)面，而需求端，中國(guó)目前對(duì)于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對(duì)銅需求形成拉動(dòng)，但由于當(dāng)下市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)拋儲(chǔ)傳聞干擾以及全球范圍內(nèi)央行流動(dòng)性可能收緊的沖擊，因此總體而言，目前維持相對(duì)中性的態(tài)度。

策略：

1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1.      美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策導(dǎo)向  2.美元指數(shù)走勢(shì) 3. 2季度需求是否能達(dá)預(yù)期 4.政策風(fēng)險(xiǎn)加劇