[機構(gòu)看盤]華泰期貨：300系不銹鋼社會庫存微幅下降
華泰期貨
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2021-07-02 09:16:43
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鎳品種：
昨日鎳價高位回落，現(xiàn)貨市場交投依然偏弱，因絕對價格仍處于高位，多數(shù)貿(mào)易商與下游持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。近期陸續(xù)有進口資源到貨，俄鎳成交偏弱。近日電池級硫酸鎳價格持續(xù)上揚，鎳豆自溶硫酸鎳經(jīng)濟性小幅回升，MHP供應(yīng)仍舊緊缺，鎳豆需求偏強。
鎳觀點：鎳現(xiàn)實供需較好，中線預(yù)期供需偏弱。當(dāng)前國內(nèi)精煉鎳庫存仍處于歷史低位，滬鎳庫存和倉單處于歷史低谷，LME鎳庫存亦持續(xù)下滑，全球精煉鎳顯性庫存連續(xù)九周下降，國內(nèi)低庫存狀態(tài)提升鎳價上漲彈性。中線高冰鎳?yán)諆冬F(xiàn)存在不確定性，當(dāng)前鎳豆需求強勁，不銹鋼產(chǎn)量高速增長，精煉鎳消費狀況較好，鎳自身供需偏強。四季度鎳豆需求將受到濕法中間品和高冰鎳的雙重挑戰(zhàn)，中線預(yù)期仍不樂觀。
鎳策略：單邊：短期謹(jǐn)慎偏多。
鎳關(guān)注要點：高冰鎳事件進展、菲律賓與印尼疫情狀況、宏觀環(huán)境、大型傳統(tǒng)鎳企供應(yīng)、新能源汽車政策。
304不銹鋼品種：
Mysteel數(shù)據(jù)，本周300系不銹鋼社會庫存（新口徑）下降0.04萬噸至35.64萬噸，降幅為0.1%，其中冷軋小幅回升，熱軋小幅下降。昨日不銹鋼期貨價格高位回落，304不銹鋼現(xiàn)貨價格小幅回調(diào)，市場情緒偏弱，雖然流通貨源仍舊偏緊，但下游采購謹(jǐn)慎，成交清淡。
不銹鋼觀點：不銹鋼現(xiàn)實供需較好，中線預(yù)期偏悲觀。當(dāng)前304不銹鋼處于供需兩旺的狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)為高供應(yīng)、高需求、低庫存，雖然中國和印尼300系不銹鋼總產(chǎn)量連創(chuàng)歷史新高，但300系不銹鋼社會庫存仍處于偏低水平，低庫存狀態(tài)提升價格上漲彈性，且當(dāng)前下游消費較好，不銹鋼供需偏強。但因目前304不銹鋼利潤高于其他系列，7月份300系產(chǎn)量可能將進一步攀升，而需求卻存在不確定性，不銹鋼價格后市或存在一定憂慮。四季度鎳鐵和不銹鋼新增產(chǎn)能壓力較大，不銹鋼中線預(yù)期仍不樂觀。
不銹鋼策略：中性。
不銹鋼關(guān)注要點：不銹鋼庫存、不銹鋼消費、印尼不銹鋼進口量、中國與印尼的NPI和不銹鋼新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度。
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