在經(jīng)歷了一個(gè)十年的黃金發(fā)展期之后，目前世界有色金屬工業(yè)進(jìn)入一輪深度調(diào)整階段，我國(guó)有色金屬行業(yè)也面臨供需失衡、市場(chǎng)無(wú)序、結(jié)構(gòu)不合理的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此，加快供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促轉(zhuǎn)型、降本增效的根本途徑。
對(duì)2015年行業(yè)運(yùn)行的分析
由于需求增長(zhǎng)放緩，供應(yīng)不斷擴(kuò)張，自2012年起，世界有色金屬市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入周期性下行通道，銅、鋁、鋅、鎳等主要有色金屬價(jià)格持續(xù)下滑，2015年更是出現(xiàn)斷崖式下跌。市場(chǎng)價(jià)格的變化，導(dǎo)致全球有色金屬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化，利潤(rùn)大幅度減少，虧損不斷增加，投資明顯萎縮，資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，產(chǎn)業(yè)發(fā)展遭遇嚴(yán)冬。
中國(guó)是世界最大的有色金屬生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，產(chǎn)業(yè)也面臨很大的下行壓力。2015年有色金屬工業(yè)運(yùn)行整體呈現(xiàn)供需失衡、投資下降、價(jià)格暴跌、效益下滑局面，穩(wěn)增長(zhǎng)遇到嚴(yán)重挑戰(zhàn)。
供需失衡 中國(guó)有色金屬工業(yè)雖然規(guī)模很大，但總體處于國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈分工的中低端環(huán)節(jié)，有色金屬冶煉和一般加工產(chǎn)能階段性過(guò)剩的矛盾突出。2015年，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)主要有色金屬需求增速明顯回落，部分國(guó)外企業(yè)采取限產(chǎn)、減產(chǎn)措施的情況下，中國(guó)的產(chǎn)量仍在繼續(xù)增長(zhǎng)，十種有色金屬產(chǎn)量超過(guò)5000萬(wàn)噸，已經(jīng)接近當(dāng)年世界產(chǎn)量的一半，加劇了供應(yīng)過(guò)剩。其中，中國(guó)原鋁產(chǎn)量約3200萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)10%以上，高于同期國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速約1.5個(gè)百分點(diǎn)；精煉銅產(chǎn)量約800萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)6%左右，高于同期國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速約2個(gè)百分點(diǎn)。此外，銅、鋁等主要有色金屬是國(guó)際流動(dòng)性很強(qiáng)的大宗商品，觀察其市場(chǎng)供需關(guān)系不能僅看國(guó)內(nèi)，更需具備全球視野。
2015年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)向好，成為拉動(dòng)世界銅、鋁消費(fèi)增長(zhǎng)的重要力量。然而，美國(guó)在世界主要有色金屬消費(fèi)中所占比重遠(yuǎn)不及中國(guó)，在歐盟、日本等其他主要消費(fèi)地區(qū)需求增長(zhǎng)有限的背景下，美國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響力并不明顯。所以，盡管2015年LME銅、鋁庫(kù)存持續(xù)下降，但全球主要有色金屬供應(yīng)過(guò)剩的局面沒(méi)有改變。
投資下降 進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度一直明顯高于全國(guó)平均水平。但是，從2014年起，這種情況發(fā)生了變化，投資增長(zhǎng)速度開(kāi)始低于全國(guó)平均水平。2015年以來(lái)，這種趨勢(shì)更加凸顯，預(yù)計(jì)完成投資將比上年下降3%左右。行業(yè)投資下降，一方面，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然結(jié)果，如鋁冶煉行業(yè)2015年完成固定資產(chǎn)投資不到600億元，比2011年下降20%，反映出化解電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)取得進(jìn)展；另一方面，投資下降也表明行業(yè)的發(fā)展后勁不足，影響行業(yè)未來(lái)發(fā)展。分析投資增幅下降的原因，有的是企業(yè)沒(méi)錢(qián)，有的是企業(yè)有錢(qián)，卻不知道投向哪里。過(guò)去的高速增長(zhǎng)，已經(jīng)形成巨大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，如先進(jìn)的高精銅板帶生產(chǎn)線(xiàn)，國(guó)內(nèi)引進(jìn)了17條，形成將近130萬(wàn)噸的產(chǎn)能，但現(xiàn)在大多在生產(chǎn)中低端產(chǎn)品，不能發(fā)揮投資效益。行業(yè)投資下降，關(guān)鍵還是缺乏深入的市場(chǎng)調(diào)研和可靠的技術(shù)支撐，造成項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足。
價(jià)格暴跌 雖然自2012年起，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)有色金屬價(jià)格就進(jìn)入下行通道，但2015年出現(xiàn)的斷崖式下跌，其影響甚至超過(guò)了2008年的國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期。2015年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅現(xiàn)貨平均價(jià)為41000元/噸，比上年下跌16%；鋁現(xiàn)貨平均價(jià)為12200元/噸，比上年下跌9%，均已接近或跌破國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的平均成本線(xiàn)。毫無(wú)疑問(wèn)，導(dǎo)致價(jià)格下跌的直接原因，肯定是市場(chǎng)供大于求。同時(shí)，由于有色金屬市場(chǎng)現(xiàn)貨與期貨并存，銅、鋁等期貨是典型的衍生金融商品。在市場(chǎng)走勢(shì)疲軟的背景下，金融資本做空銅、鋁期貨牟利，是其性質(zhì)的本能驅(qū)動(dòng)。2015年，國(guó)內(nèi)投機(jī)資本做空有色金屬期貨，不僅影響了中國(guó)有色金屬價(jià)格走勢(shì)，而且成為國(guó)際市場(chǎng)打壓有色金屬價(jià)格的主要力量。由于產(chǎn)業(yè)資本要把自己的主要力量放在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面，所以在期貨市場(chǎng)上完全不具備與金融資本抗衡的實(shí)力。因此，要防止金融資本惡意做空有色金屬市場(chǎng)，除了規(guī)范期貨交易制度外，更主要的是生產(chǎn)企業(yè)采取聯(lián)合限產(chǎn)、減產(chǎn)措施。
效益下滑 隨著價(jià)格的持續(xù)下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)外有色金屬工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生極大負(fù)面影響。2015年，中國(guó)有色金屬工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)比上年下降15%。其中，礦山企業(yè)利潤(rùn)下降25%；冶煉企業(yè)利潤(rùn)下降35%；國(guó)有企業(yè)處于虧損狀態(tài)，虧損面高達(dá)50%左右。在統(tǒng)計(jì)的37家中央及省屬?lài)?guó)有企業(yè)中，虧損的有21家。各方面的分析都認(rèn)為，在當(dāng)前價(jià)格條件下，國(guó)內(nèi)外多數(shù)有色金屬礦山和冶煉企業(yè)已經(jīng)喪失了盈利能力。即使國(guó)內(nèi)一些電解鋁企業(yè)號(hào)稱(chēng)能夠盈利，實(shí)際上也是將產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的應(yīng)得利潤(rùn)，補(bǔ)貼到電解鋁生產(chǎn)環(huán)節(jié)，企業(yè)的盈利空間實(shí)際也被大幅度擠壓。
盡管2015年中國(guó)有色金屬工業(yè)面臨的宏觀環(huán)境十分嚴(yán)峻，但行業(yè)發(fā)展也有亮點(diǎn)。
行業(yè)自律發(fā)揮效果 為維護(hù)行業(yè)整體利益，2015年，中國(guó)主要銅、鋁、鋅、鎳等有色金屬生產(chǎn)企業(yè)自發(fā)組織在一起，按照市場(chǎng)規(guī)律，根據(jù)市場(chǎng)供需變化，自主決策，商議限產(chǎn)保價(jià)。這種主動(dòng)行為，通過(guò)調(diào)整市場(chǎng)供給平衡，促使有色金屬價(jià)格回歸到合理區(qū)間，體現(xiàn)了行業(yè)自律。消息一出，市場(chǎng)馬上就有反應(yīng)，在一定程度上起到了遏制有色金屬價(jià)格斷崖式下跌的效果。
企業(yè)兼并重組取得明顯成效2015年，中國(guó)有色金屬工業(yè)出現(xiàn)了幾個(gè)重要的企業(yè)重組案例，不僅對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有影響，而且也將促進(jìn)世界產(chǎn)業(yè)格局變化。一是中國(guó)冶金科工集團(tuán)整體并入中國(guó)五礦集團(tuán)，這就明顯增強(qiáng)了五礦集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)工程技術(shù)方面的實(shí)力，海外資源開(kāi)發(fā)的規(guī)模得到進(jìn)一步提升。二是浙江海亮股份兼并了全球最大的銅管供應(yīng)商河南金龍股份，顯著提升了產(chǎn)業(yè)集中度，增強(qiáng)了中國(guó)企業(yè)對(duì)全球銅管市場(chǎng)的影響力。三是紫金礦業(yè)參股世界著名礦業(yè)勘探企業(yè)加拿大艾芬豪公司，實(shí)現(xiàn)了低成本擴(kuò)張。此外，還有一批重大的企業(yè)重組在醞釀，一旦取得成功，就會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。
支撐戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金屬價(jià)格逆市上漲 2015年，雖然大宗有色金屬的價(jià)格下跌，但部分支撐戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的稀有金屬價(jià)格卻逆市上漲。其中，最突出的是碳酸鋰。受新能源汽車(chē)普及速度加快地帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)外動(dòng)力電池生產(chǎn)對(duì)相關(guān)材料的需求也明顯增加。據(jù)分析，2015年國(guó)內(nèi)對(duì)碳酸鋰的需求增加了30%，導(dǎo)致價(jià)格成倍翻番。其他與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的鈷、稀土等材料價(jià)格，也出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。
有色金屬擴(kuò)大應(yīng)用穩(wěn)步推進(jìn) 擴(kuò)大有色金屬應(yīng)用，是產(chǎn)業(yè)生存和發(fā)展的基本立足點(diǎn)和終極目標(biāo)。近年來(lái)，中國(guó)有色金屬工業(yè)把擴(kuò)大應(yīng)用作為化解產(chǎn)能過(guò)剩的根本途徑，“以鋁代鋼”、“以鋁節(jié)木”穩(wěn)步推進(jìn)，取得了明顯成效。2015年，全國(guó)鋁結(jié)構(gòu)拖掛車(chē)產(chǎn)量達(dá)到幾千輛，不僅在國(guó)內(nèi)被列入節(jié)能惠民補(bǔ)貼產(chǎn)品目錄，順豐、申通、中石化以及煙草等企業(yè)的訂單在快速增長(zhǎng)，而且還實(shí)現(xiàn)了批量出口。鋁建筑模板、鋁圍護(hù)板的應(yīng)用受到重視，在建筑領(lǐng)域推廣的前景一片光明。銅價(jià)的回落，也為擴(kuò)大銅水管在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用提供了良機(jī)。
總體分析，盡管行業(yè)運(yùn)行面臨很大下行壓力，通過(guò)供應(yīng)側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍具有廣闊前景。
對(duì)2016年行業(yè)發(fā)展的展望
盡管當(dāng)前主要有色金屬價(jià)格斷崖式下跌的局面有所緩和，但從整個(gè)宏觀形勢(shì)看，大宗原料商品市場(chǎng)還在底部徘徊，2016年很難出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)，可能面臨更多困難。我們認(rèn)為，目前這種低價(jià)還將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，不會(huì)像2008年那樣較快反彈。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)不容樂(lè)觀，困難還可能進(jìn)一步增加。
市場(chǎng)供過(guò)于求的局面還將延續(xù) 過(guò)去十年有色金屬工業(yè)發(fā)展黃金期的拉動(dòng)力量，是中國(guó)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。隨著中國(guó)需求增長(zhǎng)速度的回落，原有的增長(zhǎng)動(dòng)力已經(jīng)削弱，新的增長(zhǎng)動(dòng)力尚未形成，而近年來(lái)建設(shè)的大量產(chǎn)能卻在不斷釋放。這樣，如果企業(yè)不采取積極的減產(chǎn)、限產(chǎn)措施，預(yù)計(jì)2016年國(guó)內(nèi)外銅、鋁等主要有色金屬供應(yīng)總體依然處于過(guò)剩狀態(tài)。
主要有色金屬價(jià)格回升乏力 由于市場(chǎng)供過(guò)于求的局面難以改變，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期繼續(xù)存在，國(guó)際流動(dòng)性受到抑制，從全球市場(chǎng)看，包括有色金屬在內(nèi)的大宗原料商品價(jià)格上漲的支撐因素不足。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，雖然擴(kuò)大赤字的財(cái)政政策和相對(duì)寬松的貨幣政策增加了流動(dòng)性，但傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)還需要一個(gè)過(guò)程。因此，金融資本做空有色金屬市場(chǎng)的機(jī)會(huì)仍然存在。如果企業(yè)的減產(chǎn)、限產(chǎn)措施不能真正落地，無(wú)疑將給空方提供新的機(jī)遇。
企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)仍在上升 隨著產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，中國(guó)有色金屬工業(yè)企業(yè)盈利能力下降，保持正向現(xiàn)金流難度加大，不少企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)80%，企業(yè)信譽(yù)等級(jí)被下調(diào)，導(dǎo)致融資越來(lái)越困難。2016年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資問(wèn)題還將存在，一些企業(yè)的資金鏈繃得越來(lái)越緊，斷裂的風(fēng)險(xiǎn)在上升。由于很多企業(yè)之間存在上下游關(guān)聯(lián)關(guān)系，一旦某個(gè)企業(yè)的資金鏈條出現(xiàn)問(wèn)題，就有可能發(fā)生多米諾骨牌現(xiàn)象，波及更大范圍。
結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨痛苦選擇 加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化資源配置，是有色金屬工業(yè)擺脫困境的根本出路。但這是需要付出代價(jià)的。試想，如果沒(méi)有上世紀(jì)末的有色金屬礦山企業(yè)的政策性破產(chǎn)，哪來(lái)的新世紀(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的十年騰飛。然而，那是以幾十萬(wàn)職工的下崗或轉(zhuǎn)制換來(lái)的。當(dāng)前，搞供應(yīng)側(cè)改革，推動(dòng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)能退出市場(chǎng)，同樣要付出這樣的代價(jià)?，F(xiàn)在大家熱議的“僵尸企業(yè)”，最痛苦的就是解決“僵尸企業(yè)”人員安置問(wèn)題。
培育增長(zhǎng)新動(dòng)力需要時(shí)間過(guò)程 中國(guó)政府為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)，出臺(tái)了不少政策措施，但真正能夠發(fā)揮作用，還需要一個(gè)時(shí)間過(guò)程。2008年，中國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資只有17萬(wàn)億元，2009年金融危機(jī)后增加的4萬(wàn)億元投資，可以發(fā)揮很大的作用。而2014年，中國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)增加到51萬(wàn)億元，在全國(guó)工業(yè)幾乎所有主要領(lǐng)域產(chǎn)能都過(guò)剩的情況下，再增加10萬(wàn)億元投資，即使有領(lǐng)域可以投，也難以起到2009年那樣的作用。
從當(dāng)前情況分析，2016年，中國(guó)有色金屬工業(yè)發(fā)展的宏觀環(huán)境不容樂(lè)觀。不過(guò)，必須看到，有色金屬作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支撐材料的地位沒(méi)有變。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，輕金屬結(jié)構(gòu)材料，對(duì)鋼鐵、水泥、木材等傳統(tǒng)材料的替代作用明顯。在上世紀(jì)80年代，中國(guó)提出世界有色金屬消費(fèi)量占鋼材消費(fèi)量5%的概念，而現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家有色金屬消費(fèi)量占鋼材消費(fèi)量的比例均有明顯上升。2014年美國(guó)有色金屬消費(fèi)量約為840萬(wàn)噸，鋼材消費(fèi)量約為9890萬(wàn)噸，占比為8.5%；日本的占比為6.7%；德國(guó)的占比則高達(dá)11%。與之相比，當(dāng)年中國(guó)有色金屬消費(fèi)占鋼材消費(fèi)量的比例是6.2%，仍明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。這表明，中國(guó)對(duì)有色金屬的需求還沒(méi)有到頂，拓展應(yīng)用還有空間。
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