[機(jī)構(gòu)看盤]華泰期貨：市場(chǎng)對(duì)疫情反撲的擔(dān)憂情緒加劇 銅價(jià)回落
華泰期貨
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2021-07-20 09:36:43
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現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)再度呈現(xiàn)高開低走之勢(shì)。早市平水銅始報(bào)于升水380元/噸，但市場(chǎng)無(wú)人問(wèn)津，買賣雙方難達(dá)一致，持貨商小幅調(diào)價(jià)至升水360-370元/噸市場(chǎng)依舊難見大量成交，第二時(shí)段后部分持貨商再度小幅調(diào)價(jià)至升水350元/噸才略顯成交。好銅市場(chǎng)依舊難覓貨源，少量貨源報(bào)價(jià)堅(jiān)挺于400-420元/噸下，市場(chǎng)聽聞少量剛需采購(gòu)。濕法銅則在部分進(jìn)口貨源的流入下，報(bào)價(jià)跟漲無(wú)力，與平水銅價(jià)差拉開，整體報(bào)至升水240-280元/噸，部分品牌如Zaldivar甚至聽聞升水200元/噸以下報(bào)價(jià)，但下游對(duì)高升水接受度有限，市場(chǎng)難聞大量成交。
觀點(diǎn)：由于Delta變異病毒的傳播使投資者對(duì)全球復(fù)蘇感到緊張，并將資金轉(zhuǎn)移到美元等安全資產(chǎn)，這使得美元指數(shù)一度上漲超過(guò)93一線。同時(shí)原油價(jià)格出現(xiàn)了超過(guò)7%的大幅下挫，目前回落至66.6美元/桶一線，在這樣的情況下，銅價(jià)也同樣難以擺脫回落的情況，不過(guò)在價(jià)格走低之際也會(huì)有部分此前2季度被壓抑的買興顯現(xiàn)，因此在目前情況下，仍然維持對(duì)于銅價(jià)偏震蕩的判斷。
中長(zhǎng)線看，宏觀方面，全球央行短時(shí)內(nèi)仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，雖然此次議息會(huì)議后，美元走勢(shì)強(qiáng)勁，但很大程度上也是對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的透支?；久娣矫?，目前TC價(jià)格持續(xù)回升，加之國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)傳言落地，故此供應(yīng)端對(duì)銅價(jià)影響較為負(fù)面，而需求端，中國(guó)目前對(duì)于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對(duì)銅需求形成拉動(dòng)，因此總體而言，目前維持相對(duì)中性的態(tài)度。
策略：
1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩
關(guān)注點(diǎn)：
1. 美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策導(dǎo)向 2.美元指數(shù)走勢(shì) 3.政策風(fēng)險(xiǎn)加劇
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